TeleTrade：联储有近忧但无远患 欧元反弹但弱势未改

汇通财经APP讯——周二，美元高位回落，欧系货币在汇市中表现强劲。欧美股市出现大幅回调，美股录得三周以来最大幅度下跌。美债收益率收平，黄金与油价录得上涨。金价上涨约1%，现交投于1290美元/盎司附近。

周四凌晨，本周最重要事件——美联储一月利率决议即将公布。在上次会议上，美联储在前瞻指引中用“耐心”替代了“相当长时间”的措辞。目前市场普遍预计美联储在最近两次会议上将按兵不动，而将在今年年中开始加息。

关于本次利率决议，关注的焦点依然是美联储的加息预期以及经济判断。美联储一直强调未来的政策变化将由经济数据来决定。但本月的情况相较上月略有不同。本月以来，美国的经济数据相比之前的表现都出现了一定程度的回落。单以昨日为例，昨晚公布的美国12月耐用品订单环比下降3.4%，而原先市场的预期则为增长0.5%。不过，关于经济增长，更多的还是要关注本周五公布的四季度GDP数据。在去年三季度，美国GDP增长超预期录得同比增长5%的佳绩。本次决议公布时GDP数据还未出来，预计本周美联储声明中有关经济增长的言辞也不会有多少变化。

另一方面，随着油价的下跌，全球的通胀水平也跟随着出现一定程度的回落。美联储最为关注的通胀指标——个人消费支出物价指数，已经回落到了年率1.2%的水平。而根据美国国会预算办公室在今日凌晨的预估，预计美国2015年PCE通胀率为1.1%。不论是美国官方公布的通胀数据还是基于市场的通胀预期都在下降，本周美联储声明中任何体现联储更担心低通胀预期的信号都意义重大。但根据上世纪80年代油价大跌的经验来看，油价下跌对通胀的影响将是暂时的，而由此带来的成本下降对美国经济总体影响是正面的。

美联储的忧虑不仅在于美国国内。本月欧央行推出了万亿QE，与此同时，全球各国央行竞相开闸放水。在这种大背景下，美联储如同鹤立鸡群的加息预期，使得美元受到市场追捧。去年以来，美元累积升幅已经接近15%。强势美元将损害到美国出口及企业盈利。美联储对于强势美元，究竟抱持何种态度，会容忍汇价上升到什么程度，也都是本次会议声名中需要关注的焦点。

不过，这些都只能算近忧，却算不得远患。正如我们上面所说，原油下跌导致的通胀下行只是短暂的，而随后带来的成本下降将有益经济的增长。而且当前美国经济在全球经济中表现独树一帜。即便短期美联储表露担忧，但从长期而言，相较于疲弱的欧元区，以及增长不再强劲的新兴市场，美元长期走强的概率仍然较大。

欧元最近两天接连强势反弹。一方面是因为两大风险事件尘埃落定后市场短期卖压减少，另一方面也是由于欧元前期大量空头仓位的回补。但是，长期而言，欧元恐仍难逃脱疲弱的命运。一是欧央行的万亿QE，二是希腊大选后面临的新的不确定性。昨日希腊公布新内阁名单，10人中有9人来自极左翼党Syriza，欧洲股市随即大跌。Syriza旨在结束希腊紧缩政策，同时寻求债务减计。但德国方面对此却毫不让步。希腊必须在2月28日延期救助到期前解决这些问题。



技术面上，欧元/美元连续两日反弹，目前上方强阻力位于10日均线，同时也是上周汇价连续下跌61.8%斐波回档位置1.1450附近。再向上则关注20日均线附近1.1650处阻力。虽然短期汇价反弹动能仍在，但整体下跌趋势依然不变，趋势交易者可在设置好止损的前提下逢高做空。