纷飞
宏观纵览
希腊选举后的再思考 周日希腊的大选可能对欧元区带来持续数月的反响。事实上，鉴于希腊选举可能对其他国家的影响，可以说它是欧洲2015年决定性的事件。注意左翼联盟与西班牙社会民主党的密切关系，比如昨天社会民主党的党首Pablo Iglesias就与左翼联盟的Alexis Tsipras共同出席在演讲台上（见图片）。左翼联盟的胜利可能大大提升社会民主党在西班牙的支持度，这对欧元区而言，其重要性远远超过希腊，因为西班牙今年秋季也将举行大选。
冲突将至 昨天欧元有所反弹，原因或许是左翼联盟的胜利符合市场意料，投资者在“传言时卖出，而在坐实后买入”。此外，随着大选的临近，Tsipras不断成为焦点，他的党派与相对保守的独立希腊人党结成联盟，进一步令投资者宽心。然而，我相信外汇市场还将面临更多的冲击。据希腊媒体报道，新政府已经准备向议会提出实施法律，扭转三方计划中实施的部分结构性改革。我不确定希腊的债权人将作何反应。立法可能破坏希腊退出其五年救援计划（2月底到期），令希腊银行陷入流动性困境。希腊银行依赖欧洲央行的融资，但欧洲央行警告，除非希腊与债权人达成新的协议，否则将停止提供流动性。
债务免除成为焦点，但这并不是真正的主要问题。正如《金融时报》昨天指出，到期时间已经相当之长（平均16.5年，是意大利或德国的两倍）。此外，两大主要问题是财务前景和结构性改革。对于前者，政府在支付利息之前存在大量盈余，但征税在大选之前大跌，目前再次回到巨大的赤字水平。第一个问题是，政府是否愿意征收足够的税收来达到其预算目标，或者布鲁塞尔是否愿意降低目标。至于结构性改革，则主要取决于引入什么样的法律，以及布鲁塞尔如何反应。到目前为止的迹象显示，双方相距甚远。
最好的情况：欧盟软化对希腊设定的目标，进一步延长债务到期时间。作为回报，新希腊政府承诺进一步进行结构性改革。然而，这在左翼联盟执政下很难调和。他们可能一边做一边加以谴责，以安抚联盟独立希腊人党。欧元可能暂时稳定，但量宽继续令欧元承压。
最坏的情况：没有达成一致。各方参与者可能争论到7月/8月67亿欧元债券到期时，然后希腊违约。希腊要么实施资本管制，要么离开欧元区。对欧元是灾难。
中等情况：没有达成协议，但避免违约。这可能需要开始新一轮的选举，或者至少改变联盟的成员。即使如此，欧元也将面临重大风险。随着紧张局势加剧以及量宽构成的压力，欧元继续走低。
瑞郎在希腊大选之后走弱，符合甚至优于预期，这表明对避险资产的需求减少。然而如果紧张局势加剧，瑞郎仍有可能在接下来的几周复苏。
俄罗斯卢布大幅贬值，原因是标准普尔将俄罗斯的主权评级降至垃圾级之后，穆迪和惠誉又相继将俄罗斯降至最低投资等级，评级展望为负面。乌克兰紧张局势加深和进一步的制裁措施也是拖累因素。
今日焦点：英国第4季度GDP第一次估计值较第3季度加快。鉴于10月份和11月份工业产量数据疲弱，增速低于预期也属意料之中。随着通胀率不断下降，令人失望的增长数据可能会使市场确信首次加息会延后至5月的普选之后，令英镑/美元承受压力。
美国公布12月份耐用品订单数据。整体数据以及扣除运输设备之外的耐用品订单数据都较上个月有所反弹。11月份标准普尔/Case-Shiller房价指数较10月有所减缓。1月份里士满联储制造业指数、大企业联合会消费者指数以及Markit服务业PMI指数将相继公布。市场信心可能继续巩固，美元获得支撑。
周二没有发言人发表讲话。
展望明天联邦公开市场委员会（FOMC）的会议：FOMC需要在会议上处理两种相对立的趋势。一方面，国内的发展速度超过预期。另一方面，国际因素却在加速衰退。他们应该重点关注哪一方面？依我之见，美联储会优先关注国内经济的发展，因此我预计本月美联储本月不会加息。
美国国内方面，劳动力市场的增速超过预期。5.6%的失业率几乎达到美联储所制定的“充分就业”指标5.2%-5.5%。现在阻碍立刻加息的主要因素是通胀。工资和物价通胀率远低于所设定的目标，尤其是工资通胀率，尽管劳动力市场的疲弱状况大幅改善，但工资仍未见起色。虽然就业率接近目标水平，但低通胀率令美联储选择“耐心”等候加息的时间点。部分经济学家认为，工资通胀目前仅仅处于上升趋势的早期阶段，只是回应了目前劳动力市场收紧的态势。如果委员会达成一致意见，年中的加息将不再存在任何的阻碍因素。
然而，纵观美国以外的其他国家，政策方向正好与美国的政策方向相反。加拿大、丹麦和欧元区国家在过去的几周里实行了宽松政策，以应对不断增长的通缩威胁。尽管如此，我认为美联储会作出不一样的应对措施。部分州或银行可能在油价下跌中遭受损失，但整体而言油价低企有利于促进美国经济发展，可被看作经济增长助推因素，甚至推动通胀率增长（当能源价格下降，其他商品价格会随着需求的增加而增加）。此外，FOMC在上一次会议中“上修了美元的预测路径，但从去年夏天开始下修美元预期的增值空间，可能限制实际GDP的预计增长。”因此，委员会已经讨论了由于不同货币政策而导致美元走强的问题，并总结认为这并不构成美国经济增长的主要阻碍。
因此，我仍然认为联邦公开市场委员会（FOMC）可能在年中加息。只要衡量工资意愿的指标，如全美独立企业联盟（National Federation of Independent Businesses）指标继续显示上升趋势，而就业人数继续每个月增长20万，委员会可能忽略工资增长放缓的情况。所以，我认为本周FOMC的措辞不会出现任何重大变化。
欧元/美元略低于1.1315的阻力位
欧元/美元昨天走高，目前略低于1.1315 (R1)的阻力位。短期动力指标显示反弹可能持续一段时间。如果突破1.1315 (R1)的阻力，则可能进一步升至1.1460的关口，即1月16日的低点。然而，鉴于价格落在黑色下跌趋势线下方，短期走势仍然利空，我认为昨天的反弹或任何延伸都是熊市前的一波修正。整体趋势同样向下。价格仍然在50天和200天移动均线下方形成更高的高点和更高的低点。因此，我认为不久空方将最终占据主导，带动价格跌破1.1100 (S1)。之后可以锁定下一道支撑区间 1.1025 (S2)，即2003年9月1日以来的高点绘制的波动区间。
支持位：1.1100 (S1)、 1.1025 (S2)、 1.1000 (S3)
阻力位：1.1315 (R1)、 1.1460 (R2)、 1.1540 (R3)
美元/日元进入短期的盘整
美元/日元在117.15 (S1)上方获得支撑后反弹，但在阻力位118.85 (R1)下方受阻。自19日以来价格一直在两个位置之间震荡，因此我预计接下来价格将会走低，可能再次挑战117.15的支撑区域。日线图显示价格仍然在50和200天移动均线之上，但也处在潜在的三角形态范围内。因此，要等待价格退出形态才能判断长期上涨趋势延续还是结束。
支持位：117.15 (S1)、 115.50 (S2)、 113.80 (S3)
阻力位：118.85 (R1)、 119.95 (R2)、 120.80 (R3)
欧元/英镑触及0.7500阻力位
欧元/英镑在0.7500 (R1)的心理关口附近受阻，此后下跌。我目前认为价格将再次试探0.7400 (S1)的区间。如果空方势力足够强势，可以穿透此支持区间，则可看住0.7320 (S2)关口，即2007年12月31日的低点。日震荡指数也清晰显示加速下滑的趋势。14天RSI回到超卖区间，呈下跌趋势，而日图MACD在负值区间进一步下跌。总的来说，12月18日向下退出三角形意味着长期跌势持续，因此整体走势看空。
支持位：0.7400 (S1)、 0.7320 (S2)、 0.7230 (S3)
阻力位：0.7500 (R1)、 0.7600 (R2)、 0.7700 (R3)
黄金向下修正
金价周一继续回撤，下破1280 (R1)的阻力位，落在自1月2日的低点以来绘制的黑色上升趋势线附近。鉴于动力指标的信号，我认为盘整可能继续，可能跌破1270 (S1)。RSI降至50以下，呈下跌趋势，而MACD已经在信号线下方，刚刚在零线下方筑底。如果跌破1270 (S1)，则可能挑战1255 (S2)的支持位，此位置在1月2日-1月22日上涨区间38.2%的回撤线附近。日图动力指标证实了我的观点。14天RSI退出超买区间，日图MACD出现见顶迹象。从日线图来看，并未出现利空的重大趋势反转信号，并且低点仍可能上移，因此我认为中期温和看涨，未来任何可能的下降可视为修正。
支持位：1270 (S1)、 1255 (S2)、 1238 (S3)
阻力位：1280 (R1)、 1300 (R2)、 1320 (R3)
WTI在45.00获得支撑
WTI 周一强劲反弹，在46.40 (R1)受阻并回撤， 之后在 45.00 (S1)附近获得支撑。动量指标仍然上升，所以价格可能会继续上涨并再次挑战46.40 (R1)。日图显示，WTI仍然在50天和200天移动均线下方形成更低的高点和更低的低点，整体向下的趋势保持完好。然而，由于日震荡指标和价格变动之间仍然存在正背离，需要等待动量指标印证价格走势，才能再次证实整体的跌势。
支持位：45.00 (S1)、 44.30 (S2)、 42.50 (S3)
阻力位：46.40 (R1)、 47.35 (R2)、 48.20 (R3)
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