高盛报告：未来数年迎“低回报世界”，日股明年领涨

汇通财经APP讯——

高盛集团(Goldman Sachs)在周三(11月19日)的报告中指出，随着股市上涨，特别是日本股市，未来数年全球市场(从股市到债市)估价“将带来一个低绝对回报率”。

高盛在报告中表示，2015年底前，日本东证股价指数将上涨18%，标普500指数将上涨3%左右。

自走出2008年金融危机之后，美国股市一路高歌猛进，迭创新高。道指自2009年的6000多点一路涨至今年9月的17000多点。不仅美股，事实上全球主要国家和地区的股票市场都走出了一波牛市行情，指数涨幅都达到了100%甚至更多。

此外，在货币市场利率下行、通胀低位、经济基本面无显著改善的背景下，全球债券市场一直处于牛市。

以Dominic Wilson为首的高盛分析师善于将公司的经济观点转换为市场预期。

该分析师团队还预计，随着全球经济复苏深化，美国、日本、德国等国家的主权债券收益率将会攀升，而原油、黄金等大宗商品的价格在近期大跌之后将会维持低位。

该分析师团队称，上述预测反映出美国经济复苏将在2015年维持和2014年类似速度的判断；而欧洲和日本的扩张会受益于更低的能源成本，以及“借款条件某种程度的放松”。美国GDP增长很可能会超过欧洲。

Wilson在报告中表示，“虽然我们还是认为欧元区存在实质的下行风险，但我们并不确定市场是否充分反映了美国未来数月的增长前景。与一系列核心资产的预期真实回报相对比，以相对标准来衡量，股票的盈利率仍比主权债券更具吸引力。”



★股市将涨：日股领涨★
今年，美国股市的表现超过了全球市场，因在中国和欧洲等经济体的经济放缓之际，美国经济仍表现强劲。标普500指数已经跳涨11%，同期的日本东证股价指数上涨7.4%，欧洲斯托克600指数上涨3.2%。

高盛称，随着美联储(Fed)准备采取加息措施，而日本央行(BOJ)和欧洲央行(ECB)还在加大刺激力度，美国和全球其它国家的经济增长差距将会收窄，这将帮助全球股市追上美股表现。Wilson的团队预计，欧洲基准指数在2015年将上涨9%。

该分析师团队称，“从股市角度来看，我们不仅倾向于关注经济增长，还关注利率变化。对经济复苏的预测可能会对非美市场有重要意义，特别是在经历长达一年的明显停滞之后。”

★国债收益率将升★
该分析师团队预计，2015年底前，美国10年期国债收益率将从目前的2.35%升至3%；10年期德债收益率将从0.8%升至1.25%；10年期日债收益率将从0.5%升至0.8%。

团队预测显示，2015年底前，美元兑其它国家货币将继续走强，兑欧元将触及1.15美元，兑日元将触及130。美元兑日元周三触及七年高位118.05，周四(11月20日)延续此升势，再刷新七年高位(2007年8月以来)至118.70。

Wilson的团队在报告中称，“我们已经高度确信，美元兑日元和欧元的走强将最为明显。我们预计，2015年之后，日元和欧元兑美元的走软仍将持续下去，且预计欧元兑美元到2017年将平价交投，美元兑日元届时将处在140水平。”

★大宗商品维持低位★
在大宗商品市场，高盛预计，布伦特原油明年将处在80美元/桶附近，强劲美元将推动金价从近期的1190美元/盎司附近跌至1050美元/盎司水平。金价上个季度已经下跌9%，油价下跌20%(已进入熊市)。

该分析师团队称，因供应低趋势增长，镍、锌和铝等大宗商品将表现不错；因供应增加，而中国方面的需求不济，铜金属表现将继续滞后于其它金属。

高盛在报告中表示，“整体上，我们的市场前景是良性的。但是，在这种表面之下，令人惊讶的是，未来数年许多资产估价将提供‘一个低绝对回报率’。”高盛将这部分以‘低回报世界’作为小标题。

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