VIX宣告恐慌隐忍期到来，黄金/美元新关系在延续

汇通财经APP讯——

昨日乌克兰与俄德法达成停火协议，缓解了市场避险情绪，同时日英央行言论拖累美元，股市、金银及油价纷纷反弹。恐慌指标VIX宣告上攻失败，已显露出转跌迹象但仍处相对高位，这等于宣告市场进入“恐慌情绪隐忍期”。日内经济数据若乐观，市场乐观情绪将得到强化。黄金昨日果然守住了1218一线的强大支撑，美元则大幅回撤，表明美元、黄金重新开启的“逆相关”关系在延续。

下图1所示，恐慌指数VIX近期连续第四次测试长期趋势线压力位(黄色区所示)，连续破败后目前已跌破短期上行趋势线支撑(红色线)。四天前，VIX指数一度大涨37%，同时标普500指数持平。当时投资者非常关注市场将进入疯狂还是恐惧情绪中，而目前VIX选择下破，可能暗示近期市场恐慌情绪不会明显升温。不过，与2014年低点相比，VIX目前水平仍高出了约50%。


(图1：CBOE恐慌指数VIX破败长期下行趋势线阻力)

黄金守住了昨日文章提醒的1218一线汇集了三大关键支撑(50%回档、头肩底颈线、100日均线)，初步印证了这一带支撑的强大作用。同时，黄金与美元关系重新转为逆相关在得到进一步印证。如下图2所示的粉红色箭头所示，黄金呈现探底反弹迹象，美元则在高位整理后出现下跌迹象。而下图3将显示，美元与黄金近年来出现一些高度负相关与高度正相关的走势。


(图2：美元、黄金重新开启的“逆相关”关系在延续)


(图3：美元、黄金高度正相关、高度负相关对比研究)

美元指数昨日回落，令短线格局有所弱化，也令市场对美元高位回调的预期重新开始发酵。如下图4所示，2小时的波浪理论分析认为，美元指数在触及95.23后转跌，目标料指向近日低点93.26，若跌破该支撑，将开启更深度回调，目标指向89.27甚至88.26。


(图4：美元指数回调目标预测示意图)

不过，整体来讲，2015年美元仍是被看涨的资产，因市场认为美国经济仍领先全球表现，且美联储将是全球最先开启加息周期的主要经济体。下图5显示的是，美国资产在全球资产中的领先表现。


(图5：美国资产在全球资产中表现突出)

★★ 基本面消息简析 ★★

昨日缓解市场恐慌情绪的消息主要是：乌克兰与俄罗斯、德国及法国达成停火协议。该协议要求将从2月15日(周日)开始停止在乌克兰东部延续长达十个月的冲突。协议要求乌克兰政府军和亲俄罗斯的分离主义分子从乌克兰东部撤出重型武器。不过，乌克兰局势仍有很多关键问题未解决，比如，各方就乌克兰与俄罗斯国境线的重新划分仍存在分歧，这暗示冲突重新爆发的潜在风险依然存在。

希腊局势方面，希腊退欧风险依然存在。貌似希腊民众正在为最糟糕的情况做打算，买入更多的金币作为避险货币，而希腊政党无法与欧盟贷款人达成协议。虽然希腊央行称并未看到黄金需求的增长，1月售出金币5849个，不算异常情况。但是，英国皇家铸币局的黄金销售主管Lisa Elward称，在最近一个季度中，来自希腊客户的实物金需求明显增加。

法国外贸银行贵金属分析师Bernard Dahdah称，来自希腊的黄金需求增长是个有趣的现象，希腊民众将金币视为避险资金并不意外。预计希腊民众对美元货币的需求也已增长。技术面，他指出，金价位于50日均线下方，黄金市场貌似正在忽略欧洲不断增长的不确定性。金价仍受到来自美元的压力。虽然希腊和欧盟的谈判仍将持续，但美国的正向发展开始盖过希腊事件的影响。

市场将聚焦希腊和欧盟2月16日(下周一)重启谈判的结果，周三和周四均未达成协议。希腊必须在2月底资金枯竭之前达成援助协议，并面临着违约风险。分析师们预计希腊和欧盟最终将会在最后一秒达成协议，但希腊退欧的威胁升至2012年以来最高水平。

央行方面也有大消息，昨日(2月12日)消息显示，德国央行每个月将购买约100亿欧元德国国债，这是将于3月份启动的欧洲央行(ECB)量化宽松(QE)措施的一部分。英国央行季度通胀报告暗示比市场预期更早加息，因其上修经济增长预估，认为通胀低迷只是油价暴跌后的短期现象。日本央行也据称不看好扩容QE前景：彭博援引消息人士称，日本央行认为进行额外的刺激措施难以达到预期目标。

日内数据方面，聚焦欧元区及其三大成员国的第四季度GDP初值数据，这将成为市场关注焦点。预期欧元区第四季度GDP年率初值增长0.8%，季率料增长0.2%，均与前值一致，其中，德法GDP料均领先增长，而意大利GDP将拖后腿。欧元区第四季度GDP分项中，投资可能继续疲软，但商业情绪改善及工业产出取得进展，疲软汇率或令出口表现不错，虽然欧元区对俄罗斯的出口年率跌幅大约高达20%。此外，美国2月密歇根大学消费者信心指数初值则是美国的一大重要数据，预期持稳于98.1，若数据意外走强，可能会令美联储6月加息的预期再度发酵，近期非农报告及美联储官员言论已巩固了这一预期。

北京时间2015年2月13日(周五)11:28，美元指数基本持平于94.20；国际现货黄金报1227.46美元/盎司，反弹0.38%。