日本顶级分析师“唱反调”：日本央行不会再扩大刺激！

汇通财经APP讯——

如果你认为深受油价下跌影响，日本央行(BOJ)将难以在2015财年左右实现2%通胀目标的话，那么请看看日本最受欢迎经济学家的回答吧！法国巴黎银行(BNPP)驻东京首席日本经济学家河野太郎(Ryutaro Kono)对日本实现通胀目标有信心，称日本央行(BOJ)不需要祭出更多宽松举措。在日经Veritas杂志过去七年对最受欢迎经济学家的评比中，河野太郎有高达六次高居榜首，其影响力可见一斑。



的确，河野太郎的观点似乎与眼下绝大多数经济学家的观点不太一致。彭博新闻调查显示，33位受访分析师中，有多达26位预计日本央行在10月结束前将扩大资产购买，以实现2%通胀目标。数据显示，本周10年期通胀掉期降至0.74%的两年低点。

此外，日本周五(1月30日)公布的数据亦显示12月核心通胀连续第五个月放缓，剔除4月初上调消费税影响后的核心CPI(剔除生鲜食品但包括油价产品)年升幅降至0.5%，仅为2%通胀目标的四分之一，且较11月的年升幅0.7%进一步放缓。

日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)周四(1月29日)在国会发表讲话称，由于油价下跌，通胀预计将放缓，并重申其对核心通胀将在2015财年左右实现2%通胀目标的预期。

冈三证券集团(Okasan Securities Group)驻东京高级债券策略师铃木(Makoto Suzuki)称，日本央行实现2%通胀目标的前景已经从“黄色”信号灯转向“红色”信号灯。虽然油价下跌以及日元走强已经加剧了关于日本央行将再宽松的预期，然而购债的有效性已经接近其极限，令央行缺乏政策工具。

河野太郎则称，4月份日本通胀率有可能会跌入负值，但鉴于日本为能源进口国，油价下跌就好比全面减税一样，这将支持通胀回升。鉴于负面影响已经显现，日本央行实际上应该不会再采取宽松举措来进一步打压日元汇率。

日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)周四(1月29日)在国会发表讲话称，油价自去年6月高位以来已经累计跌近60%，这对日本经济而言是“重大利好”。去年4月初上调消费税后导致消费受抑，进而拖累日本经济在2014年第三季度陷入衰退，这也令首相安倍晋三(Shinzo Abe)将原定于2015年10月进行的第二次增税推迟18个月至2017年4月，即便安倍称不会再推迟增税，但外界已经开始认为安倍将食言。

日本经济财政大臣甘利明(Akira Amari)本周称，日元汇率过高或过低都是不合理的。根据帝国征信有限公司(Teikoku Databank Ltd)报告，在2014年，因日元贬值而破产的日企数量已经几乎增加三倍，至345例。

日本央行购债
日本央行正每月购买多达12万亿日元(1020亿美元)主权债以令借款利率保持低位，并向日本这个全球第三大经济体注入资金，以提振经济。该资金规模相当于日本财务省(MOF)出售的附息国债。

本月，日本10年期指标公债收益率曾跌至0.195%的纪录低位，而到期期限为五年的公债收益率则跌入负值。今日10年期日债收益率最新报0.29%。

对未来10年的消费者通胀预期也正在下降。据彭博汇总的数据显示，10年期日本公债的保本率，即传统和与物价指数挂钩之间的债券收益率差，本月已经跌至0.701%的低位，为政府2013年引入该指数以来的最低水准。

焦点撤离货币政策吧！眼下更需要结构性改革
日元兑美元自上月触及2007年最低水准以来已经反弹多达5.2%。在过去三年时间内，日元每年几乎都跌逾11%，安倍2012年在竞选日本首相时承诺将祭出超宽松货币刺激来提振该国经济。

甘利明周二(1月27日)发言也颇有意味，称不管是日本政府，亦或是日本央行，都从未致力于为实现2%稳定通胀目标设立一个具体的时间框架，暗指如若央行未能在2015财年左右实现该目标，亦无可厚非。这与日本央行1月决议过后行长黑田的发布会发言相互照应，那时黑田称日本央行没有说过一定会在2015财年左右实现该目标，有可能早，也有可能迟，但他指出，这取决于油价走势。

不仅如此，黑田上周在达沃斯论坛上接受彭博采访时亦称，日本央行未来可能需要在货币政策上更具创造性。值得注意的是，甘利明的上述表态正是在黑田发言之后，是在暗示什么吗？

巴克莱(Barclays)驻东京首席利率策略师福永(Akito Fukunaga)称，日本政府对舆论非常敏感。当前的政策设定正有效推低利率，日本央行已经处在稳步实现2%通胀目标的轨道上。

据彭博新闻调查显示，巴克莱加入法国巴黎银行和冈三证券阵营，成为仅五家认为日本央行不会扩大货币刺激的金融企业中的一员。

周四公布数据显示，日本11月经通胀调整后的薪资连续第17个月下滑，12月零售销售亦意外下降。

河野太郎称，眼下焦点应该从货币政策中转移出去。他预计日本央行将实现其通胀目标。他称，低油价以及日元贬值之势中止的正效应将很快在日本经济中显现出来。目前日本需要的是结构性改革。

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