【解读日本第四季GDP】实现增长，但复苏仍很脆弱

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日本内阁府周一(2月16日)公布初值数据显示，日本第四季GDP年化季率在连续两个季度萎缩后增长2.2%，摆脱了去年4月初上调消费税引发的衰退。这对于努力带领日本走出数十年停滞状态的首相安倍晋三(Shinzo Abe)而言无疑是个好消息。不过增幅小于分析师预估中值3.7%，表明在消费者信心仍低迷，且全球经济增长不均衡压抑出口的情况下，日本经济复苏还很脆弱。



★机构投行点评一览★

NLI基础研究所齐藤太郎(Taro Saito)称，原本预计民间消费及资本支出会在去年第四季提振经济增长，但结果却较预期疲软。整体日本经济正迈向复苏，但是考虑到连续两季萎缩，复苏的确乏力。数据亦显示去年4月初调高消费税的冲击仍挥之不去。预计今年第一季经济将增长，因本季受惠于油价下跌的效应将比上一季明显。消费者支出及资本支出也料将增加。

齐藤太郎还成，日本央行(BOJ)料将在一段时间内维持货币政策不变，以观察最近一次放宽政策的效应，但央行可能在夏季前后采取宽松措施，届时或许会见到更为明确的迹象，显示消费者通胀走势疲软。

农林中金总合研究所(Norinchukin Research Institute)经济分析师南武志(Takeshi Minami)称，数据有些令人失望。本来预计消费会上升，但实际仍与去年第三季差不多。资本支出保持疲弱，而且尽管企业预计资本支出计划增强，但并没有具体行动。形势仍疲弱，企业显然在推迟投资。

南武志并成，消费税上调已经过去了九个月，但并没有看到复苏。在进入新年度之前，可能很难看到实质性变化。

第一生命经济研究所(Dai-Ichi Life Research )经济分析师新家义贵(Yoshiki Shinke)称，该数据证明经济正在复苏，但增长步伐慢于预期，尤其是国内消费。从消费方面来看，消费税上调的负面影响仍在拖累增长，且企业对于资本支出仍不积极。经济是在复苏，但速度缓慢。

至于今年第一季度，新家义贵认为在汽油价格下跌和薪资上升之际，消费增速以及消费者是否会增加支出仍存在不确定性；上升势头不太可能被打断，但对于消费方面的不确定性应该有所警惕。

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