英伦金业：美联储渐入加息状态，如何把握黄金白银方向？

汇通财经APP讯——近期金价围绕千二关口多空势力针锋相对，国际原油跌跌不休促使现货黄金白银这对难兄难弟上行乏力，欧洲央行QE箭在弦上，希腊债务违约风险再度上演，同时美联储年终利率决议将作出2015最新展望。贵金属行情目前犹如“雪拥蓝山马不前”后市如果演绎。我们有幸请到英伦金业投资部主管邓伟基和交易部董事陆汉深接受专访，分别从宏观经济及技术分析角度发表对现货黄金和现货白银走势的看法。

一、本周美联储决议以及耶伦讲话对金价有何影响？
香港英伦金业邓伟基：本周三是美国联邦储备局每月的例会，讨论货币政策的去向，当然受到市场的注视，尤其联储局结束购债多月，2015年亦将开始，金融市场自然关注联储局会否为加息周期的展开提供一些启示。依美国目前的经济数据及财政状况，经济表现已有显著的改善，除地产市道向好及职位增长持续之外，目前踏入消费旺季，令零售环节表现强劲，经过一年的税务改革之后，财政赤字也大幅减少，不过，最新公布的生产物价数字，却显示通胀没有恶化，故此，预计今次的联邦公开市场委员会不会改动政策，以主席耶伦向来的经济政策观点，相信祇会重复过去的政策取向，而不会对加息时间有过多描述，因此，料会议结果对金价的影响为中性。

香港英伦金业陆汉深：市场焦点是联储局于今次的议息声明中会否就未来息率调动方面采取一个较鹰派的态度。例如：不再重复零息政策仍会维持有一段长时间等说话。取而代之可能会是格林斯潘于2004年的声明。当时联储局弃用离加息还有相当长时间后，便表示局方于决定加息前需有耐性。但当该新声明公布一个月后，联储局便加息。因此，倘若今次的议息声明以“耐性”取代“长时间”，耶伦便有必要提醒市场其不会重复格林斯潘于2004年的加息时间表，避免误会。

不过，姑勿论联储局会否于议息声明中放弃“长时间”之说，但只要市场觉得整个声明已出现变动，并偏向鹰派，自会不利金价表现。

但一旦一齐维持不变，周中的议息声明与上次无异又或继续偏向鸽派，便应可反映联储局最快都会候至明年三月才会调较有关声明。理由是让耶伦出度2015年首次议息记者招待会时，有平台向市场解释其次定。果如是，局方便可能会延至明年下半年才加息。原因是市场相信耶伦会让市场有半年时间为下次加息作好准备。因此，这情况虽会大出市场意料之外，但却会非常利好黄金表现。

二、如何看待希腊提前进行大选？
香港英伦金业邓伟基：希腊现任总理萨马拉斯突然宣布提早在本月进行总统选举，并提名属意的候选人，并表明希望可以胜出，以避免下月举行大选，由于市场担心极左政党Syriza会羸取总统之位，导致希腊要对债务重新展开谈判与及大增公共开支，打击改善中的经济状况。消息引致雅典股市大跌，国债收益率急升至9%以上。当然，希腊再次成为金融市场的话题，但从汇市及金市的反应来看，却不见得构成重大影响，消息传出后，除雅典金融市场出现过上述的波动之外，无论欧元还是金价，均是纹风不动，可见市场的评价是纵使希腊出现政治动荡，对国际金融的作用实际轻微。

香港英伦金业陆汉深：希腊需于十二月二十九日选出一位并没有实权，但名义上却是国家最高领导人的总统。根据希腊宪法，希国会有三次机会举行公决，选出该五年一届的总统，但倘若各党派始终无法为此达成共识，希腊便会举行大选，决定那一个政党或会由什么政党组成联合执政党，由其中的多数派政党党魁成为总理领导希腊。换言之，每一次希腊国会的公投结果都可以令欧元兑美元汇价出现波动，简接影响金价方向。不过，倘若希国会于十二月二十九日后，无法选出新总统而不得不举行大选，市场便会恐怕2012年的恶梦会再次出现。原因是一直反对欧盟的希腊左派政党或会得胜。届时，金价便不难以资金避险港为借口而受追捧。

三、美股后市走势如何，能否加大对金价影响？
香港英伦金业邓伟基：美股在月初上冲至历史高位及迫近18000点后全面调整，反映华尔街对于后市走势相当审慎，尤其对于美国联邦储备局的政策取向更感不安。美股近年的持续攀升，直上历史新高，相信已反映市场对于美国经状况的评估，目前祇等待和观望联储局的加息时机和步伐，相信会继续对美股构成压力，理论上对金价应可提供支持，惟美元若相对其他货币续现强势，对金价的影响可能更强，导致跌势最终会重现。

香港英伦金业陆汉深：预期美股会继续波动。原因为
(1)中国，日本及欧元区经济同时走弱。
(2)油价跌势未止。
(3)联储局或向市场释岀会将息率正常化讯号。
(4)美股投资者为了税务原因，会于年底沽售亏损的股票。
(5)希腊政治前境不稳及
(6)美股正面对技术性调整风险。

四、本周金银方向及交易策略如何？
香港英伦金业邓伟基：金价自上月起反复回升，反弹走势在上周伸延至1238美元，但昨天又再跌破1200美元，反映回升祇属反弹，沽家依然趁机会进场，预计短期金价会维持高位反复，须跌破1180美元支持才可确认重现跌势，策略维持趁反弹沽空。白银的表现也差不多，于17.20美元遇到阻力后也遇沽盘，预期跌破16.00美元为返回跌势的讯号。

香港英伦金业陆汉深：金价虽连升两周，但却乏力突破1238.43，无法收回其7至11月跌幅一半失地。与此同时，亦乏力上破周图保力加通道中轴。MACD则呈顶背驰，所以技术性讯号显示金价下行风险正有增无减，利淡其今周表现。不过，倘若其可以高企至前述的保力加通道中轴1226.12之上，便可望稳定其后市方向，但最后仍需突破该1238.43才可维持金价的上调势，冀挑战10月下旬顶1255.20。反之，一旦其失守一个由14周线1203.13及10周线1199.53构成的支持区，金价便不容再失1197.42，为其前升幅38.2%下调位。否则，便有助确认其已于上周的1238.20见顶。

银价上周于17.15前掉头，无法收回其7至12月跌幅38.2%失地。另外，周图MACD呈顶背驰，显示上升阻力大，所以前述的17.15，上周顶17.33及保力加通中轴17.48已成为其短线阻力位所在，后市走势难乐观。一旦其失守10周线16.40及上周低位16.14，沽压怕会大增，不难进一步迫向心理位16.00。