今心
野村(Nomura)研究分析师们在周一(12月22日)的报告中称，日本央行(BOJ)料在2015年10月进一步放宽货币政策(最近一次日本央行是在10月31日扩大QQE)；但亦存有在2015年上半年进一步扩大QQE的风险，因央行并未将通胀跌至近零水平的可能性纳入其中，但油价若持续下跌恐导致这种风险产生。
关键话语
“日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)上周五(12月19日)下午的新闻发布会暗示日本央行不太可能在2015年上半年推出进一步宽松货币政策以因应较低的油价水平。事实上，我们维持日本央行下次再放宽货币政策的时间将很有可能是2015年10月的观点不变。”
“尽管如此，我们应该保持警惕，日本央行也有在2015年上半年祭出额外货币宽松的风险。如果北海布伦特原油期货价格仍处在60美元/桶附近，核心CPI年率可能会在2015年第二季度跌至0%附近。鉴于日本央行在上周五的货币政策声明中称‘CPI年率升幅很有可能暂时维持在1%附近一段时间’，而日本央行今日午间公布的12月份月报亦重申此表述，因此，我们并不认为日本央行有将通胀跌至近零水平的可能性考虑进去。”
“日本央行仅意识到通胀的大幅下滑可能会触发通胀预期的下降，但是一旦较低的油价水平叩响通胀大幅下滑的扳机(通胀恐大幅下挫)，因此我们并不能完全排除日本央行将早于预期实施额外货币宽松的可能性。”
“从这点来说，我们认为，日本央行是否将在定于2015年1月21日发布的对经济活动及通胀(前景报告)的中期评估中包含任何关于通胀预估的调整，都将值得重点关注。”
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