很多人认为，买入黄金是为自身恐通胀。持有黄金从长期来看是保值的，在二十世纪70年代(1970s)，黄金实际价值触及纪录新高。
但另一方面，黄金不仅仅是在通胀高企的时候受到热捧，历史数据显示，金价在全球面临困境的时候就会走高，无论是哪种困境。
凯投宏观表示，在通胀率低迷的2002和2007年期间，金价依然保持上涨，这说明，其他因素在主导金价行情，而通缩很可能是这其中原因之一。
这部分原因可能是，通缩将意味着利率将在更长时间内维持低水平，而低利率将会令持有黄金的机会成本非常低，同时低利率也有利于推高未来通胀。
这也是因为，在高债务环境下的适度通缩可能会给金融和经济带来巨大压力。在欧元区，债务服务成本的急剧攀升可能会导致经济进一步走软。
从资本的最终观点来看，更长时间内更广泛的通缩，即使是被诸如油价暴跌引发的通缩，也应会力挺金价而非打压金价。
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