2015年中国经济前景如何？五大基调将如影随形

汇通财经APP讯——

随着年底的到来，有多项令人失望的经济数据被陆续发布，周二(12月16日)，汇丰银行(HSBC)下调了2015年的中国增长预期，并列出2015年中国经济增长前景的五大基调。


一、通缩压力
汇丰认为，持续走高的通缩预期将是在2015年与中国经济如影随形的首要基调，而这一状况也是该行下调中国经济增速预期的根本原因。

汇丰在周二的报告指出，自2011年年底以来，中国通胀水平即已大幅下跌，目前所有指标都位于多年低点。2010年-2011年平均消费者物价指数(CPI)为4%，而今年11月已降至1.4%，且生产者物价指数(PPI)也已经连续33个月录得下行趋势。而过低的通胀水平在很大程度上反应了需求的疲软。

该行认为中国2015年将延续通缩形势，将中国2015年国民生产总值(GDP)增长率由7.7%调降至7.3%，将中国2016年GDP增长率由7.6%调降至7.4%。汇丰同时预计，通缩压力的加剧将推动政策制定者采取更激进的宽松措施。尽管中国央行(PBOC)上个月意外地时隔两年重启降息行动，不过其实际利率水平仍高于平均投资回报率水平。因而，从经济增长和债务可持续的角度来看，进一步广泛降息是必要的。

二、基础设施
汇丰银行指出，明年中国的第二大经济基调就是大力进行基础设施投资，为经济增长提供核心动力。

今年年初以来，中国总规划局加速了项目批准，推进了价值近1万亿元的基础设施投资。其中大部分料于明年年初启动。

该行也认为，中国将进一步投资“新丝绸之路”计划，中国承诺提供约400亿美元改善该地区的交通连接，包括亚洲和欧洲。

三、改革进程
2015年中国的第三大基调是加快进行经济结构性改革，汇丰预计，中国的改革进程将在明年进一步提速，其中，强化预算管理，对地方政府债务和支出进行更严格的管控将是重中之重。此外，中国也将继续推进国企改革和利率自由化进程。

房地产市场
汇丰认为，明年中国经济的第四个基调是房地产市场仍将遇冷，但并不会崩盘。

该行认为，近几个月中国房地产市场出现企稳迹象，至少从销售面看如此，不过现在预计出现反弹还为时过早。中国房地产市场对经济产生利好影响最早料出现于2015年中期，因一般来说，销售状况需六个月时间才能传到到投资领域。该行预计，中国房地产销售继续趋向萎缩的基调将不变，不过幅度将更加缓和，而总体投资状况在2015年上半年仍将保持低迷。

汇丰同时称，房地产行业的持续疲软意味着相关上下游行业也料继续承压，目前，中国国内每1元的原材料需求中，就有0.25元来自房地产领域。

人民币表现
2015年中国经济的第五个基调是人民币汇率的表现状况。

汇丰银行认为，人民币波动性杉树，料持续至2015年，预计明年年底美元兑人民币将涨至6.22，此前预期为6.10，当前美元兑人民币交投于6.19附近。

该行认为，受美元升值的影响，较中国其他主要贸易伙伴的货币而言，名义上人民币仍将升值。此外，由于中国通胀水平料仍高于日本和欧元区，人民币实际水平也将升值。该行因而并不认为中国将加入“货币战”，即试图通过货币贬值来与贸易国竞争。

汇丰指出，由于国际需求仍疲软，人民币贬值的益处可能不是如此明显。此外，中国央行令货币贬值的举动可能触发中国贸易国更激烈的货币贬值竞争。因而，中国决策者将考虑进一步增加人民币的资本项目可兑换性，而不是一味推动人民币贬值。