周末前避险情绪持续发酵，美股美元再现同休共戚

汇通财经APP讯——

周五(12月12日)的全球市场，正当投资者准备度过一个愉快的周末的时候，市场的走势却把投资者的好心情全部浇灭。避险恐慌情绪充斥着欧美时段的交投，在此影响下欧美股市纷纷重挫，投资者涌入债市避险。日内中国公布的经济数据疲软，而原油价格再度跌破五年低位，这加剧了市场对于全球经济放缓的预期，从而激发了市场的避险情绪。值得投资者留意的是，美元并没有作为避险货币而遭到市场青睐，而是作为一种传统的资产遭遇市场抛售。



美元和美股同涨同跌，一方面是因为在美国经济显示出复苏迹象，而其他经济体的增长走势萎靡之际，投资者都选择将美元作为一种资产货币买入，而不是借入美元投注其他利率更高国家的货币，从而受益于美国经济的增长。另一方面，投注美元汇率上涨的仓位处于纪录高位，在过去一年推动美元汇率上扬，但是这也使得美元汇率极易受到哪怕是市场情绪极为小幅波动的影响。在避险情绪蔓延的时候，美元出现走低也就不难理解了。

投资者抛售美元涌入债市避险，美元美股齐齐下挫
周五欧美股市纷纷大幅走软。其中，美国股市方面，标普500指数收盘下跌1.56%；道琼斯工业平均指数收盘下跌1.72%；纳斯达克指数收盘下跌1.13%。本周，道指创2011年11月份以来最大单周跌幅，标普500指数创2012年5月份以来最大单周跌幅。

美国道琼斯指数4小时


欧洲股市方面，欧洲泛欧绩优300指数收盘下跌2.6%；法国CAC 40指数收盘下跌2.9%；德国DAX指数收盘下跌2.8%；英国富时100指数收盘下跌2.5%。本周，欧洲股市累计下跌5.8%，创2011年以来最大单周跌幅。

避险情绪促使全球投资者撤出股市转投债市，美国长期国债(10年期国债和30年期国债)收益率自上周开始已经急剧下滑，因为美国国债被视为最安全的投资。周五，30年期美债收益率下跌至2.76%，创下了2012年四季度来的最低水平。10年期国债也不断下探，周五跌至2.09%。

在美股下挫，美债价格走高的背景下，美元指数走软。美国生产者物价指数疲软，引发市场对美国国内通胀放缓忧虑，打压美联储提前加息预期，施压美元。

美元指数4小时图


美国日内公布的PPI数据表现疲软，数据显示，美国11月PPI年率降低0.2%，预期降低0.1%。美国11月PPI月率1.4%，预期1.4%。另外，美国11月核心PPI年率0.0%，预期0.1%；美国11月核心PPI月率1.8%，预期1.8%。

分析指出，虽然11月美国贸易服务价格有所上升，但能源价格的大幅下降，加上药品与食物价格下跌均拖累了本次PPI数据表现差于预期，这表明美国经济面临的通胀压力仍较小，预计在达到通胀目标前美联储将对首次加息仍将继续持谨慎态度。

美国劳工部下周三(12月17日)将公布美国11月消费者价格指数(CPI)。美国10月未季调CPI年率为增长1.7%，美国10月未季调核心CPI年率为增长1.8%。不过美联储通胀率目标为2%。

美联储(FED)政策制定者们在计划采取下一步行动时，高度关注通胀数据。美联储曾暗示，不会过于担心油价疲软对通货膨胀数据的影响。美国联邦公开市场委员会在10月29日的政策声明中称，今年年初以来，通胀率持续低于2%目标水平的可能性有所下降，不过短期内通胀率将受到能源价格下跌和其他因素拖累。

中国数据疲软，引发市场对全球经济放缓的担忧
中国作为世界第二大经济体，其自身经济成长的状况在很大程度上影响着全球经济增长情况。而近来众多数据表明，中国的经济状况俨然不容乐观。

中国国家统计局周五(12月12日)公布的数据显示，11月规模以上工业增加值同比增长7.2%，1-11月固定资产投资同比增长15.8%，11月社会消费品零售总额同比增长11.7%，均较前月增速下行。统计局同时公布的1-11月房地产开发投资同比增长11.9%，亦低于1-10月的增速12.4%。

分析人士指出，工业增速回落主要受房地产和制造业私营部门投资拖累；即便剔除亚太经合组织(APEC)峰会期间限产停产的影响，稳增长的压力仍非常大。未来财政支出需要增加，货币政策也需进一步宽松。

澳新银行中国经济师周浩认为，经济总体还不理想，感觉仍然比较疲软。而在政府财政政策已经开始放松的背景下，央行此后或许要靠降准来推动进一步的宽松。该机构认为，中国四季度GDP可能在7.4%，但也有可能略高于此水平，不过这不改变中国经济增速整体趋向下行的大趋势。

申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，7.2%的工业增速基本仍在正常范围内，但经济下行压力仍很大。虽然，11月还有APEC会议限产的影响，但即便剔除APEC的影响，稳增长的压力还是非常大的。

原油价格继续大跌，使得市场避险情绪持续发酵
周五原油价格再度大幅下挫，其中WTI原油跌破58美元，为2009年5月份以来首次。布伦特1月原油期货价格跌破62美元/桶，为2009年7月份以来首次。继OPEC和EIA调降全球原油需求预期之后，IEA也调降了明年原油需求预期，这导致油价再度大幅下挫。

美原油价格4小时图


在原油价格大幅下跌的背景下，投资者关注的是引发油价下跌的主要原因，全球经济放缓使得原油需求减少。而原油价格下跌对经济产生的反作用，那只不过是之后的市场调整作用，所以油价越跌，市场的担忧就越是加剧。

国际能源署(IEA)今天公布报告称，原油价格很可能将进一步面临下行压力，并在报告中下调了2015年原油需求增长预期，称其预测非欧佩克(OPEC)成员国原油供应量的健康增长将会加重全球原油供应过剩局面。该署将2015年全球原油需求增长预期下调了23万桶/日，至90万桶/日，原因是预计俄罗斯及其他原油出口国的燃料消费量将会下降。

本周早些时候，欧佩克(OPEC)将明年的欧佩克原油需求预期下调了30万桶/日，至2890万桶/日，相比之下预计今年的需求将达2940万桶/日。与此同时，美国能源部下属能源信息署(EIA)也在本周发布报告，下调了2015年的原油需求预期。

花旗集团旗下期货交易机构Citi Futures的能源分析师蒂姆·埃文斯(Tim Evans)指出：“美元走强以及有关2015年供应过剩前景的担忧情绪导致油价继续面临稳定的下行压力。”通常情况下，美元汇率上涨会导致以美元计价的商品期货价格下跌，原因是持有其他货币的投资者买入这些商品的成本将会变高。

澳新银行的商品策略师Natalie Rampono发布研究报告称：“投资基金已迅速押注于油价下跌，而美国终结量化宽松计划及随之而来的美元走强则加重了这种趋势。”她说道，自油价在6月份见顶以来，看涨原油的美国投资者已斩仓42%。

资产管理巨头贝莱德的首席执行官拉里-芬克认为油价还会继续下滑。他说：“我昨天还在沙特阿拉伯和科威特，今天才刚刚回到纽约。过去四天都是在中东。中东之行可能让我更不看好能源，更不看好油价了——价格可能会跌到更低。”

美联储下周利率决议成为市场关注的焦点



目前市场的焦点全部集中于，北京时间下周四凌晨美联储利率决议上。对于本次利率决议的预期或许主导美元下周初的走势。投行更为关注美国联邦储备委员会(Fed)否会通过放弃“在较长时间内”将利率维持在低点的承诺来向市场传递加息信号，以及美联储若不利用这一方法将会采取哪种手段来传递信号。

美银美林经济学家Michael Hanson在研究报告中称，美联储下周更新前瞻指引的可能性高于不更新的可能性。无论联邦公开市场委员会是否以强调耐心的词汇取代“相当长时间”，抑或维持前瞻指引不变，目标都是为了平缓市场的反应。美联储不打算暗示政策有根本性变化。

耶伦的记者会应该会强调这一点，除了最初可能有一些下意识的反应，我们预计市场对于取代“相当长时间”这个说法不会有太大反响风险在于，词汇和预测的变化可能被市场视为鹰派。12月会议的关键问题是，低通胀是暂时的还是更长期的美联储官员预测点阵可能升高。

苏格兰皇家银行(Royal Bank Of Scotland)的日本外汇销售主管Atsushi Hirano称，若美联储放弃“在较长时间内”这一说法，美元上涨动能仍将持续。

尽管美联储具体将如何描述货币政策前景仍存在不确定性，但三菱东京日联银行(Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ)的外汇交易部门高级经理Shigetake Nakayama表示，只要美国股市仍旧走高，且短期美国国债收益率上行压力温和，那么就可能出现针对美元的逢低买盘。

北京时间6:20 美元指数报88.33/35，美原油报57.43美元/桶。