【外汇周评】瑞郎卢布成难兄难弟，美元霸气迎圣诞行情

汇通财经APP讯——

12月15日至19日当周汇市“几家欢喜几家愁”，美联储(Fed)年内最后一次政策会议释出将在明年加息的强烈信号，将“相当长一段时间”维持近零利率的承诺换成“将耐心开始货币政策正常化”的措辞，展现对美国经济抱有信心，主席耶伦(Janet Yellen)更是“鹰”姿飒爽，暗示美联储最早或于明年4月加息，美元美股受此消息激励齐齐高飞。周五(12月19日)在本周行情的收官阶段，美联储四位官员登台亮相，对美国经济前景及政策发表各自观点，整体上再度强化美国明年加息预期。在此背景下，美元指数维持强劲涨势，一举突破八年高位。相比之下，瑞郎、俄罗斯卢布形势就显得尤为惨烈。

国际外汇市场在西方传统圣诞假期到来之前正在演绎2014年最后的疯狂，从油价暴跌所诱发的卢布罕见崩盘，从美联储释放出强烈加息信号再度诱发美元全盘飙升行情，从瑞士央行意外宣布实施负利率政策诱发以瑞郎为首的汇市巨震。下周西方迎来圣诞节假期，市场交易料将清淡，但数据面却依然热闹，不仅有美、英、法三国公布第三季GDP数据，还将迎来美联储看重的通胀指标——PCE物价指数。主要央行则进入休假模式，只有日本央行(BOJ)将公布11月政策会议记录。本周日本央行一如预期维持大规模刺激措施不变，对经济的评估更为乐观，并暗示短期内不会扩大刺激计划。2015年美元能否继续“傲视群雄”，值得期待。



★俄央行紧急加息650个基点，卢布行情犹如过山车★
俄罗斯卢布在油价下跌和西方制裁的重压之下“跌跌不休”，本周上演过山车行情。油价下跌、俄经济恐将步入衰退、乌克兰冲突所引发的欧美制裁措施等种种因素，造成俄罗斯面临金融危机。央行紧急出手救市，加息650个基点，却也无济于事，卢布大幅翻升后又急剧下挫。俄总统普京(Vladimir Putin)在卢布问题上打破沉默，举行长达三小时的记者会安抚国人，称央行和政府在采取充分措施支撑卢布，并且卢布今年暴跌过后经济将回升。但对愈演愈烈的金融危机，他却没有给出解决办法。

今年俄罗斯卢布兑美元已大跌约45%，周一和周二跌势尤为惨烈，但普京不认为这是一场危机，他说卢布最终还会上涨。由于普京讲话未提供实质性举措来拉动俄罗斯摆脱危机，在他讲话期间卢布继续下挫，兑美元当日下跌约3%报62.04卢布，兑欧元则下滑约2%至76.50。俄经济部长称，该国经济面临一场由低油价、西方制裁和全球金融问题交迭而成的“完美风暴”。

卢布崩跌令俄罗斯危机愈陷愈深，令市场梦回1998年俄罗斯金融危机(也称卢布危机)，当时俄罗斯违约严重冲击投资者，市场对其仍记忆犹新。



★瑞士央行意外祭出负利率，瑞郎全线暴跌★
瑞士央行(SNB)周四(12月18日)则毫无征兆地实施负利率，加入了“货币战”的军团，以便遏制投资者处于对俄罗斯危机与油价跌势的担忧而进行避险买盘。瑞士央行称，将对在央行的活期存款账户实施负0.25%的利率，并将三个月LIBOR目标区间扩大至负0.75%至正0.25%。央行计划对高于1000万瑞郎的余额实施负利率。央行称将瑞郎汇率上限仍是关键政策工具，将以最大决心捍卫瑞郎汇率上限。实施负利率的消息公布后，瑞郎全线暴跌。

值得一提的是，瑞士央行宣布负利率将从1月22日起生效，欧洲央行(ECB)下次政策会议刚好在这一天。这令分析师猜测欧银届时可能放松政策，进而可能进一步打压欧元汇率，并威胁到瑞士央行的瑞郎汇率上限。

瑞银(UBS)驻伦敦外汇分析师杰弗里(Geoffrey Yu)称，瑞士央行的举措并未完全出人意料。过去数日，瑞士央行已经增加了对瑞郎的买盘，这样的举措给予他们更多灵活度。短期来讲，他们获得了一些喘息空间。如果目前持有瑞郎，就不得不蒙受损失。新买家将必须三思而后行。

瑞士央行宣布负利率决定后，欧元兑美元跌破1.23。杰弗里指出，这显示投资人可能正在评估，瑞士央行将会希望把手上庞大的欧元外汇储备，分散一些转为美元。



★美联储耶伦“鹰”语勾勒加息轨道★
在万众期待中，美联储周三(12月18日)终于明确释出了将在明年某个时间加息的强烈信号，改变了将在“相当一段长时间”(保持近零利率)的承诺，展现出对美国经济的信心。美联储声明稿称，根据当前的评估，委员会认为可以耐心地开始将货币政策立场正常化。值得注意的是，美联储称其认为这种表述与原来的说法是“一致的”。耶伦在随后的新闻发布会上对于加息时间的暗示吸引了投资者的多数目光，也直接成为了推动行情走势的主要原因。她表示，至少未来几次会议上不太可能开始货币政策正常化，其中“几次(A Couple)”指的是两次(Two)。如果美联储按惯例在2015年1月、3月、4月举行货币政策会议，那可能就意味着FOMC会在2015年4月份开始加息，显然早于大部分投资者的预期。



★ 美联储众官员再加码，非美货币“几多愁”？★
美联储在备受瞩目的年内最后一次政策会议上，暗示将在明年加息，并改变了将在“相当长一段时间”保持近零利率的承诺，显示对美国经济有信心。美元应声大涨，兑欧元和瑞郎均触及逾一周最高水平。主席耶伦在新闻发布会上称，声明意味着联储“至少不太可能在未来几次会议上”加息，表明最早也要等到明年4月才会行动。

美元此后连涨几日，美元指数周五(12月19日)亚洲时段接近12月8日高位89.55。美联储众官员周五纷纷发表言论，强化美国明年加息预期。如果说周三的美联储决议之后是耶伦专场，那么周五众多美联储官员的言论就成为了一场各种观点大碰撞的讨论。盘中，美联储柯薛拉柯塔、莱克、普罗索和威廉姆斯四位官员纷纷对美联储经济和未来政策走向发表了看法。综合他们的观点，市场认为他们进一步强化了美联储明年加息的预期。这些官员的言论支撑美元指数再度升破八年高位。

道明证券(TD Securities)首席汇市策略师Shaun Osborne表示，美联储接近收紧货币政策同欧洲、日本和瑞士还在放宽政策的对比“可能更为鲜明”，并继续推高美元。

许多市场人士预计，美元在2015年整年将维持小升趋势，因美国经济持坚，而且和其他主要货币存在利差。但美元不太可能急升，随着美联储会议结果出炉，许多投机客陆续放假离场。此外，就算在美国，也出现了油价挫跌所导致的通胀放缓情况，引发外界怀疑美联储明年究竟能加息多少，这也可能抑制美元的涨速。

★ 日银决议继续维稳，与政府齐“唱多”日本经济★
日本央行(BOJ)周五中午公布决议一如预期维稳政策，继续承诺以每年80万亿日元的速度扩大基础货币，称政策决定是以8-1的表决结果通过，并对经济发表乐观评估，上调经济、产出及出口评估。这是首相安倍晋三(Shinzo Abe)周日(12月14日)选举大获全胜以来央行的首次政策会议，这次胜选令安倍赢得了继续推进“安倍经济学”的新的民意背书，以把日本拉出持续了15年之久的通缩状态。

日本央行决议声明称，上调经济、产出及出口评估。声明称日本经济继续温和复苏，上调消费税的影响总体上正在减弱；出口显示加速迹象，产出似乎将触底。行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)在会后的新闻发布会上亦表达了相同观点。

日本政府周五稍晚亦发布12月最新经济报告，上调对企业投资和工业生产的评估，但维持对经济正在温和复苏的整体评估不变，尽管经济在努力摆脱衰退走向复苏的过程中存在一些薄弱环节。日本政府在报告中上调对企业投资的评估，称在此前指出资本支出有些疲弱后，目前资本支出已经基本持平，不过已经处在上升趋势。内阁府并上调对工业产出的评估，称正在触底。报告还上调对住宅建筑业的评估，但下调对公共投资的评估。



★ 下周关键经济数据及事件一览：★

周一：希腊第二轮总统大选
周一希腊将迎来第二轮总统大选，该事件的不确定性将直接影响欧元区金融市场的信心。在第一轮选举中，政府支持的候选人季马斯(Stavros Dimas)仅获160票支持，其他135票反对，他至少要获得200票，才能在第一轮便当选总统。这也为他的第二轮选举投下阴影。

希腊议会在周三(12月17日)的第一轮投票中未能选出新总统，总理萨马拉斯(Antonis Samaras)还要设法争取到独立派以及小党派的20票，才能避免在明年初提前举行全国大选。随后还将有两轮投票。民意调查显示，一旦提前大选，左翼激进联盟党将在大选中胜出，该党承诺将会就希腊目前的援助协议与国际债权人重新谈判，一旦如此该国将再陷财政危机，并可能因此退出欧元区。脸色铁青的萨马拉斯表示，他希望国会能够在下周二(12月23日)及29日举行的剩余两轮投票中选出总统，以避免提前举行全国大选；若未选出总统，则希腊必须在明年2月初之前举行大选。

周二：聚焦英、美、法三国GDP，美国PCE指标
周二(12月23日)市场将迎来数据潮，在圣诞假期周市场清淡的情况下，周二以英、美、法三国GDP及美联储看重的通胀指标——PCE物价指数为首的数据料掀起一波市场行情。从周三(12月24日)起，欧美市场将纷纷进入休市阶段，尽管如此，在清淡市况中，一旦指标出现意外，流动性的缺乏可能使汇价的波动更为突兀和剧烈。数据是否会加剧全球主要央行货币政策立场分化，值得投资者关注。

周三：行情清淡

周四：关注日本央行11月会议纪要及行长黑田东彦的讲话
在圣诞节当日，欧美市场将休市，日本将成为市场主要关注对象。日本央行将发布11月19日会议纪要，央行当时以8-1投票结果决定维持政策目标不变。预计纪要内容不会有什么新意。因此，市场人士更有可能将目光放在11:45分的日本央行行长黑田东彦在日本经济团体连合会会议上的讲话方面。

周五：日本CPI、失业率等数据齐发
市场将观察最新失业率及CPI数据，以对日本经济状况进行判断。日本央行决议对日本经济乐观，行长黑田亦乐观看待，日本内阁府维持对经济的整体评估不变，但上调企业投资及工业产出的评估。日本失业率及CPI等数据是会向着官方所预期的那样发展，还是会继续凸显日本经济困境，值得投资者重点关注。