按照中国人的传统，过了正月十五才算是过完年。但是上个周末结束后即是2月份的月线收盘，所以我们正好可以看看各主要市场的月线情况。首先看国内的A股市场，在我们过往的文章中介绍过几个主要的QFII基金，它们一般都是以沪深300或者50的成分股为标的，可以让国内的股民有机会通过观察这些基金的走势来揣摩海外资金对于A股的看法。在《股票老左》的节目里，笔者也数次介绍过这几家基金，主持人左安龙老师总结得比较精辟，他说，通过观察这些基金，似乎他们在国内股市疯狂的时候比较冷静，而在我们比较犹豫的时候又非常进取。这是否就是巴菲特所说的，“当别人贪婪的时候你恐惧而当别人恐惧的时候你要贪婪”的具体体现呢？
（图1—CAF基金与上证指数）
摩根史坦利的代码为CAF的基金目前处于收敛形态中，最有可能的突破方向为向上突破。实际上，紧盯上证50的其他几家QFII基金走势更为积极，盘中甚至已经创下了本年的新高。海外的资金正在积极买入，作为股民我们应该如何做呢？
美股的牛市格局没有改变。等下周美国劳工部公布2月份的非农数据之后，我们再更新一次非农月线图，应该还是处于半年线以上的位置，显示美国就业市场依然保持增长，经济继续复苏，反映经济晴雨表的股市自然也会有较好的表现。现在从资金的风险偏好来看，高收益的垃圾债券依然受到追捧，这从侧面也印证了作为风险资金蓄水池的股市的走势依然强劲，
（图2—PIMCO高收益债券与标普指数）
高收益的债券意味着风险较大，所以往往越是垃圾级别的债券的收益率就会越高，这个原理可以应用于许多地方，无论是股票、债券、P2P还是其他的博彩方式。如果你发现风险很大但是收益率不太高的话，那么显然应该换另外一个游戏去玩，用国内股市的说法是“调仓换股”。从图2来看，PIMCO的垃圾/高收益债券涨势如虹，所以从大周期上来说，美股的牛市没有结束。
（未完待续）
2015年2月28日
沪公网安备 31010702001056号;){kind=link}