最古老的股市指数告诉我们：油价下跌并非利好经济

汇通财经APP讯——

如果大家想要知道油价下跌是否正在利好经济，那么请观察下图琼斯运输业平均指数(Dow Jones Transportation Average)的变化情况。(道琼斯运输业平均指数于1884年始创，是20种在美国买卖的交通业股票的股价加权平均，是道琼斯公司(Dow Jones & Co.)根据美国20家最大的航空、公路、铁路和货运公司的股票价格计算的加权平均指数。)


(绿色折线代表道琼斯运输业平均指数，红色折线代表原油价格)

考虑一下自从上次做过道琼斯运输业平均指数专栏之后，过去几周都发生了什么事情。这一美国最古老的股市指数，当今仍被广泛使用。

自上次之后，油价已经下跌约20%。如果低油价完全利好经济，那么大家预计这首先将会体现在运输业部门，但它并没有体现出来。在过去的五周时间里，道琼斯运输业平均指数已经下跌近2%。

运输业这一惊人的不佳表现令人非常担忧，原因至少有二：

一、运输业是经济衰退的领先指标
交通运输业的记录被认为是一项领先指标，几年前一直由美国运输部交通统计局来记录，题为《货运服务指数作为一个领先经济指标》的研究表明，该指数在过去三十年平均有4-5个月会导致经济放缓。

不幸的是，自报道称货运服务指数有明显的滞后性之后，大家目前并不知道该指数表现如何。但去年11月的最新数据显示，其与道琼斯运输业平均指数显著相关，所以两大指数双双疲软，着实令人非常担忧。

二、运输业疲软是不祥征兆
两大股市平均指数的重点之一则是道氏理论(仅仅依据道琼斯工业和铁路股票平均指数过去的动态就可预测股票价格为例动向的理论)，这也是当下被广泛运用的最古老的股市指数时间系统。另一股票平均指数则是道琼斯工业平均指数。

当然，并不是所有道氏理论家都认为在道氏理论发出“卖出”信号之前，这两大道琼斯平均指数都必须走高。但简单地说，他们从高位回落愈多，就愈加能说明牛市依然存在，同时表明距离熊市开始就愈加接近。