美联储议息周制造惊悚氛围，商品及新兴市场大崩溃！

汇通财经APP讯——

美联储(FED)将于本周二至周三(12月16-17日)举行2014年最后一次货币政策会议。尽管利率决议结果目前还未公布，不过金融市场似乎已经开始提前对此作出反应。

周一(12月15日)，美国标普500指数10月来首次跌破2000点。商品市场上，美油暴跌3.3%，刷新五年多新低。黄金盘后重挫2.5%，跌破1200美元。汇市新兴市场同样遭遇打压，俄罗斯卢布暴贬超10%，印尼卢比跌至1998年亚洲金融危机爆发以来最低水平。一场暴风雨在不经意间降临。

世人通常喜欢在市场“灾难”降临时作出各种联想。有的也许已追溯到1998年时，油价暴跌也曾让原油生产国俄罗斯和委内瑞拉陷入金融危机。有的则可能联想到去年年中，伯南克首度释放退出信号令新兴市场资产疯狂外逃。当然，有一点目前似乎可以肯定，上周在市场上持续弥漫的避险情绪，依然在周一的金融市场上笼罩，而美联储周中议息紧缩预期的升温，则更平添了市场的惊悚氛围。

商品及新兴市场经历“黑色星期一”，大崩溃来的很快！
因阿联酋宣称，石油输出国组织(OPEC)不会因为油价下跌而限制生产，且反对召开OPEC紧急会议以支撑油价。周一收盘后，NYMEX原油期货跌势延烧，重挫约5%，仅比每桶55美元高0.02美元；指标北海布兰特原油期货大跌逾2%，逼近60美元关口，结算后跌势加剧，再创2009年5月以来新低。

如果说，近期持续走软的油价延续跌跌不休的态势，并不出人意外的话，那么包括股市、金市和新兴市场货币的联袂暴跌，则令隔夜这个“黑色星期一”尤为令人难忘。

上周，道指创2011年11月来最大单周跌幅，标普500创2012年5月来最大单周跌幅。而周一美股继续承压下行，收盘时三大股指全线收跌。其中，美国标普500指数10月来首次跌破2000点，收报报1989.63点；道琼斯工业指数跌0.58%，报17180.84点；纳斯达克综合指数跌1.04%，报4605.16点。

黄金周一也走低。2月份交割的纽约黄金期货价格下跌1.2%，收于1207.2美元/盎司。盘后时段，金价跌幅扩大，最低达到1192美元/盎司，跌幅为2.5%，较当天高点下跌了30余美元。

在此背景下，新兴市场货币也遇到一些麻烦，俄罗斯卢布、马来西亚林吉特等新兴市场货币创下多年新低，印尼盾兑美元汇率在周一盘中又创近16年新低，俄罗斯卢布兑美元更是大跌约10%，创1998年来最大跌幅，俄罗斯资产全线下滑，促使俄罗斯央行临时开会决定将基准利率从10.5%上调至17%。


市场数据显示，近期新兴市场货币几乎全线崩溃。彭博追踪20种新兴市场货币关键汇率指数于近期跌至2003年4月以来的最低点，今年以来累计下跌超过10%，以此速度继续下跌可能创下自2008年以来的最大年度跌幅。彭博调查策略师的预测结果显示，23种新兴市场货币之中明年将有15种货币贬值，其中领跌的是阿根廷比索和捷克克朗。此外，摩根大通新兴市场货币指数目前已下跌至2000年开始编制该指数以来的最低水平。

其中，自今年3月以来，俄罗斯卢布兑美元汇率一路下滑，累计贬值近44%。马来西亚林吉特兑美元创下近5年新低，印度卢比兑美元汇率昨日一度跌至62.7100，刷新近10个月新低。与8月份相比，韩元兑美元汇率下跌约8.5%，南非兰特下跌约7%。实际上，自中国央行11月下旬宣布降息后，人民币的贬值压力也在加大。摩根大通资产管理驻伦敦新兴市场债券业务主管巴厚表示，新兴市场正遭受经济增长放缓、大宗商品价格走低和出口疲弱之苦，新兴市场货币贬值的趋势在近期都不会改变。

美联储议息周制造惊悚氛围，加息路线有望清晰？
在新兴市场经济增速已然放缓的背景下，货币贬值进一步加剧了经济的不稳定性，更令新兴市场资本外逃、股市下跌的局面愈演愈烈。而尽管各国货币贬值的原因各自有所不同，但从其源头来看，各国资金外流现象的背后，依然与美联储即将展开的加息步伐不无关系。而美联储本周的议息周，无疑更加增添了市场的惊悚氛围。

国际金融研究所(IIF)的数据显示，10月份里投资者(非本国居民)从非洲、拉美、东欧、亚洲股市合计撤出90亿美元。FTSE新兴市场指数包括中国、巴西、印度等国，自9月初以来下跌了超过10%。IIF首席经济学家Charles Collyns称，“总体来说，新兴市场流入资金停滞，”最近几天市场有逐渐稳定的迹象，但是我们预计因美联储加息预期的存在，市场避险行为将继续。

瑞士信贷则表示，随着美联储加息步伐越来越近，美国国债收益率将进一步回升，新兴市场货币不太可能像今年年初美联储开始收紧量化宽松后那样出现反弹。国际清算银行(BIS)指出，美元的强势正在对新兴市场和全球经济的稳定性构成威胁。一个脆弱的金融市场将会对全球经济，尤其印度等新兴市场产生深远影响。一旦美联储开始加息，金融市场流动性的收紧形势只会恶化。

本周二、三(12月16日-17日)举行的美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议如今已渐行渐近，目前主流预期是美联储会在本次声明中弃用将在“相当长时期”维持近零利率的措辞，若该预期成真，这将是其向市场发出有关宽松货币政策即将结束的最明确信号，提振美元同时利空黄金。此前美联储维持这一承诺已有两年时间。

有“美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Jon Hilsenrath向来以准确判断美联储政策而著称，他表示美联储官员正严肃考虑在本周的政策会议上在措辞上作出重大改变：放弃短期利率将在“相当长一段时期内”维持短期利率几乎零水平措辞，因他们对明年中期左右加息更有信心。

美银美林资深美国经济学家Michael Hanson也称，无论这一措辞“相当长一段时间”是否更改，都预计耶伦将传达耐心等待且渐进式收紧货币政策的立场。

野村证券(Nomura)则针对此次重大会议提出了3点疑问：首先，美联储是否会放弃“相当长一段时间(内维持基准利率在近零)”水平的承诺？其次，利率预期点状图的分布是否会变化，是向上还是向下？第三，美联储是否会表达对低通胀问题的担忧，包括通胀预期。

该行认为，美联储将坚持货币政策正常化进程将逐步推进的论调，虽然市场认为“相当长一段时间”的措辞会被放弃，但市场定价和美联储委员利率预期点状图之间还是有明显差异。

野村还认为，2014年针对美联储货币政策正常化进程而展开的交易充满挑战，但美元持续对相关事件影响作出积极回应，我们美联储本周的鹰派信号有望进一步助推美元走强。

结合风险偏好情绪趋弱的市场环境，野村倾向于做多美元一揽子货币，不只是美元兑欧元或者日元。与这一观点相符，野村建议建立美元兑高波动货币篮子的多头头寸，如美元兑加元、日元、智利比索、哥伦比亚比索和南非兰特。野村同时持有欧元兑美元的空头头寸，1.2390的进场价位，目标看1.2000。

对于投资者而言，历来的年底行情或许趋于平淡，但今年绝对将是一个例外。外媒制作的波动率图标显示，除了原油和股市的波动率目前大幅飙升外，外汇市场的波动率也已经来到2014年的最高点，仅利率市场相对稳定。而以上这些波动率信号，在历经了美联储议息周的首个交易日后，相信投资者已可见一斑。