白银测试关键阻力区域18-19美元，警惕“破败”风险

汇通财经APP讯——

周三(1月21日)亚市尾盘，现货白银多头继续发威，涨逾1%至18.30美元/盎司附近。受瑞士央行突然宣布取消欧元兑瑞郎1.20汇率下限的影响，金价在1月15日突破了头肩底形态的颈线，下图1显示，白银紧随其步伐也在次日(1月16日)突破了头肩底形态颈线，且突破过程伴随着巨量成交量，银价的这一坚定突破是非常看涨的信号，但是，交易员持仓报告、多角度技术分析、白银乐观指数等分析暗示，面对18-19美元/盎司的关键阻力区域，白银可能会首次破败回撤，以蓄积更多动能来突破。




(图1：银价突破日图头肩底颈线，六个月走势一览)

下图2显示，银价同时还冲破了中期下行趋势线阻力。不过，短期内面临的问题是：银价涨势尚未得到来自股市方面的确认——股市目前表现仍迟滞，商业空头及大型投机商多头头寸在过去几周竞相作用，可能暗示股市将受困。1月初的高额成交量是利好信号，但在银价进一步大涨前可能会看到明显回撤。


(图2：银价突破中期下行趋势线阻力，六个月走势一览)

下图3显示，虽然近期的头肩底形态的完美突破，但银价即将面临来自18-19美元/盎司区域的关键阻力，该区域曾为此前走势提供了关键支撑作用。200日均线仍呈现下行走势且目前也落在该关键阻力区域内。因而在突破该关键阻力区域前，银价可能会陷入整固。


(图3：银价即将面临关键阻力，18个月走势一览)

白银熊市的观点目前似乎已经无影无踪了，下图4显示，银价在2014年底曾在15美元/盎司附近下测2003年以来长期上线趋势线并获得其有效支撑，而13-15美元/盎司这一前期交投密集区域也提供了支撑。在过去三年中，银价的表现都落后于金银，而费城金银行业指数(XAU Index)也表现不济并创了长期低位。而热钱都在追逐股市，标普500股指屡创新高。


(图4：现货白银、XAU指数、标普500指数过去15年走势分析)

下图5所示，现货白银/黄金价格比率自2009年以来呈现冲高回落走势，在近期创六年新低后目前有所企稳。杠杆投机商又重新回到了白银的牛市中。而鉴于白银股表现逊色与银价，可以很清楚预知下一轮牛市的明星将会践踏白银股。


(图5：银/金价格比率过去七年表现一览)

下图6的白银交易员持仓报告(COT)显示，商业空头及大型投机多头头寸已明显上升，这带来一些忧虑。这再次印证白银短期内无法冲破18-19美元/盎司阻力区域的看法。更可能的走势是：银价比目前再走高一些，然后温和回撤，并为再次冲击该关键阻力蓄积动能。


(图6：白银交易员持仓报告) (点击看大图、全图)

下图7能反映更长期白银COT的表现：白银套期保值者(Hedger)头寸走势(蓝线)显示近期正有些看跌，也暗示银价(黑线)在18-19关键阻力区域下方涨势可能会停滞。


(图7：白银长期COT及银价过去七年走势对比) (点击看大图、全图)

下图8显示，白银乐观指数已从非常悲观的低位回升，但仍处在中性水平，也暗示银价在升破18-19阻力区域前需要回撤蓄积更多动能。


(图8：白银乐观指数与银价过去七年走势对比) (点击看大图、全图)

北京时间2015年1月21日(周三)15:01，现货白银报18.24美元/盎司，上涨1.47%。