日本经济病入膏肓，安倍经济学或非良药而是毒药

汇通财经APP讯——

上周公布的第三季度数据显示，日本GDP年率减少1.6%，而上一季度前值为减少7.1%，意味着日本正面临着一个严峻的现实，连续两个季度的经济收缩之后，日本已被定义为陷入经济衰退。

首相安倍上周立刻宣布推迟上调消费税，并提前开始大选。

上调消费税

日本4月份第一次上调消费税，目的在于增加政府收入，消费税从5%上调至8%。但这3%的上调和2013年12月的5.5万亿日元(470亿美元)经济刺激计划对于经济的发展并不足够。第二季度GDP年率减少7.3%。第二次上调消费税目标将上调至10%。

自民党资深议员山本幸三(Kozo Yamamoto)曾表示要推迟第二次加税，直到薪资水平追上价格上涨的速度，否则将有很严重的后果。

但JP摩根的最高日本经济学家菅野雅明(Masaaki Kanno)表示，如果将加税推迟一年半，当日本央行结束宽松时再去冒险上调消费税，到那时，薪资和价格的矛盾以及财政收紧一并存在，情况就更加危险。


近期经济数据显示日本经济陷入困境

日本的通胀已第三个月保持放缓，零售销售的下降超预期，显示经济仍未摆脱初次上调消费税的后遗症。

日本的10月核心CPI较去年同期增加了2.9%，但如果剔除4月上调税的因素，只有0.9%。这显示通缩的阴霾并未远去。同时，10月日本的零售销售较9月下降了1.4%，远超彭博调查的预期0.5%。

野村证券的经济学家野木森稔(Minoru Nogimori)认为，现在并没有明显的数据表明国内的消费自加税后有所恢复；财政政策的刺激的确是一个信号，但并不足以证明其果真有效。虽然，10月日本的工业产出超出预期，显示出日元贬值利好于制造业的出口商。但进口商面临的原料价格上涨压力则完全抵消了上述利好。

今日(11月28日)出炉的数据更加增强了日本央行扩大其超量化宽松货币刺激政策的预期，2年期票据收益率首次跌至零以下，日元贬值，使得日本股市走高。但这完全无法反映出经济是在正真的好转。

之前3%的消费税上调幅度使得日本民众生活成本增加，日元贬值也推高了进口商品的价格成本。通胀一直远超薪资上涨的水平， 使得家庭预算不断增加，并开始寄希望于安倍经济学的“第三支箭”来提振经济。但在进一步行动迟迟未到位的情况下，民众开始对政府的经济政策失望。执政的自民党也有可能会在下月的大选中丢失议席。

日本央行行长黑田东彦周二(11月25日)表示，日本央行将采取一切可能达到2%的通胀目标。他上周表示，日本央行的通胀预期可能低于1%，回溯他在今年7月时给出的预测，这种可能性几乎没有。

上个月支持量化宽松的央行董事会成员白井小百合(Sayuri Shirai)在周三(11月26日)表示，消费支出的恢复比预想的要更为疲软。

农林中金总合研究所(Norinchukin Research Institute)首席经济学家南武志(Takeshi Minami)认为，油价的下跌也可能是导致核心通胀率下降至0.8%的原因之一。

能源价格在10月份较上月稍早下跌了0.8%。根据贸易部数据显示，上周日本汽油价格连读第19周跌至158.3日元/公升。

失败的安倍经济学

安倍结合了财政法案、货币刺激的经济实验，即安倍经济学，或许将就此失败。他将于12月14日的大选中寻求安倍经济学的新鲜血液。

作为自民党领袖的安倍晋三两年前首次当选，誓要将日本经济拉出20年的通货紧缩。在他任期的前几个月，日本股市飙升，经济似乎有所改善。当时，日本央行大举买入政府债券，比美联储的储备高峰期还多(相比较美国的经济规模)，数十亿的美元被注入经济。

而虽然日元贬值，使得日本的出口产品更加便宜。投资者迅速地将他们的目光从债券转移到股票上。日本的股市飞速飙升，到2013年年中，如本的经济似乎回到了正轨。然而，股市的突然复苏，只有少部分人能从中受益，因为80%的日本民众不投资任何股票。

有批评人士指出，安倍晋三过于看重政府注资刺激，却没有足够地放松管制和贸易。在经过多年的工资增长停滞，消费税的上调只会让消费者望而却步。

安倍认识到需要立刻开始结构改革，从而决定在上周五(11月21日)解散下议院，提前大选，企图在绝望中延长任期，并继续他的一系列经济政策。但日本经济面临的前进道路则无比艰难。

在OECD(经济合作与发展组织)中，日本拥有最高的政府债务占GDP比例。同时，老龄化和人口减少，使得未来经济越发具有挑战性。而业内经济学人士曾悲观地指出，当前的国际经济架构下，“日本病”几乎是经济领域的绝症，没有一种已被证明成功的改革方案先例能够有效地治愈这一顽疾。