全面解析今晚非农，四大交易盲点需留神！

汇通财经APP讯——

本周市场最受瞩目的风险事件——美国1月非农就业数据即将于北京时间今晚21:30正式亮相。无论你是外汇、贵金属还是商品市场的投资者，今晚显然又将面临一场激烈的战役。而与以往历次非农不同，此次的非农也许存在着更多你可能忽视的交易盲点，不管你是市场老手还是初涉江湖，或许都值得密切留意。

经历过去年年初行情的投资者可能都有回忆，当时尽管美联储已经开始按步伐缩减QE，但连续几月令人大跌眼镜的非农数据，一度曾导致美元急挫，甚至有人开始呼吁暂停削减QE。意外的数据，激烈的行情，难明的政策走向——这或许就能凸显1月非农的魅力，你很难猜到届时会发生什么。

那么，对于今晚的非农，究竟有哪些要点需要留意，又有哪些不确定因素可能随时袭来，我们先来给投资者打下几根预防针。


扫盲一：非农外还有薪资
还有没有人记得上个月非农数据后的行情表现？非农主指标好于预期一度拉动美元在数据后急升，但此后好景不长，美元当天却最终以阴线黯然收场。

聪明的投资者可能已经能从中得出结论，对于现下的非农数据——仅仅关注就业数据的增减是远远不够的，因为美国的失业率已经较低，利率政策制定者们更关注的是就业市场的质量，例如薪资增长情况如何，如果薪资继续如12月那般疲软，市场可能会重新审视美联储的加息时点。

彭博新闻社调查的经济学家预计，今晚21:30公布的非农就业数据将继续保持强劲，连续第12个月高于20万人大关。但由于12月美国薪资环比出现数据有记录以来最大萎缩，今晚薪资的增长将是市场的另一焦点。

此前12月非农新增就业达到25.2万人，连续11个月超过20万人大关，创下1995年来最长记录。失业率也跌至5.6%的七年新低，不过美联储主席耶伦最为关注的薪资增长速度却同比放缓，环比甚至出现了数据有记录以来最大的萎缩。


Market Securities经济策略师Christophe Barraud指出，12月薪资下降只是暂时现象，1月份薪资可能反弹，因为有几个州已经上调了最低薪水标准。

法巴银行则表示，“虽然美国非农1月就业人数下调至22万，但表明美国劳动市场依旧保持强劲。此外，在这个时间点上，美联储或更多的关注非农就业报告分项指标。其中，工资增速及失业率可能仍是美联储关注重点。我们预期上述分项指标或将持续改善。”

可以预见，有了上个月的前车之鉴，今晚薪资数据的重要性很可能不亚于非农主指标，甚至存在喧宾夺主的可能。

扫盲二：非农预期好吗？
作为投资者，你觉得此次非农的预期好不好？最新的经济学家调查预计，1月美国非农就业人口增长23.4万人，略低于12月25.2万人的增长。美国1月失业率为5.6%，前值5.6%。从表面看，数据预期看上去仍然不错，不过如果看看非农前的前瞻指标，也许你就不那么乐观了。

数据处理公司ADP周三(2月4日)公布的数据显示，素有小非农之称的ADP就业报告显示，美国1月ADP就业人数增加21.3万人，创下2014年9月以来的低位，预期增加22.5万人，前值修正为增加25.3万人。


数据公布之后，Moody’s Analytics Inc.首席经济学家Mark Zandi称，尽管油价的暴跌有助于提振消费支出，但随着油价的下跌，美国能源企业已经在削减就业。

如果说小非农ADP虽然低于预期，但整体数据还能接受的话，那么美国挑战者企业裁员和ISM制造业和非制造业就业分项指标的表现，也许更令市场人士感到忧心。

美国就业顾问公司Challenger, Gray & Christmas周四(2月5日)公布的数据显示，作为就业报告的前瞻指标之一，美国1月挑战者企业裁员人数较上月大幅飙升，且创下2013年2月以来的高位。数据显示，美国1月挑战者企业裁员月率狂飙62.5%，前值下跌9.2%。与此同时，美国1月挑战者企业裁员人数升至5.3041万，前值为3.2640万。

此外，美国供应管理协会(ISM)发布的数据显示，美国1月ISM非制造业就业指数为51.6，创自2014年2月来的新低，前值55.7。美国1月ISM制造业就业指数为54.1，创自2014年6月来的新低，前值56.0。

扫盲三：你不知道的历史数据！
以史为鉴可以知兴替，以人为鉴可以明得失。从2014年全年公布的非农新增数据来看，非农数据的继续走强已经成为市场的普遍预期。12月非农就业新增25.2万人，已经持续11个月非农就业人数增长超过20万人，这是1995年以来最长的一次。

不过，在这里我们要说的历史数据，可不仅仅是去年非农的表现。不知道有没有投资者看过过去十年美国1月非农数据的预期和实际值的整体表现。而下面这张图，或许能够帮助你对于今晚行情有个心理准备：


在过去十年，市场仅有1次预期值低估了非农数据的表现，而在过去近20年的统计中，非农的实际值普遍被高估了将近5万！

不得不留心的是，去年1月份美国遭遇严寒天气，导致当月非农就业人数骤降至11.3万，而今年1月美国同样遇到了暴风雪的侵害，这或将对1月非农新增人数有一定的干扰，且不排除本次非农同样骤然下降的风险。

扫盲四：别忘了修正数据影响
有不少经济学家们警告，他们此次对于非农的预期还可能面临一大风险——因美国劳工部在1月就业报告时会发布年度修正数据。


美国劳工部的非农就业报告是分别由两个独立调查得出，即企业调查和家庭调查。其中，企业调查提供非农业部门的就业情况，例如薪资(平均每小时工资)和每周工时等；家庭调查则提供有关劳动力、家庭就业和失业率的情况。

凯投宏观经济学家们称，每当公布1月就业报告，美国劳工部会公布家庭调查的最新就业人口预测，这会影响家庭对就业的衡量以及劳动力规模。家庭调查覆盖仅8.0万(80000)个家庭，由这个样本估算出总就业人口。这被称为修正数据。总而言之，1月家庭就业及劳动力数据应该被谨看待。

此前，一些机构曾对去年美国非农和失业率的强劲表现有所怀疑，而如果此次修正数据出现大幅调整，那么也可能对市场行情产生重大影响。

今晚市场行情总结和模拟化预估
不知道上述四大扫盲点，对于今晚投资者的交易有没有帮助。当然，总结来看，其实得出的结论很简单：1月非农存在极大的不确定性，预期值可能相较实际值偏高(前瞻数据和1月历史数据都说明了这一点)；另外，此次非农的分项数据和修正数据值得密切关注。

当然，以上这些都还只是假设，就实际交易而言，谋求盈利的背后也需把控风险。那么今晚究竟应该怎么做？我们先来看看投行怎么说。

海外外汇社交类网站BabyPips.com撰文称：“经济学家预期美国1月非农就业人口增加23.1万人，相较于前值的25.2万人将小幅回落。失业率可能仍维持在5.6%。值得注意的是，美国非农数据过去4个月连续被上修，这表明美国就业市场的表现普遍优于市场最初的预期。正是基于这个因素，美联储坚持鹰派倾向，我们预计美元将进一步走高。”

信金资产管理公司(Shinkin Asset Management)驻东京的资深基金经理Jun Kato周三表示，如果美国本周五的就业数据明显超过市场普遍预期，美元兑日元有望升破119。Kato指出，若想突破120附近的强劲阻力，可能需要日本央行(BOJ)进一步放宽货币政策。

野村(Nomura)策略师George Goncalves在报告中则写道，如果周五公布的1月份美国就业报告引发美国国债遭到抛售，投资者“应当再次将其视为一个买入机会”，因为尽管11月份和12月份的非农就业人数增幅超过预期，但国债收益率仍然持续走低。

报告显示，其他国家的负利率政策和负收益率也支持美国国债需求，另外，“鉴于欧洲/希腊局势仍然多变，谁愿意手握空仓过周末？”Goncalves补充道：“对平均小时收入强劲反弹的预期很高，”如果数据与预期不符，市场感到失望的可能性很大。

当然，在这些投行中，德意志银行(Deutsche Bank)的报告可能值得投资者重点留意一下，该行周四撰文称：“过去几个月，市场已经开始转向关注非农就业报告其它分项指标，而不是仅仅集中关注非农增加人数。实际上，聪明的投资者已经开始意识到，美元对非农的反应已经不再是单纯的依靠非农就业人数了。平均每小时薪资、失业率甚至非农修正值也还是在一定程度上左右美元走势。”

德意志银行补充道：“在美国就业人数增加后，美元指数在头5分钟内可能根据非农就业人数变动展开走势。但待数据公布后的30分钟内，非农就业报告中的平均每小时薪资及失业率就开始逐渐发挥其隐形功力，美元走势也开始根据根据分项指标波动。”

鉴于上述观点，德意志银行认为，周五非农数据公布后最明智的操作策略则是根据容易被市场忽略的非农分项指标，而不仅仅是单纯依靠非农就业增加数据。

综合来看，今晚就非农主数据而已，除了预期值的23.4万人外，去年常被提及的20万人的好坏分水岭可能仍将是一个关键的数据节点。如果数据好于预期，美元有望率先走高，此后市场将再聚焦于薪资数据的强弱。而若数据受上述提到的各种方面因素影响而低于20万人，那么美元很可能直接掉头向下。当然，若数据如上个月一样仅仅略逊于预期，那么薪资数据的表现，很可能被进一步拔高到极为关键的程度。