英伦金业「黄金分析师对话」：非农后如何评估金价走势？

汇通财经APP讯——

欧央行谨慎的货币政策未免让市场失望，不过美国强劲的非农数据却让美元重新回到强势位置，在月中美联储决策会议前，有关加息信息有望成为市场焦点。而在此之前，我们需要重新来理清一下贵金属市场主线，以便重新踏上征程。我们有幸请到英伦金业投资部主管邓伟基和交易部董事陆汉深接受专访，分别从宏观经济及技术分析角度发表对现货黄金和现货白银走势的看法。

一、上周非农报告对月中美联储货币政策决议有影响吗？
香港英伦金业邓伟基：上周五美国公布11月的就业报告，除失业率继续低企于5.8%外，新增职位也强劲增长，非农业就业人数在该月增加32.1万，增幅除高于10月份之外，更是2012年1月以来最大的单月增幅，把就业人数带领到140万人，超越金融海啸之前，达到历史最高水平。可见，联邦储备局的过去的量化宽松政策成功，推动经济复苏和职位增长之余，却没有触发通胀恶化。同样地，由于通胀没有恶化迹象，相信联储局未必会因为就业情况理想而加息，更何况，由于联储局的政策成功，相信会吸引更多资金流入，造就美元的强势持续，估计市场焦点会转向美国的物价数据，以判断联储局加息的时间。

香港英伦金业陆汉深：11月美公布的就业数据非常强劲，其中平均薪酬及工时皆比10月强。这可能是受季节性因素影响。原因是11月有感恩节及黒色星期五，12月则是圣诞，传统上都是零售旺季。况且，预期汽油造价会继续下调，让消费者有更多余钱调动，情况与减税无疑。因此，商企为了应付商业需求，已不得不调整薪酬及工时，否则，便怕会流失优秀员工。

其实这都是联储局想得到的数据，证明就业市场已可自行健康发展，不用再倚靠量宽。但另一方面，相信耶伦及一众议息成员断不会就一个月的数据便决定加息，预估至少都会观察多三至四个月，肯定有关数据可维持正常增长才会将息口正常化。因此，12月17日联储局议息后发表的声明及耶伦举行的记者会，对息口的展望相信都会偏向鹰派，例如不再重复“目前离下次加息仍有一段长时间” 等声明。目的主要是增加政策透明度，让市场有更多时间为超低息年代结束后的市场反应预先作好步署。
假若属实，金融市场怕又会掀起一股炒加息热潮，自然会利好美元但却又会不利金价表现。

二、欧央行在12月会议上无进一步动作，美元还会走强吗？
香港英伦金业邓伟基：欧洲央行政策小心谨慎为众所周知，因此，在确定政策的效果前不会采取更多行动，故此，在12月首次例会拒絶采取行动并不令人意外。事实上，欧洲央行对欧元区的经济前景更为审慎，故已将明年的经济增长预测由1.6%下调至1.0%，而通胀率则由1.1%调低至0.7%。不过，要达到这些目标可能依然不容易，故此，欧洲央行行长德拉吉指出，会不惜对抗反对声音推出更多宽松措施，所以，今次会议没有宣布任何新政策，不代表以后不会。由于欧洲央行短期难改宽松政策，相信欧元会持续兑美元疲弱。

香港英伦金业陆汉深：由于欧央行上次议息时已表示会侯至明春才有机会增加量宽力度，所以短期内影响美元走势消息相信会来自美国本身的政经消息。倒如上周五美发表的就业数据便催使美元兑多只主要货币汇价冲上今年新高。假若月中的联储局议息会议作出更多加息讯号，小心美元还会走强。

三、本周中国通胀数据如何看待，对金价有何影响？
香港英伦金业邓伟基：中国经济增长动力持续偏弱，通胀状况在过去两年均非金融市场的主题，何况，中国的通胀率在过去一年以来持续下跌，由去年10月的3.2%下降至10月的1.6%，因此，公布结果相信难会出现急升，不会影响中国人民银行的政策。相反，中国经济持续疲弱，周前已突然减息0.25%，虽然有消息指中国有意放宽黄金入口，但购买意欲会否因为经济弱而受影响，导致购买数量不如预期，从而削弱对金价的作用，仍然有待观察。

四、本周金银方向及交易策略如何？
香港英伦金业邓伟基：技术上，黄金经过上周初的急升之后，大概不少沽家已受挤压，被迫平仓，要重新建立仓位可能还需多些时间。大幅反弹之后，黄金主要保持在1186-1215美元反复，相信是沽仓趁机会建立，惟须跌破1185美元才能形成下跌的讯号。白银的情况相似，上周跟随黄金反弹，惟高见16.71美元后转呈反复，可见此位逐步形成阻力，预期若跌破16.00美元会重现跌势。

香港英伦金业陆汉深：现货金过去五周升了四周，但只收回其7至11月跌幅38.2%便掉头，并继续受阻于14周线及一条下降通道顶之下。因此，该三个阻力位，分别为1213.27，1214.45及1220.10已成为本周升市的沽压区。金价若可以破关而上，方可摆脱过去五周的上落波幅。不过，周线图各震荡指标或阴阳烛图未见方向。金价由7月上旬开始，虽曾于10月由1183.46一度反弹至1255.20，但相隔不过一周却出现了一根长阴烛，直至上周才又于1221见顶，比11月上旬低位1131.85反弹了89点子，只是仍低于前述的1255.20首个上调位，暂时都无法扭转其一浪比一浪低的趋势，确认现货金后市方向仍会由沽家操控。其间会有反弹，但未升穿上一个上调幅度的顶位前，难望会改变目前偏淡的主流大势。预期前升幅38.2%及50%调整位1186.94至1176.42会有支持，但一旦其失守11月下旬的1165.04，小心金价会回试1131.85纪录性低位。

至于白银上周走势偏稳，中断了连跌两周的疲态。但却缺乏突破动力。不过RSI及随机指标皆呈底背驰，显示白银低位具支持，并有机会营造一个反弹市。因此，不宜过于看淡其未来方向。今周主要沽压位相信会是前三周顶，分别为16.63，6.71至16.76。较短线的会是10周线16.41。银价若可穿位而上，便会是8月上旬以来首次，利仔。但一旦其跌穿心理位16.00，随时都会下调其上周一升幅。若以38.2%及50%为调整阶段，相应的15.86至15.59会成为支持。

香港英伦金业环球分析团队先后获《和讯网》「最具贵金属研究实力」及《金融界》「最佳黄金交易平台」等多个奖项。日前更获中国最权威媒体《中央电视台CCTV》追访，分享准握2014上半年金市顶底，助客户4个月回报逾3000%的策略与心得。
英伦金业投资管理部