SAXO 盛宝金融：日元与风险偏好相背离？

汇通财经APP讯——要点：
日元进一步走软，但日本与美国两市股指并未上涨；
日元可能与风险偏好呈负相关；
FOMC会议纪要基本上就是利好美元

主要日元交叉盘昨天继续上涨，该势头甚至持续到亚市早盘，美元/日元逼近周期新高119.00，有意思的是日本与美国两市股指都没有一致走高。如果日元持续与股市相背离，这可能是近期脱离“正常举动”的表现之一，表明纵使日元极度疲软，风险偏好也未必会反弹。

昨晚公布的FOMC会议纪要相当利好美元，纪要内容显示美联储需密切关注通胀预期下滑，这一度引发投资者抛售美元，不过纪要其他方面的内容都提振美元，包括在描述美联储首次加息预期的措辞上出现改变，从“预计需要相当长的时间”改为“一定的时间”。与此同时，纪要内容并未提及10月份金融市场的动荡不安，这种立场颇为鹰派。

汇丰银行隔夜公布的中国制造业PMI初值刚好报50.0，没有增长也没有缩减，这是今年5月份以来的最低纪录，显然中国主席习近平有意继续让扭曲的中国经济降降温。铁矿石价格也反映了这一意图，昨日铁矿石价格跌至周期新低，大约只有2013年最高价格的一半，澳元基本面继续承压，汇价一直全盘走软，甚至兑日元在亚市早盘也未能探至周期新高。

图表：欧元/澳元
虽然日元交叉盘目前占据头条位置，不过多个欧元交叉盘也同样引人关注，也许市场开始担心欧央行是否真的有能力通过现行方案来扩大资产负债表。留意欧元/澳元、欧元/挪威克朗以及欧元/纽元出现的反弹势头。欧元/澳元开始冲击关键阻力位，即200日均线。

来源：彭博社/盛宝银行

日本出口强劲增长——10月份同比增长9.6%，创下历史最高纪录。这恰恰是日央行一直所期许的结果，同时也催促中国必须对日本输入通胀与刺激需求的举动作出回应。瑞士方面，在11月30日将举行所谓的“拯救瑞士黄金”全民公投，预计欧元/瑞士法郎会小幅反弹，但这种势头可能迅速消退。

前景展望
留意欧洲早盘出炉的欧元区11月份多项PMI初值，如果这些数据表现强劲，类似欧元兑小种货币的反应会更甚于欧元/美元。稍后还有挪威第三季度GDP公布，昨日尾盘欧元/挪威克朗再度重返8.50上方，该数据势必影响克朗的走势。尽管第三季度末布伦特原油价格每桶还有95美元，整个第三季度的平均价格超过每桶100美元，但目前油价已经跌幅每桶78美元，如果GDP意外下滑，肯定对克朗造成的冲击会特别严重，毕竟油价暴跌后，第四季度的经济难以有所改善。

如果今天公布的英国零售销售胜于市场预期，英镑/美元空头可趁机在更好的价位做空英镑（笔者认为强劲的零售销售并不能改善英国经济基本面）最后关注美股早盘公布的美国CPI数据，如果核心指数胜于预期，对美元而言便是最好的结果，不过且看市场作何反应——美联储本身已经非常明确地表明立场——短期内通胀走低也不意味着经济前景面临强大风险。

务必谨慎行事。