爱福斯：央行降准致人民币跳水，希腊危机再起云端

汇通财经APP讯——

中国央行周三(2月4日)宣布从周四(2月5日)起将商业银行存款准备金率下调0.5个百分点。分析人士称，这将相当于向银行系统注入约5000亿元人民币的流动性。分析人士认为，中国此举的目的应该有两个：刺激内需以及抵消资本流出的影响。此外，希腊危机再起云端。

招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮认为，“我们利率下降了，存款准备金率也在降了；还要汇率也降？这个我觉得可能性比较小。而且现在我们贸易顺差还是很大，这么大的贸易顺差之下，想出现汇率的大幅贬值应该是不大可能的。人民币最多是短期波动，年内可能还将在6.05-6.35区间双向波动。”

中国央行周三宣布普降金融机构存款准备金率0.5个百分点，为时隔近三年来首次全面降准，顺应了市场对稳健货币政策基调下趋向宽松的预期。预期此举可释放资金总量逾6,000亿元人民币，引导市场资金成本降低，缓解中国经济下行压力。

刘东亮并指出，近期人民币接连逼近跌停关口，市场情绪趋于谨慎。尽管海外看空人民币的预期强于境内，却仍不能脱离境内市场大举做空。离岸CNH价格变化虽比在岸CNY更为敏感，但最终定价权还是掌握在交易量较大且具有涨跌停限制的境内市场。

不过兴业银行首席经济学家鲁政委认为，从修正有效汇率高估的理想角度看，人民币的贬值幅度不应该小于美元升值的幅度。人民币有效汇率高估是造成中国经济“脱实向虚”、企业和政府高负债的根源，本轮危机全球主要经济的复苏的经验也显示：谁先贬值谁先复苏！

交易员表示，降准引致人民币汇率下行，但今日中间价以及即期汇率盘中表现较为稳定。在2%的波幅限制下，其实人民币已没有续跌空间，目前暂时还未见到央行出手干预的必要性。

一外资行交易员说，“大家还是比较谨慎的，不太愿意去碰美元上限，一旦碰上限就很有可能引发央行大规模干预。我觉得央行不会太主动出来干预，如果贬值压力太大，CNH价格点差拉得太开，客盘也会推进市场美元往上行。市场目前整体是比较均衡的。”

对于广大中国投资者而言，也许更多目光还聚焦于隔夜中国央行的突发降准。不过，在外汇和贵金属市场上，希腊今日凌晨爆出的这一消息，显然比之中国央行的降准更为关键。在该消息出炉后，据彭博援引的消息人士称，希腊最快3月可能就“弹尽粮绝”，而德国智库ZEW表示希腊退出欧元区的机率已升至两成。那么，欧洲央行取消希腊债券豁免权意味着什么？市场又为何如此激烈？该事件又将对希腊和欧元区局势产生怎样的影响？

周三，欧洲央行宣布，将暂停希腊债券作为抵押品时享有的信用评级豁免权，这表明希腊债券无法作为合格抵押品。当前希腊国债为垃圾级，依靠“评级豁免权”获得欧洲央行廉价融资。

欧洲央行(ECB)周三(2月4日)就资深再融资操作针对希腊债券发布如下声明：欧洲央行管委会取消希腊担保的或者可到市场发售的最低信贷评级的豁免权。暂停行动符合现存欧元系统规则，因为当前不可能认定希腊援助计划会得出成功的评估结果；暂缓行动并不会影响到希腊金融机构交易对手的地位。受到影响的欧元系统交易对手的流动性需求能够通过相关国家央行得到解决。该决定将从2月11日起实施。

欧洲央行宣布这项决定，正值希腊与债权人就债务问题展开激烈谈判之际。欧洲央行此举旨在给希腊政府更多压力，以在救助计划上达成一致。

当前，希腊国债的信用评级为垃圾级，低于欧洲央行设定的最低要求，希腊银行业依靠“信用评级豁免权”，在无需信用评级的情况下，将希腊债券作为抵押品，以此来获得欧洲央行廉价融资。

不过，希腊银行业仍可通过欧洲央行紧急贷款计划（emergency lending program）获得资金。在该计划下，贷款的信用风险存留在希腊央行财务报表上，该类融资的成本较此前要高。

DailyFX撰文称，由于欧洲央行的意外行动，欧元区的气氛突然紧张，欧元兑所有货币均出现跳水。欧洲央行在声明中说，目前没有办法认定希腊的援助计划能顺利审批结案。由于希腊国债目前为垃圾级，无法达到欧洲央行的最低标竿，希腊银行必须仰赖欧洲央行的豁免权，从而透过抵押债券来换取欧洲央行的廉价资金。希腊银行仍可通过欧洲央行的紧急借贷计划取得资金。不过在该计划下，借款的信贷风险将由希腊央行来承担，借款利率也更高。

分析师称，美国货币政策趋于收紧，而欧洲和日本则显然在宽松政策，这种差异持续支撑美元。

对于欧洲兑美元后市的走势，加拿大皇家银行分析师将今年一季度欧元兑美元预期从1.20下调至1.07。巴克莱评未来欧元兑美元汇率走势及美联储加息指出，近期欧元兑美元走势企稳，但直至经济实现正增长及通缩担忧消退，市场才会减少对美元进一步走强的看法，目前仍对欧元复苏存疑；该行预计第二季度欧元兑美元为1.08，三季度为1.05，四季度为1.00。

除了欧元外，隔夜其他金融市场也出现了剧烈波动。其中美股尾盘急挫，美债收益率走低，希腊和欧洲股指期货和ETF也出现大幅跳水。