日本大选难解结构性困境，“安倍经济学”恐成烂尾楼

汇通财经APP讯——

周二(12月16日)市场分析人士表示，日本首相安倍晋三在大选中获胜，日本选民给其“三支箭”经济复苏计划另一个表现机会，不过在该计划要达到预设的目标前，可能仍然遥遥无期。

安倍晋三在周日(12月14日)大选结果公布后表示，他相信大选结果显示了选民对过去两年间安倍政权执政成果的认同和赞成，不过，他本人及其执政团队仍不应该对大选结果自满。

然而，尽管安倍所在的自民党(Liberal Democratic Party)确实获得了胜利，但称之为民意的认可则仍然太过勉强。

由于只有一个月时间准备提前大选，反对党日本民主党(Democratic Party of Japan)在全部475个议席的角逐中甚至在过半数选区中连有效的候选人都无法推出，这令自民党几乎是“躺着选”就赢得了胜利。而这也可能是为何投票率跌至二战后低点的原因，日本共同网(kyodo)估计，投票率仅为53%。

但无论选举结果是否真的代表民意，大选并未打破既有的政治僵局，而这一僵局曾令诸多的改革项目被无限期延宕。



凯投宏观(Capital Economics)日本经济学家马塞尔·蒂连特(Marcel Thieliant)在周一(12月15日)的客户报告中指出，不幸的状况在于，日本未来数年间改革进程预计将仍极其缓慢。日本大张旗鼓的，三管齐下实施的安倍复苏计划开始看起来将也已经开始摇摇欲坠。

自2012年安倍承诺拯救日本长期停滞不前的经济以来，安倍迅速公布“三支箭”计划。第一支箭是日本央行出台的超大规模的量化和质化宽松措施，第二支箭是政府公共开支计划，第三支箭就是结构改革计划。

为帮助维持市场对新债的需求，日本央行一直是大型买家，在政府大举发行的同时不断买入新债。今年4月，由于日本央行大举买入日本10年期国债，曾一度导致其停盘，为13年来首次。

为进一步刺激经济增长，安倍第二支箭呼吁更多政府借贷和支出。两年前日本政府公布了逾1000亿美元的财政刺激计划，进一步加大了日本本已膨胀的、逾日本国民生产总值(GDP)两倍的债务水平。

该计划一度似乎生效。不过在股市大涨和经济增长爆发后，今年下半年日本陷入衰退泥潭。经济的反转饱受诟病，部分是由于日本政府通过上调消费税来试图放慢政府的债务增速起到了预料之外的负面效果。如此状况迫使安倍晋三在11月份时宣布提前大选，并推迟二次上调消费税。

周日自民党的获胜也意味着安倍“三支箭”计划将进一步延迟。到目前为止，日本的“结构性改革”只是一句空话，政府除了发债和印钱，几乎就无法想出别的刺激经济的方法。任何可能触及现有既得利益的改革，在该国都会在遭遇重重阻力后宣告夭折。

安倍晋三本人也在周日表示，他的“安倍经济学”政策仅实现了一半。

比如，此前美国方面曾施压日本对其贸易体系进行改革，但是该国效率低下且严重依赖政府保护的农业部门则成了绊脚石。长期以来，日本农民就依靠着贸易管制和政府补贴带来的收益生存，而鉴于农民又恰恰是自民党最忠心的支持者，因此安倍政府在这方面开刀全无可能。

此外，美国谈判代表也要求日本开放该国的汽车生产和保险市场，但是这在相关利益集团的游说之下可能也会成为泡影。另外，安倍“三支箭”也包括劳工市场改革以提高生产力，以及让女性更易步入且留在职场。但要挑战该国根深蒂固的习惯势力，又谈何容易？

此外，尽管安倍能够通过政府提升支出水平，不过商业投资却停滞。在日本经济前景仍然低迷的环境下，日本企业一直囤积大量现金不动。周一，日本央行发布的季度企业信心调查报告显示，企业界对未来经济前景的预期已经更加悲观，并对需求疲软且成本上升的状况感到尤为担心。

业内分析师指出，除非日本企业界开始进行更多的资本投资，加大开工力度，扩展业务规模并提高薪酬水平，否则日本国内需求不振的状况就很难得到有效纠正，并将对经济造成更多拖累。瑞穗金融(Mizuho)董事长竹下诚二郎表示，如果日本无法实现内需复苏，那么其经济在未来将会遇到更多麻烦。