凯投宏观：金价对“日历事件”的敏感度没你想象的那么大

汇通财经APP讯——

由于农历春节放假的缘故，中国市场本周三至下周二(2月18-24日)休市，部分分析师就此表示，鉴于实物黄金需求更加疲软，恐怕黄金价格会进一步下跌。

然而，凯投宏观(Capital Economics)经济学家团队周四(2月19日)则在一份研究报告中指出，上述分析师的观点不足采信，就当前时间点在一年之中所处位置而言，黄金价格的确容易受到日历的影响，但其影响的程度毕竟有限。

报告认为，整体上，应当带着批判的态度去审视有关任何资产价格具有季节性模式的说法，因为这样的看法意味着，市场非常无效，以至于部分参与者能够简简单单地根据日历获利，而其他人就得遭受损失。

报告就黄金价格并没有浓厚季节性表现给出了三点理由：季节性因素已经在市场中得到消化，黄金库存能够从任何季节性价格模式中套利，且投资需求可以消除任何潜在的价格波动。

上述经济学家团队承认，某些月份的黄金价格的确较其他月份更加强劲，但“日历效应”仍然非常小。


(上图为国际现货黄金价格最近五年的日线走势图，图片来源：Bloomberg，汇通财经)

该经济学家认为，在2000-2014年期间，黄金价格最强月份的平均涨幅为2.5%，相对应地，季节性因素可能仅仅对1200.00美元/盎司附近的金价做出1-2个百分点(12-25美元/盎司)的积极贡献。

该经济学家团队指出，就算存在所谓的季节性需求，这恐怕也会被美联储(FED)货币政策预期的转变和以希腊退欧(Grexit)为首的地缘政治风险加剧等市场因素扫地出门。

凯投宏观看涨黄金市场的长期前景，预计2015年年底的黄金价格将达到1400.00美元/盎司。

凯投宏观乐观预计，近期的黄金市场将会录得出色表现，毕竟希腊谈判再度陷入僵局的可能性仍然非常之高；一旦希腊难以在2月底之前获得进一步的融资，恐怕就不得不退出欧元区了。