野村：低油价对日本是双刃剑，料利好贸易但加深通缩

汇通财经APP讯——

野村证券( Nomura)研究分析师表示，原油价格低于60美元/桶可能暂时使日本进入通缩，还可能导致日本出现贸易顺差，而这也提高日本推出更大力度宽松政策的可能性。


野村证券分析师指出，原油价格已经大跌，布伦特原油在12月16日已跌至60美元/桶下方。假设原油价格从12月底后维持在60美元/桶，则日本2015年第二季度消费者价格指数(CPI)年率为零，而其核心CPI将有所上升，这将这一定程度上反应出油价不景气。不过，如果油价维持在低于60美元/桶的水平，那么日本进入通缩的可能性将加大，虽然只是暂时性的进入。

野村证券分析师称，基于此种情况，野村证券预计日本央行(BOJ)将于2015年10月推出额外的货币宽松政策，且在此之前，日本央行不大可能会推出任何的额外宽松政策，因为日本央行可能会尽可能的避免用完其所有的“弹药”。此外，在低油价的扶助下，日本经济很可能在明年继续保持稳健。

不过，如果原油价格不反弹反而继续下跌，且使得日本核心CPI增长率变为负的可能性提高，即使是暂时性的，日本央行也会有更大的可能会提前祭出宽松政策。

野村证券分析师认为，日本央行目前关注的焦点是当前物价对通胀预期的影响。日本央行很可能认为：日本通胀率转为负可能是将日本拉出通缩状态的主要障碍。同时，野村对日本央行如何看待原油价格持续下降的状况也非常感兴趣。

野村证券分析师还指出，日本周三(12月17日)公布的贸易数据显示，日本11月季调后年化贸易赤字为11.1万亿，虽然比10月的11.8万亿要少，但贸易赤字数额仍巨大。不过，较低的油价应对贸易赤字有所影响。

野村证券分析师假设从12月底油价为60美元/桶，则能算出日本贸易将在2015年第二季度转为顺差。这也显示，较低的能源成本也能使日本企业收益大大提高。