希腊将逐步退出视线，耶伦才是主角

汇通财经APP讯——

周一(2月23日)希腊即将提交新的初步改革计划，伴随着希腊事件外汇市场又展开了新的一周，本周重点除了希腊事件之外还有美联储主席耶(Janet Yellen)伦在参众两院的证词。随着希腊事件的发展欧元也跟随上下快速波动，目前美元走势也处于关键阶段。因此希腊事件过后市场注意力将很快转移至美联储，料耶伦讲话将主导本周汇市走势。

聚焦希腊，计划延长后还要改革

欧元集团主席迪塞尔布洛姆在上周五的新闻发布会上表示，将希腊援助计划延长四个月，希腊银行业可以在未来四个月里获取欧元区为银行业资本重组而提供的资金。协议消除了希腊可能在下个月就会出现资金枯竭，并被迫退出欧元区的即时威胁。



若要完成上述协议，希腊必须在周一晚间前提交一份初步改革计划，内容包括解决逃税问题的措施和精简政府机构。相关机构将评估相关名单是否足够广泛，希腊同意实现适当的基本预算盈余，以保证债务可持续，不过希腊重申及时偿还所有债务的承诺。

如果初步改革计划周二获得欧元区财长的批准(欧元区财长将召开电视电话会议)，将使希腊获得一定喘息空间，来为未来几年磋商一个新的融资方案。

欧盟委员会委员莫斯科维奇(Pierre Moscovici)周一在一个电视采访节目中称，欧盟委员会希望希腊继续留在欧元区，并没有在审议希腊退出欧元区的备选方案。他表示，希腊政府必须遵守上届政府做出的承诺，希腊政府的提议在财政方面须具有可持续性。

希腊政府发言人周一称，希腊政府已拒绝了目前的援助项目，未来四个月对希腊至关重要；政府将逐步上调最低工资，政府将在夏季引入不良贷款法案。

德国财政部发言人周一表示，若希腊提交改革清单，欧元区财长将在周二的电话会议上对其进行讨论；预计希腊首份改革清单“内容连贯并且看似合理的”。若能在布鲁塞尔达成一致，认为德国议会没有理由不在本周内对希腊改革提议进行讨论；若当前希腊救助计划到期，则需数周乃至数月时间准备新的救助计划。

希腊事件影响几何？欧元受关注

德国《图片报》(Bild)引述希腊总理齐普拉斯(Alexis Tsipras)向欧盟(EU)、国际货币基金组织(IMF)和欧洲央行(ECB)提交的文件报道称，希腊改革计划料节省超过70亿欧元。

报道称，希腊的改革、节支方案拟通过打击燃气走私，带来15亿欧元收入，通过打击烟草走私获得8亿欧元，向富人征收更高的税增加25亿欧元财政收入，并从希腊公民和企业收取应缴税费增加25亿欧元财政收入。

摩根士丹利表示，欧元从希腊与欧盟之间达成的债务延期协议中获得一些支持，但预计欧元涨势会在1.15美元水平受阻，该行将在这一水平卖出欧元。该行称，对于俄罗斯制裁进行的进一步讨论可能抑制风险偏好，而美联储主席耶伦本周二、三在国会发表的证词也不太可能令美元受到冲击。

法国农业信贷银行2月23日表示，欧元兑美元仍然应该坚持逢高做空的思路。这不仅仅是因欧元区政治问题，还因为欧洲央行的货币政策。欧元区通胀数据表现不佳将会令欧洲央行持续保持宽松的货币政策。

法国农贷称，在大宗商品价格下挫和欧元区经济大幅向好之前，欧元兑美元的下行趋势将保持完好。因此欧元兑美元出现发范围空头回补的可能性不高，因此应该做空欧元兑美元。

高盛(Goldman Sachs)表示，欧元兑美元的修正行情可能是看跌旗形或者ABC三浪调整，后者可能的目标位在1.1661-1.1704区间内(12月16日以来38.2%回撤位)。但是考虑到近期欧元兑美元上行动能不足，汇价处于区间震荡的看跌模式可能性较大。



高盛表示，欧元兑美元重要月线级别枢轴点在1.1237-1.10，如果汇价向下跌破该区间，其下方目标位在1.0286-1.0103附近，然后是2000/08年整体上行趋势的76.4%回撤位。

蒙特利尔银行(BMO)的分析师团队表示，目前来看，欧元兑美元仍会在1.1450处遭遇相当强劲的趋势阻力，而这一阻力只有在希腊受援延长协议在周一晚间至周二(2月24日)被最终确认敲定后才会被突破。而更有可能的状况是，在周三(2月25日)欧洲央行(ECB)就面向希腊的紧急流动性援助(ELA)予以最后认可并延期之后，使欧元汇价承压的不确定性因素才能最终得到消除，届时，欧元兑美元也才最有望录得向上突破。

该行还表示，如果到本周四为主欧元区的消息面状况一片向好，那么欧元兑美元确实有机会上攻到1.15上方，如此状况将令欧元短线筑底的走势得到确认，为进一步的反弹打开道路。然而，如果此后再度出现节外生枝的状况，进一步会谈进展不及预期，那么欧元兑美元将会再度掉头向下，并挑战1.1270和1.1200关口，在之后更会重新挑战1.1098的低位。

法国农业信贷银行的分析师表示，欧元区当前再度爆发的新一轮经济风险事件状况，确实可能会促使资金就近流向英国寻求避避；但与此同时，英国经济数据向好，且此前英国央行政策会议纪要中对加息前景透露了更积极的看法，英镑可能得益于希腊事件提前上行。

Mizuho Corporate Bank外汇策略师Sireen Harajli表示，“这可能对其他必须履行撙节措施的国家有一些严重影响，这给欧元区带来无数的可能性，并肯定会导致不稳定和波动性。”

前瞻耶伦半年度政策，众议院是重头戏

美联储主席耶伦(Janet Yellen)在周二至周三(2月24-25日)于国会进行的半年度证词，美联储将在3月18日结束为期两天的政策会议，然后耶伦将举行新闻发布会。分析师表示预计耶伦将在行程第二天的众议院遇到较大阻力，因为众议院的大佬们一直要对美联储进行审查，而这一提议一直未能得到参议院支持。鉴于众议院的“牢骚”无处可发，预计耶伦的众议院之行将面临一场唇枪舌剑的争论。

民主党和共和党议员正要求美联储提高透明度和可问责度。麻省参议员Elizabeth Warren和其他民主党议员抨击美联储对于其监管的银行太过客气；包括2016年总统大选潜在候选人、参议员Rand Paul在内的共和党议员则重点关注美联储激进的货币政策。

摩根大通的研究团队发布研究报告指出，在希腊问题有望暂时尘埃落定后，全球市场在此后数周内将缺少更多的重要刺激性消息事件，投资者因此将转而关注一些相对次要的经济基本面消息状况，并静待美联储像在3月份的会议上透露出进一步的政策预期。

该行称，在美联储联邦公开市场委员会于3月份中旬发布下一份政策决议，并就加息前景透露更多明晰的预期之前，市场上可能影响美元指数走势的重大消息事件料变得相对有限。因此，投资者的目光可能暂时会转向一些原本受关注程度相对有限的经济领域。

有“美联储通讯社”美誉的华尔街日报记者Jon Hilsenrath表示，随着美国联邦储备委员会(Fed)进入政策探讨的关键阶段。美国1月份强劲的就业报告凸显出了他们所处的困境：在上调短期利率之前，他们能让就业市场升温升到什么程度。耶伦与同事将权衡是否将正式开始讨论6月可能加息一事。美联储多数官员表示，预计今年将开始上调接近零水平的基准短期利率，有几位官员指出可能于年中加息。

德意志银行(Deutsche Bank)的经济学家表示，耶伦的证词基本上将重复其此前在1月27-28日所发布的货币政策决议中的基调，但在1月份的美国非农就业数据依旧强劲之后，耶伦在本周的讲话中将会对美国经济向好的状况予以进一步强调。这意味着她届时的讲话措辞将相比此前更加偏向鹰派。

该行认为假如耶伦在本周面向国会两位的证词中的确要有所暗示的话，那么她最有可能所透露的信号将很可能是面向国会议员明确承诺美联储已经“十分接近”启动政策紧缩周期。在此状况下，如果此后一段时间内美国总体经济数据表现状况继续良好，那么美联储加息时间很可能就在今年中期。

美银美林(BofA-Merrill Lynch)研究团队周一(2月23日)表示，预计美联储主席耶伦(Yellen)本周国会证词的措辞仍将乐观，并且与美联储之前的沟通内容保持一致，这或对美元构成支撑。

美银美林认为，耶伦的半年度国会证词将不如美联储会议纪要那样鸽派，而耶伦仍将保持乐观，其措辞将与近期美联储的沟通内容一致，这应当会推升利率和美元。

1月份的会议纪要显示，美国联邦公开市场委员会(FOMC)许多决策者担心，利率指引中舍弃“耐心”一词恐怕会导致市场预计美联储会缩短加息的时间范围。美联储官员们担心，加息太早恐怕会给正在复苏的美国经济泼冷水。决策者们强调海外风险对美国经济复苏构成潜在威胁。

最新数据显示，美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(2月20日)发布的报告显示，2月12日至2月17日当周投机者持有的美元净多头减少2876手，至净多头66062手，显示投机者对美元继续看多的意愿进一步降低。

CME Group的FedWatch显示，目前风险偏好仍未明显体现在市场，美联储基金期货显示，6月加息的几率仅为20%。若耶伦在未来数周暗示可能在6月加息，那么固定收入市场可能迅速且痛苦的重新计价共识的多仓。

比利时联合银行强调称，“我们仍认为FOMC将会从今年6月开始逐步加息，但基于其加息取决于数据，所以如果出现负通胀率以及经济复苏放缓情况时，我们会对美联储的加息时间预期做出调整。”