SAXO 盛宝金融：欧元区零售销售，美国ADP就业和ISM非制造业指数

汇通财经APP讯——要点：
预计欧元区10月零售销售下滑速度放缓
美国11月ADP就业人数或稳定增长
美国ISM非制造业增长有望持稳

周三经济数据众多，包括欧元区零售销售以及评估美国宏观经济环境的11月ADP就业报告和ISM非制造业指数。

欧元区10月零售销售（北京时间18:00）
隔夜欧元区生产者物价指数差于预期，提醒我们经济在可预见的未来可能陷入停滞。经济学家预计10月PPI轻微上涨而不是温和下降。消费者通胀至少处于正值，但也十分艰难，进一步接近于零。

不足为奇的是，根据意大利银行Euro-coin和Now-Casting.com最近的调查，预期欧元区第四季度GDP或与前一季度持平。与此同时，经合组织最近预测，“增长依旧疲弱，因公共和私人债务居高不下，信贷条件收紧且失业率高企。”

输入数据将决定是否有理由下调已经处于悲观的经济前景，即便是轻微下调，今日的10月欧元区零售销售将率先提供指引。9月数据持续悲观：月率下滑1.3%。通缩压力拖累年率增幅创下5月以来的最低，仅轻微增长0.6%。

最新的零售业务调查数据显示，今日结果可能带来一丝安慰。欧元区10月Markit PMI数据显示消费者支出下滑的速度放缓。“欧元区零售PMI自9月低点反弹，但该领域依旧软。”Markit经济学家表示，“需求疲软推升通缩压力的另一迹象是，零售调查显示支出降低削减了零售商的购买能力，因此批发价格通胀处于历史低水平。”尽管如此，零售业PMI数据为9月消费者支出硬数据明显下滑不会蔓延至10月提供了希望。但经济不振仍是对前景最合理的预期。

美国11月ADP就业报告（北京时间21:15）

全球经济近期不太稳定。例如，全球11月制造业PMI数据显示，该领域增速创一年多以来的最低水平。美国可能感受到全球的一些压力，但到目前为止经济逆风仍处于最低水平。预计11月私营部门就业报告可能会对此免疫。根据Econoday.com，普遍预计11月ADP就业人数增长22.5万，略低于10月增幅。

若结果符合预期，至11月的美国劳动力市场将创下自今年5月至7月以来的最强劲的三个月增幅，就业数据高于20万也将为周五非农数据利好提供更多信心。

美国通胀疲软
假设本周就业报告没有令人失望，那么将为美联储有望在明年加息提供新的证据。软肋是近期通胀水平相对温和。本周初，美国债市隐含通胀预期自2011年以来首次跌至1.8%下方。如果通胀继续下滑，美联储可能会倾向于（或被迫？）维持政策利率接近于零的时间比预期更久。

“如果通胀持续下滑，我们将不得不（推迟加息），”美联储副主席费希尔在昨日的一次会议上说道。但如果今日的ADP数据令人鼓舞，预期通胀前景企稳（即便没有上升）的可能性将会改善。

美国11月ISM非制造业指数（北京时间23:00）

美国服务业领域的增长近几个月减速较快，事实上Markit Economics与ISM以各自评判标准所公布的调查数据几乎传递出相同的讯息。但经济学家认为今日的ISM非制造业增长将有望持稳。普遍预期11月非制造业指数自57.1轻微升至57.3。换句话说，市场预期ISM数据将反映出非制造业再一次强劲扩张。

若结果符合预期，ISM数据将与11月Markit服务业PMI初值略有差距，后者将于今日北京时间22:45公布。预计11月服务业PMI初值将连续第五个月下滑，至56.3。不要误会，服务业的前景依旧乐观，即使对Markit数据的预期相对疲软。无论如何，在今年接近尾声时我们将对这个经济关键领域有一个更为清晰的看法。