买金正当时：金价/美基础货币比率已跌至逾100年最低

汇通财经APP讯——

黄金白银自创纪录高位以来已进入第四个修正年头，修正行情来到50%回档之际，底背离迹象频现。追踪纽交所黄金矿业指数的GDX指数基金也触底反弹且进一步看涨，利好金价动能。油价下跌及美元走强之际，美联储或“印钞”阻止该趋势进一步强化。金价/美国基础货币规模比率已跌至逾100年最低水平，逢低买黄金“正当时”。

黄金白银自创纪录高位以来已进入第四个修正年头。金融投资大师江恩说，当时机到时，价格将会转向。那么，金银在2015年能否转涨内？美联储在2015年能否助涨金银？本文将对此作出一些解答。

★ 现货金价长线50%回档处，反弹需求信号频现 ★

如下图1的黄金周线显示，金价最新牛市始于2002年的260美元/盎司价位，2011年9月触及牛市峰值1920美元/盎司，之后开启修正行情，目前，金价已回落至这波牛市(260-1920)的50%回档水平。图中看以看出，在当前金价接近该50%回档水平之际，顺势指标CCI、腾落指标ADL(蓝色箭头)与金价走势(紫红箭头)均出现底背离迹象，且CCI和ADL都呈现反弹势头(绿色虚线)。这两大迹象都警示了金价的反弹需求。


(图1：现货黄金价格，近10年牛市后修正至50%回档之际，底背离迹象频现)

★ GDX已触底反弹，利好金价上涨动能 ★

下图2显示，追踪纽交所黄金矿业指数的GDX指数型基金也暗示见底反弹风险，GDX日图已在0.15形成双底形态，且之后展开了果断性突破(蓝箭头所示)。而其对应的CCI、MACD和RSI一致指向看涨动能。目前GDX已涨至0.175上方，预计上涨目标指向0.185(绿箭头位置)。GDX指数的上升，无疑会给矿业股及金价带来上涨动能。


(图2：GDX指数触底反弹且进一步看涨，利好金价反弹动能，2014年6月-2015年初)

★ 美国基础货币规模来到“转折点”，美联储进退两难 ★

下图3显示的是，圣路易斯联储提供的美国调整后基础货币规模走势图，时间跨度自1985年至2014年。这幅图乍看貌似美联储正在降低基础货币规模。2014年12月10日美国货币供应降至3.7万亿美元，但12月24日，基础货币规模重新升至3.9万亿美元(蓝点所示)。这种震荡可能是引发道指及标普500指数在2015年初疲软的原因。


(图3：美联储季调后基础货币规模走势一览，1985年初至2014年底)

历史走势显示，此前两次美国基础货币停止增长时，每次都引发了标普500指数下跌了15%。美联储官员们正处在进退两难的位置。若美联储收紧政策，将会引发美元进一步走强及股市大跌。若任由基础货币增长，黄金和白银价格将急剧上升。美联储不大可能袖手旁观坐等美元进一步大幅走强。

★ 美元油价高度负相关，美联储或出手打美元挺油价 ★

Mauldine宏观分析公司提供的下图4显示，美元与WTI油价保持高度负相关关系(注意，白线美元走势是倒过来的，下面数字大，上面数字小)。低油价会损及很多金融机构利益，特别是很多能源生产商的利益。美元约强劲，损害就越大。美联储很可能会以“印刷美元”来结束当前美元强势，而这将能助推油价以及金银价格。


(图4：美元与美国WTI油价高度负相关，2010-2014年)(注意白线美元数字轴倒过来显示的)

★ 金价与FED资产负债背离已久，或转涨直追 ★

Macrotrends公司提供的下图5，显示的是金价与美联储资产负债之间的增长关系。通常两者正相关，但金价自纪录高位下跌后就与美联储资产增长表现分化，鉴于金价修正速度越来越趋缓，预计金价将会转为上涨以迎头赶上填补这种分化形成的缺口。


(图5：美联储资产扩张与黄金伦敦午盘定盘价涨势对比一览，2004年1月至2014年底)

★ 金价/美元规模创逾100年最低，逢低买金正当时 ★

下图6显示的是，金价/美国基础货币规模的比率走势。但美国基础货币规模上升且金价回落时，该比率下跌(正是当前情况)，并警告金价被低估。金价/美国基础货币比率目前已降至0.31的逾100年最低水平。金价遭到抛售的时间与而该比率在3.25或更高水平的时间相对应。保持购买力和保护资产净值的方法，是在该比率处在低位时买入黄金。在“逢高抛售”之前，需要“逢低买入”。


(图6：1918年1月至2014年底，金价/美国基础货币规模比率走势一览，目前该比率跌至逾100年最低水平)

北京时间2015年1月8日(周四)15:21，国际现货黄金报1207.14美元/盎司；美元指数报92.26；美国WTI 2月原油期货报48.73美元/桶。