QE过后市场“变天”，未来金融市场格局大憧憬

汇通财经APP讯——

“瑞士央行，号令天下，欧银不出，谁与争锋。”对于金融市场的投资者而言，上周瑞士央行意外脱钩欧元所引发的市场“大地震”，相信还记忆犹新。不过，即便是这样的“大地震”，从对于全球市场的长期影响力开看，或许也并不如今晚即将出台的欧版QE。

目前所有投资者需要做的，或许就是，猜一猜哪种资产将在QE出炉后获益最大。这里，不仅仅单指日内的影响，更是指市场历经“变天”行情后的长期走向。那么，如果今晚欧版QE成真，市场格局会发生怎样的变化呢？有外媒便就对以下五种资产作出了特有的解读。


汇市：货币战升级
欧洲央行希望通过欧元贬值提振欧元区出口和通胀率。量化宽松是实现这一目标的主要方法。

欧洲央行此举或许将提振表现较好的经济体的货币，例如美元和英镑，同时也将推高瑞士法郎等避险货币，贵金属也将获得些许支撑。

同时可以预见的是，全球的货币战也料将进一步升级。欧元贬值预期已促使瑞士央行放弃了瑞士法郎兑欧元上限，丹麦央行也在负值区域内进一步下调利率。

此外，本周三加拿大央行意外降息25个基点，为2009年以来首次；日本央行下调了通胀预期，延期了一个贷款项目；而两位原本支持加息的英国央行官员也调转了枪口。土耳其、印度和秘鲁央行也在降息的行列之中。

股市：注水过后愈显繁荣？
在其他地区，股市都是量化宽松措施的最大受益者。在美国，股市不断刷新纪录高点；在日本，股市上涨了一倍多。而在欧洲，每次一有传言称将推出更多刺激政策，股市都会走高，本周欧洲央行政策会议相关内容的提前曝光也令股市上涨。

但是由于欧洲股市自2012年夏季欧元区危机以来已经上涨了约50%，所以上行空间或有限。此外，欧洲股市上涨的推动因素源于估值倍数的上升，而非公司利润提高。在过去几年中，欧洲上市公司的利润一直在缩水。

欧元贬值应该可以提振欧元区公司利润，但是由于欧洲大型公司均为国际性企业，且专注于本地的许多市场都由非上市公司掌控，所以欧元贬值的影响可能不大。

具有讽刺意味的是，欧洲央行此轮刺激措施的一部分资金或流向美国和英国，以寻求更好的收益前景。

大宗商品市场：恐不会在意
欧元区经济前景改善应会支持需求增长的预期，为跌势惨重的大宗商品价格提供一些支撑。但中国经济放缓定将削弱这种利好影响。

近年来，中国一直是大宗商品需求增加的主要来源，可以消化许多工业大宗商品年产量的四分之一到一半。根据最新的GDP报告，中国经济增速降至25年以来的最低水平。即便欧元区经济强劲反弹，也不可能抵消中国经济放缓的不利影响，何况这种假设似乎不太可能成为现实。

债市：走势可能出乎意料
债市走势很有可能出其不意。量化宽松措施旨在通过推低长期债券收益率来支撑风险资产需求，从而刺激经济增长。然而目前欧元区长期债券收益率已经非常低。5年期德国国债收益率为负值，50年期法国国债收益率难以置信地低至1.68%。

值得注意的是，美国量化宽松措施起初曾导致长期美国国债收益率攀升，因为投资者预计该措施将推动经济增长并使通胀率回归到正常水平。任何关于量化宽松将有利于欧元区经济的预期都有可能产生同样的结果。

一旦预计量化宽松措施失败，在避险买盘的影响下，德国国债收益率将在负值区域进一步下降。

房地产市场：再成喜欢风险和担心风险的投资者共同最爱
量化宽松似乎已经令英国和美国的房地产市场大为获益。量化宽松甚至已经开始使日本的房地产摆脱数十年的低迷。随着欧洲的银行可能面临长时间的超低利率，它们将把低息融资传递给通常喜欢房地产市场杠杆操作的借款人。量化宽松应会帮助支撑西班牙受到重创的房地产类股。

不过，更有趣的是，量化宽松可能在德国引发房地产热。德国的住房自有率较低，量化宽松措施使德国人可能在国内寻求避险资产，来抵御令人担心的货币贬值。与此同时，来自担忧欧元区前景的投资者的资金可能令房价已经大涨的伦敦、苏黎世和纽约的楼市升温。