SAXO 盛宝金融：欧元区PPI，美国连锁店销售和营建支出

汇通财经APP讯——要点：
欧元区PPI将再次暗示通缩风险持续
今日美国上周连锁店销售将进一步检验零售销售行业
预计美国营建支出月率温和反弹，但年率趋势依然疲弱

周二欧洲经济数据清淡，PPI指数将提醒市场通缩仍是真正而现实的危险。稍晚将迎来美国上周连锁店销售和营建支出报告。

欧元区10月生产者物价指数（北京时间18:00）
通缩风险持续困扰欧洲，上周公布的11月消费者物价指数初值足以说明：年率增幅自前一个月的0.4%放缓至0.3%，远低于欧央行2%的目标。与此同时，昨日欧元区制造业PMI被进一步下修，仅略高于50分界线。欧洲最大经济体德国的表现更加糟糕，制造业跌至50荣枯分界线下方的收缩区域，触及17个月低位。

近期的欧元区生产者物价指数也持续显示出彻底的通缩，今日的结果将再次确认这一黯淡事实。9月PPI年率下滑1.4%，预计今日的10月报告也将出现同样的跌幅。事实上，已经公布的欧元区四大经济体PPI年率全部下滑。

欧央行稳定物价的目标仍然难以捉摸。进入年末最后几周，欧元区面临“揭开真相的时刻”。“布鲁塞尔和法兰克福的决策者站在紧缩悬崖的边缘，却什么都不做。”但什么都不做（或做得太少）已经在几年前成为了标准操作程序。货币政策和宏观经济最终会自食苦果。高尚的演讲和折中举措将为缓慢滑入通缩铺平道路。

美国上周连锁店销售（北京时间20:45）

根据上周ICSC数据显示，黑五可能刺激了消费者支出，且美国零售销售或将回升。此前的报告显示，截至11月22日当周的连锁店销售强劲增长2.2%。“黑五提前促销帮助推升了周度销售水平。”ICSC调查顾问指出。然而，一个星期并不能代表趋势。事实上，尽管此前每周开支激增，但连锁店销售年率持续减速。最近的报告显示年率仅增长1.7%，为5月以来的最低增幅。

今日的报告将揭示年率下滑的趋势会否持稳。黑五数据可能提供另一个版本，但不同的数据提供不同的视角。根据CNN报道，全国零售联合会通过对顾客的调查显示，在11月28日购物的人数减少了7%，但Shoppertrak对零售商的调查数据显示与前一年相比增加了27%。也许今日的上周连锁店销售数据可以解开疑惑，并提供进入今年最后一个月的零售销售趋势的部分线索。在任何情况下，对黑五消费的争论只是一个插曲。真正的问题围绕着消费大趋势--最近似乎面临着挑战。但有一点基本明确：如果今日结果显示年率增长持续减速，零售销售前景将受到影响。

美国10月营建支出（北京时间23:00）

近期私人和公共建设项目的支出持续减弱，导致对美国经济动能的质疑声增加。年率增长自6月以来持续下降，9月降至相对温和的2.9%--三年低点。支出减速是预警信号吗？不一定，Marcum LLP的首席经济学家说道。营建支出的评论咨询小组解释说，近期疲软“很难引起人们的关注。尽管营建支出连续几个月下滑令人失望，行业性经济指标持续显示出积极信号。”

若今日结果再次疲软，要维持积极的前景将更加困难。市场期望今日的10月报告轻微反弹。预计整体营建支出月率增长0.5%，将为7月以来的首次增长。即便如此，（通过Econoday.com调查显示的）这种预期并不足以遏制年率下降的步伐，预计年率增长将降至1.7%。