一张图系列：非农与LMCI 既生瑜何生亮？

汇通财经APP讯——

美联储(FED)周一(12月8日)发布的数据显示，美国11月就业市场状况指数(LMCI)升幅显著地放缓至2.9，预期会略微改善至上升4.0，10月份由上升4.0修正为上升3.9。

这是LMCI数据自10月首度公开发布以来，与非农连续第三次方向相悖。详情如下

第一次：9月非农+25.6，优于预期 VS 9月LMCI数据+4.0，不及预期；
第二次：10月非农+24.3，不及预期 VS 10月LMCI数据+4.0，优于预期；
第三次：11月非农+32.1，优于预期 VS 11月LMCI数据+2.9，不及预期。

而这也直接导致美元行情，连续第三次出现非农夜行情(周五)与LMCI发布日行情(周一)走势相反。


看了以上这些数据，也许市场人士多半联想到一句话：既生瑜，何生亮？曾经那个在全球金融市场叱咤风云、不可一世的美国非农就业数据，在LMCI数据问世后，似乎逐渐偃旗息鼓。

其实，从更多的历史数据看，LMCI在更宽泛的空间里，与非农数据并不完全站在对立面。如下图：


那么，为何这三个月LMCI数据会与非农相反呢？

不少业内人士认为，LMCI升幅在11月份收窄可能源于部分重要性不那么高的分项指数陷于停滞状态。而此前两月，多多少少也是基于类似的原因。

从构成看，LMCI是美联储综合19个就业市场指标而成的一个新模型，能够更综合、更针对地反映劳动市场的趋势。它包含了以下经济数据的成分占比：


某种意义上说，即便非农表现强劲，但如果其他就业数据整体表现不振，那么LMCI数据也可能出现疲软。

当然，从美联储推出这一指标的初衷看，LMCI与非农相悖的局面或许正是美联储所乐见。此前，在美国失业率下滑的同时、兼职和雇佣率等其他指标却黯淡无光，这让美联储难以给出合理的解释，而如今连续数据的LMCI却恰如其分地扮演了市场的“节拍器”。不要忘了的一点是，LMCI数据的发布机构，正是美联储！

投资者也许可以感慨：LMCI数据，你是美联储请来的救兵吗？