姚恒：“央妈”再放水 A股不买账

汇通财经APP讯——昨日央行意外降准，今日早间央行还通过逆回购向市场注入了300亿资金，在众多利好因素的刺激下，A股今天开盘大涨逾2%，但随后涨幅收窄，尾盘加速下跌，收跌逾1%。从板块上看，早盘银行、保险券商等金融股领跑，银行板块开盘涨逾5%，但随后一路走低。截止收盘，上证综指报3136.88点，跌幅1.17%，成交额3482.67亿元。深成指数报11070.5点，跌幅0.41%，成交额2837.36亿元。

大家现在可能都在纷纷议论为何“央妈”再次放水却未能提振A股市场，央行在发表一系列言论引导市场延期降准预期后突然宣布下调存款准备金率，市场最初会认为这是央行大幅度货币宽松开始的征兆，并将因为这种对降准的条件反射性认知而技术反弹。显然，股民有这样的预期，全都在银监会禁止银行资金流入股市的背景下表错了情。

可能普通股民还不知道为什么降准能缓冲资本外流和外汇储备下降所带来的影响，正如1998、2008和2012年时一样。但大家记住一点，2014年7月下旬开始的泡沫牛市，我在1月28日的《告别股市》中把这次行情的来龙去脉已讲清楚，前期银行资金和保险资金巨幅流入股市，导致股市过热和泡沫风险日益严重，股市对于资金的“虹吸效应”必须加以控制，否则会进一步打压实体经济。试想，股市缺乏经济基本面的支撑，我们股民买的还是股票么？

在中国通过输出资本以推进人民币国际化进程的大背景下，市场应预期今年会有更多这一性质的降准措施。然而这种性质的降准并不能完全等同于大幅度宽松。历史上，降准后的市场表现好坏参半。而金融板块和利率产品的市场价格显示市场早已充分预期了此次降准。因此，反弹将会有如昙花一现，而3400点仍然是一个重要的阻力位。