之信矿产：2015年铜价取决于中国变量

汇通财经APP讯——基本面
2014年年中，现货铜见顶44445；此后持续下跌，至昨日刷新本轮下跌新低点38048。但相比同期原油等大宗商品跌幅，铜跌幅相对有限，表现最为坚挺。2015年，铜将加速补跌，还是率先见底反弹？这将主要取决中国经济动向和央行货币政策。

美国经济复苏以及美联储2015年年中开始升息的确定性较高，美国因素对铜等大宗商品的影响更接近于定量；而2015年中国经济及货币政策的不确定性较大，是影响铜价的变量。

国内经济方面，中国经济进入新常态，经济增速继续放缓毋庸置疑；但最糟糕的时候可能已经过去，因为2015年房地产市场有望出清，制造业增长可能在二、三季度好转。同时，在采取降息、非银存款纳入一般存款且不缴存款准备金等宽松措施后，央行货币政策可能进入宽松通道。虽然这些预期利好铜价，但预期不一定能兑现；因而，国内因素对铜价的影响是主要变量。2015年铜存在因中国经济好转或央行加大宽松而反转的可能，但市场在见到实质利好前，仍以反应当前利空压力为主。

美国12月制造业PMI超预期上涨，美联储加息时点抵近，美元指数持续上涨，仍是当前主导市场的利空因素。

技术面
铜重心持续下移，测试38000—38200区间支撑。日线布林通道有向下加速扩张之势，铜价短线偏空。操作上，短线反弹下降趋势线38500，中短期均线压力38800—39000区间压力遇阻可放空，200点止损。