晋峰集团：希腊债务迷局 但美元黄金同跌

汇通财经APP讯——周三(2月4日)亚市早盘，国际现货黄金价格交投于1260美元附近，早盘一度下探至1257美元。周二(2月3日)盘尾，金价大幅收跌逾1%，因希腊债务违约风险降低，令市场风险偏好情绪再起，欧美股市闻讯纷纷大涨，打压金价再度下穿20日均线。不过，日内美元亦大幅收跌，因欧元及商品类货币反弹，这也提振国际油价暴涨逾7%。

希腊债务迷局现转机 欧美股市大涨金价承压

此前，因希腊反派赢得希腊大选，令市场对希腊退出欧元区的担忧骤然增加，避险情绪推升金价自1167美元低位反弹至1300美元上方，而后方才刹住上涨的势头。

昨日，因希腊新财长提出了有关解决希腊债务问题的新"创意"，令危机出现转机，而在市场看好的情况下，欧美股市纷纷大涨，对黄金的避险支撑遭削弱，金价再度收跌逾1%。

本周一，希腊财政部长瓦鲁法克斯（Yanis Varoufakis）公布了用新的成长挂钩债券置换未偿付债务的提议，旨在结束希腊政府与国际债权人的对抗。

该提议提振了市场对于债务协议可能达成的预期，欧洲股市周二反应向好，格林尼治时间下午1点，希腊股市上涨10%。10年期国债收益率也大幅下跌，从周一的11.3%降至周二的10.4%。美国股市盘中也整体上涨，但相比之下，能源价格上涨对美国股市的支撑力度可能更加突出。

希腊财长瓦鲁法克斯周一在伦敦会见英国财政大臣乔治·奥斯本后表示，希腊政府将不再要求减记3150亿欧元(3570亿美元)的外债，而是要用“债务互换清单”(menu ofdebtswaps)缓解债务负担，具体包括两种类型的新债券。

分析称，第一种新债券与希腊的名义经济增长挂钩，用它来替换欧洲国家救助希腊的贷款。第二种新债券被瓦鲁法克斯称为"长期债券"，它将替代欧洲央行持有的希腊债券。

但欧元区官员表示，欧洲央行可能不会同意持有与经济成长挂钩的债券或永久债券--后者永远不会到期，但将支付相对较高的年利率。

英国央行金融政策委员会委员Martin Taylor周二称，希腊的债务不可持续，债权人认为能收回所有资金的想法是错误的。

目前希腊总理齐普拉斯(Alexis Tsipras)正寻求欧洲对其债务方案的支持。

据悉，希腊新财长瓦鲁法基斯将继续他的欧洲之旅，周三他在欧洲央行会召开一个会议。德国财政部长朔伊布勒表示，会尽力安排时间来会见这位希腊财长。

不过，同为德国官员的会谈可能不会达成所愿。据称德国总理默克尔一再强调，不会如希腊新政府曾要求的那样，取消国际上对希腊金援措施的监督。
国际油价暴力反弹延续

周二国际油价继续近三天以来的暴力反弹势头，美国WTI原油价格持续上涨，当天盘中涨幅近9%，接近54美元，布伦特原油涨逾7%。在过去四个交易日内，布伦特原油期货和美国原油期货涨约9美元，涨幅约19%。

分析称，原油的报复性反弹是由基本面和持仓结构等两大因素共同促成的。美国供应商在原油这一浩浩荡荡的跌势中开始出现首次减产，对市场参与者的心态产生微妙影响。

同时，英国石油公司(BP)当天宣布，将2015年资本支出削减13.0%至200亿美元。上周，雪佛龙（Chevron）宣布将资本支出削减13.0%至350亿美元。

上周四数据显示，美国钻井周跌幅创近30年高点，此后原油反弹走高，涨幅超15.0%。一些投资者押注原油经过七个月的连续下跌后已经触底。

此外，美国原油工人的大罢工令短期供应忧虑再次升温。据外媒周一(2月2日)，继上周末在美国工会石油工人开始1980年以来最大规模罢工之后，截止目前为止已有一家美国炼油厂关闭，管理层控制了另外六家的经营。

因抄底原油的入场多头预期伴随供应端的削减生产，原油供求盈余可能开始缩紧；而前期油价暴跌累计大量获利的空头，在目前可能选择获利平仓观望或者移仓。

油价反弹继续助力美股周二劲升逾1%，能源股领涨，因油价延续近期强劲反弹走势，而1月汽车销售高于预期也为升势助力。

过去两日，标普500指数升2.8%，因油价反弹以及寄望希腊达成债务协议，对全球经济的担忧缓和。
美元黄金再度同时下跌 历史数据展露不祥征兆

周二除了国际油价暴涨令世人震惊之外，美元指数伴随这金价一齐大幅下挫也令不少有经验的投资者捏了一把冷汗，因为从历史数据看，这预示着金价的此轮反弹已走到了尽头。

分析称，此次美元黄金同走低原因一方面是日内希腊债务问题初现转机令风险情绪转暖，令金价失去反弹支撑，同时带动欧元等非美货币强劲反弹，令美元承压。

另一方面美国耐用品订单和工厂订单数据均表现疲弱，结合周一公布的美消费开支及通胀趋软，这令市场对美国经济的复苏进展存疑，这也令美元走低。

美元黄金如此正相关，有经验的投资者会开始警惕起来。从历史走势看，黄金和美元走势形成正相关极为少见，一般这种走势持续性往往不强。而如果这一正相关性发生于一轮由于避险因素导致的黄金需求大幅增长之后，其结束往往以黄金价格下跌告终。

从一般经济学逻辑角度来看，走势负相关性是大趋势，原因主要是由于黄金以美元计价为主，当美元供应增加时，美元的商品价值和货币兑换价值下降，美元指数下降，在黄金增量有限的条件下，更多的美元对应了较少黄金，导致黄金价格上升。

由于黄金在历史上长期被当做一般等价物，因此在市场出现对纸币的不信任而发生避险需求时，就会出现由于需求大量增长而导致黄金价格大幅上升的状况。

翻开历史，1979年开始形成的第一轮黄金牛市中，美元和黄金在牛市后期就出现了短暂正相关性。

随后的1982年-1983年黄金价格在反弹周期后端也出现了和美元指数大约半年的正相关走势；1993年，两者正相关性体现也较为明显。

这几次的正相关均发生在世界政治经济格局发生大幅动荡导致黄金价格出现快速上涨之后。

从上述数据可以看出，二者走势的正相关性之所以往往出现于黄金上涨周期的末端，这一相关性的到来往往预示着金价此轮反弹的结束。
美国近期数据表现不佳？等小非农过了再说吧

美国商务部周二公布，美国12月工厂订单环比下跌3.4%，预期下跌2.4%，前值由下跌0.7%修正至下跌1.7%。此外，美国12月扣除运输的工厂订单环比下跌2.3%，前值由下跌0.6%修正至下跌1.3%。

本周一公布数据显示，美国12月个人消费支出月率下滑0.3%，创2009年9月以来最大跌幅，预期下跌0.2%，前值修正为增长0.5%。

此外，美联储青睐的通胀指标，美国个人消费支出(PCE)物价指数12月份年率增长0.7%，不及预期增长0.8%，前值增长1.2%。核心PCE物价指数增长1.3%，虽持平于预期，但亦不如前值增长1.4%。

上周五（1月30日）公布的美国4季度GDP增速由前值5.0%降至2.6%，也不及预期3.0%。尽管消费支出增长4.3%，为9年最高水平，但企业投资下滑，政府支出不足，同时贸易恶化，经济增长受到拖累。

日内将公布美国1月ADP就业数据，此数据素有"小非农"之称，被认为是非农数据公布前瞻性数据，预测机构预计1月ADP就业人数增幅将从前月的24.1万人降至22万人，这料将为周五非农的正式登台做好铺垫。

联邦公开市场委员会（FOMC）在1月份的货币政策声明中上调了对美国经济和劳动力市场的评估，而在近期美国数据纷纷表现不佳的大背景下，今日公布的ADP数据或许能为美联储此次上调经济评估找到支撑。

此外，对于本周公布的1月非农就业数据，分析师预计其增幅在23万左右，略低于去年12月的25.2万，但仍属强劲水平；美国1月失业率预计为为5.6%，持平于上月。

对于金价后市走向方面，瑞银集团(UBS)表示，上周黄金多头头寸已经触及2年多高位，短期存在着较大的清算风险。

瑞银分析称，截止目前为止，1月黄金净多头已经增加了100万盎司，在金价短暂上行的情况下，头寸出现如此快速的增长是很危险的，这加剧了之后多头大规模清算的风险。

摩根士丹利(Morgan Stanley)称，尽管1月黄金表现良好，但预计金价将会走低。该行认为，原油对通胀的影响、美元的强劲表现和对美联储的升息是今年对黄金最大的压制作用，

该行同时称，由于有持续的地缘政治问题，对新兴市场增长的担忧以及对美联储升息的怀疑，金价不会崩溃。

道明证券(TD Securities)分析师Steve Scacalossi称，黄金正处在非常波动的状况中，近期的波动区间将在1252至1288美元/盎司 。 "目前我对行情的走向是比较困惑的。"他认为，随着本周更多的经济数据发布，一直到周末金价都将处在波动中。