太阳金业：把握梁机-黄金远期利率负值再扩大，后市仍有震荡

汇通财经APP讯——前文笔者提到，预计金价继续会区间上落为主，除了因美元本身的仓位调整外，另一原因就是在金市中，租借黄金利率上升的现象持续，暗示实金市场供应紧张。

事实上，一般情况下，当实物供应紧张时，理论上价格自然上升，为何金价仍在低位徘徊? 首先，这个情况先要看前因后果，如当价格并没有太大波动时，供应紧张当然直接能刺激价格上升。不过，当价格急速波动时，便会产生对未来价格的预期，这样就会使实际情况和价格关系减弱。

最近亦有相似的好例子，便是日圆。因近来日圆急挫，引发大量人们在兑换店或银行外排队轮候日钞，既有人兑换日钞作旅游之用，同时有人作投资之用。这个情况导致每日都出现日钞短缺的情况，变成了有价无市的问题出现。不过，这种供应短缺无助日圆汇价上升，在近日几乎是越跌越低。

实际供应少，事实上是预期价格将会更低。兑换店每天理论上都会更新价格在市场买卖，若日钞需求大，便在另一边找日钞供应，问题当找到供应时，以市价买入，不过天天的价格都再低一点，便有可能以较低的市价卖出市场，兑换店便倾向每天维持既定的供应量，管理风险。

所以，这种供应短缺有可能是由于价格预期引发，对应前文第二点，市场上并没有黄金短缺，有可能是交易商宁愿先租用黄金收付，支付利息，期望一个月后以更低价购入，偿还租用的黄金。

黄金远期利率负数情况再有扩大，目前一个月期的远期利率是-0.2125%，租借黄金一个月期利率为0.366%左右，升势明显。

以昨天跌至1153美元后反弹为例，在交收情况紧张下，不排除是有买盘在低位吸纳，未来或引发突然急涨的情况，需留意这种波动的风险。

技术上，金价收窄形态有变，唯大阻力仍在1180美元。现均价1139美元沽出了一注，先保留。前文改1170美元沽半注，几度反弹仅不到价未能开出，取消。改1156美元沽出，目标1145美元，止损1162美元。


(买卖建议价格现按本公司太阳金业交易价格为准，只参考沽出价，并不计算买卖差价)