张良凯：欧洲放水利好黄金 美元升值对价影响莫忽视

汇通财经APP讯——欧洲央行周四宣布维持基准利率不变。在新闻发布会上，欧洲央行行长德拉吉宣布推出QE，每月购债600亿欧元，于2015年3月开始，2016年9月结束，总额度为1.14万亿欧元;欧洲央行一致同意实施资产购买政策措施，欧洲央行购买的债券期限将是2-30年，将利用负利率购买债券;不会对希腊采取任何特殊政策，可能在七月购买希腊债券。

欧洲央行行长德拉吉宣布上述央行政策后，刺激欧元/美元大幅下跌，非美货币市场全遭重挫，美元大幅上涨，美元指数突破94.00，技术图形上美元指数有望打开新的上涨空间。作为避险属性的黄金应声而起，黄金价格一度突破1300美元/盎司关键压力位，但今日有所冲高回落的迹象。笔者认为，纵然超过万亿级别的欧元QE计划也算可观，看好资本流入黄金等大宗商品，但在美元强势的背景下，不宜过分看涨黄金，应考虑避险属性所处的阶段，众所周知美元与黄金的负相关关系，现在看来已经有一段时期同涨走势，而长期走势中美元升值的对价影响也不容忽视。

近期加拿大央行、瑞士央行先后降息，日本央行扩大增长融资机制，英国央行一致同意不上调利率。全球宽松应对通缩，必然导致中期走势上非美货币继续贬值，如不拖累美国经济，美元强势升值势不可挡，黄金上涨的高度也不会太大。以史为鉴，在美国几次推出QE以及全球通胀风险下，美元指数连续几年走低，黄金价格大幅上涨;在美国经济好转之后，退出QE以及有加息预期的背景下，美元升值，黄金价格逐年走低，全球通缩背景下，黄金的作用已经有限，显然与美元同涨的走势并不不会太久。

黄金现在很“任性”，不惧美元指数的大涨，不跟随大宗商品领头羊原油的暴跌，唯独自己翩然起舞。就是因为它的名字叫黄金，因它除了商品属性还有货币属性，是全球硬通货币。它能为瑞郎事件而避险，也能为欧元的放水而保值，但是这都是短期事件，胳膊拧不过大腿，与美元共享繁荣是不可能的，美国要的是独一无二。如果美国经济受到全球拖累，如果有一天美元不行了，那黄金的上涨才是真的开始。