SAXO 盛宝金融：德国、英国制造业PMI，美国ISM制造业指数

汇通财经APP讯——要点：
对今日的德国PMI修正值持谨慎乐观态度
英国制造业PMI可能暗示英国将经历动荡的一年
美国11月ISM制造业有望实现温和增长

今日将公布一系列制造业数据，包括德国11月制造业PMI修正值，以及英国11月制造业PMI初值，稍后还将迎来美国ISM制造业指数。

德国11月制造业PMI修正值（北京时间16:55）
上周公布的就业数据、零售销售以及商业景气指数表现乐观，表明欧洲最大经济体的经济似乎较此前数据显示的更为强劲。11月失业率降至纪录低点6.6%，失业人数下降超过预期。与此同时，10月零售销售在上个月下跌后大幅反弹。11月Ifo商业景气指数为德国至少可以保持适度增长提供了另一线索。

短期前景看起来依然不稳定，尽管这很大程度上是因为对德国重要的贸易伙伴--俄罗斯的制裁。亚洲增长疲软未能带来帮助，德国的关键领域--出口持续减速。但对德国经济最坏的担忧已经缓解，即使是适度缓解。

今日制造业PMI修正值将再次测试德国经济--尽管最近遭受重创，但仍表现出温和的积极趋势。但相对几周前对经济前景的黯淡预期是否好转仍有待商榷。衰退风险可能已经消除，但疲软的增长仍是一个真正而现实的威胁。事实上，服务业和制造业PMI初值几乎没有带来真正的乐观情绪。尤其是11月服务业PMI初值增长经历了大幅减速。制造业扩张也放缓，11月初值降至50荣枯分界线。

“产出增长疲软、闲置产能持续以及缺乏新秩序（尽管进一步降低了支出）共同胶着，描绘出了一幅对德国经济亚健康的令人担忧的图景。”负责德国PMI数据的Markit经济学家说道。若今日数据没有大幅上修，表明短期前景仍然积极但面临着广泛的预警。

英国11月制造业PMI初值（北京时间17:30）

英国经济继续以温和的步伐增长-第三季度GDP季率增长0.7%。消费支出强劲是经济扩张的关键因素。但对于即将到来的2015年，不确定性持续上升。对陷入困境的欧元区经济的潜在拖累仍困扰着英国宏观经济前景。此外支持英国离开欧盟的独立党政治力量扩大，也加剧了不确定性。

英国独立党
上个月英国独立党在议会赢得第二个席位，下一个大的障碍将是5月的大选。尽管独立党的政治影响力仍然有限，即使赢得了更多的席位，但该政党实力不强。英国首相卡梅伦上周宣布，他热衷于抑制欧盟向英国的移民。很难想象他会这样说，因英国独立党上个月在递补选举中获胜。

最大的风险（或机会）是英国脱离欧盟。这仍然是一个低概率事件，但这个可能性吸引了越来越多的关注。尽管不太可能但也较为合理，部分原因是英国不使用欧元，这意味着退出欧盟会相对容易。对所有与政治相关的不确定性，经济上显示出承压迹象。但有线索显示，增长的高峰时刻已经过去。如果是这样的话，政治风险占前景的权重更加大。但仍有理由相信今年经济将以体面的增长率画上句号。

但整体趋势是减速，今日的制造业报告可能再次体现这一点。事实上，相对于2014年上半年，该周期性敏感领域的乐观情绪近期已经受到了冲击。因此，经济在新的一年可能走向动荡。如果前方道路坎坷，11月制造业数据将提供早期预警。

美国11月ISM制造业指数（北京时间23:00）

与全球经济增长放缓相比，美国经济复苏顺利，但弹性系数可能逐渐消失。尽管缺乏确凿证据，但市场在寻找近期相对强劲的增速有所放缓的任何迹象。但空头可能对今日的ISM制造业指数感到失望。据Briefing.com调查显示，经济学家认为11月ISM制造业指数自上个月的59.0降至58.0，但扩张速度仍然强劲。

此前公布的11月 制造业PMI初值令市场预期有所下降，但放缓速度是温和的。11月Markit制造业PMI初值显示上个月出口暴跌。这是海外疲软态势已悄悄潜入美国经济的迹象吗？这就是今日PMI修正值（北京时间22:45）和ISM制造业指数值得关注的原因。美国前景仍令人鼓舞，但分析师们一直在降低全球其他地方的预期。经合组织最近将发达国家明年经济增长预期下调至仅2.3%。美国经济仍将进一步增长，但对优势的定义可能较此前更加严格。美国优势注定会进一步降低吗？市场将从今日的ISM和Markit报告中寻找更多线索。