昆泰嘉华资本：谨防耶伦大变脸，金银市场或变天

汇通财经APP讯——周四亚市早盘，国际现货黄金交投于1159.51美元/盎司，国内白银380附近盘整。在经过了几日的多空争夺，似乎市场得到了一定的平衡，英国通胀报告显示，调低英国GDP以及看低未来英国通胀，美元指数虽涨幅不大，但仍能保持强势特征，在美元指数没有改变趋势之前，黄金很难开启反弹之路。

美联储官员的鹰派言论为耶伦明日凌晨讲话埋下伏笔

北京时间周五凌晨01:45，美联储(FED)主席耶伦(Janet Yellen)将在华盛顿由欧洲央行、美联储理事会及纽约联储联合举办的一次会议上发表讲话。

美国费城联储主席普罗索认为，决策者要将加息与经济数据联系起来，而不是设定具体的日期。普罗索在讲话中重申，美联储应继续调整政策声明，让金融市场为更早紧缩货币政策的可能性作好准备。普罗索是美联储官员中支持在2015年中期之前加息的少数派，他将于明年3月卸任。他的许多同僚和投资者则预期联储会在这个时候采取行动。

稍早时候美国达拉斯联储主席费舍尔对媒体称，如果美联储等待加息的时间过长，可能会导致美国经济陷入衰退。费舍尔认为，如果美联储加息过迟，通胀和经济将将出现剧烈反应，进而拖累美国经济陷入下一轮衰退。费舍尔还称，美国利率上升的时间可能早于市场预期，预计美国加息会发生在明年夏天，但他认为可能会更早，不过他的预期当然也可能出错。

美联储主席耶伦上周五指出，央行需要利用所有可用工具来解决低增长和通胀低于目标的问题。她表示，在全球复苏缓慢之际，仍然需要支持性政策；货币政策正常化可能会导致金融市场波动加剧，货币政策正常化将会成为复苏的重要信号。

虽然在9月美联储会议纪要上，美联储对强势美元表示“担忧”曾有多名美联储官员试图口头干预，但这并没有阻止美元指数的上升步伐，欧元区及英国糟糕的经济前景预期仍是美元上涨的主因，当然日元的宽松也在很大程度上提振美元指数。

英国央行下调通胀预期+德拉基宽松言论，提振美元指数

英国央行(BOE)周三在季度通胀报告中下调其对英国经济增长和通胀的预期，这暗示该国央行不大可能在明年下半年之前加息。通胀报告显示，以行长卡尼(Mark Carney)为首的决策者在报告中将其对英国经济2015和2016年的增幅预期分别从8月时的3.1%和2.8%下调到了2.9%和2.6%，仍然预计2014年经济增长3.5%。

分析师指出，英国央行在季度通涨报告中的措辞毫无疑问是比此前更加鸽派的，而这也基本在大家此前的意料之中。而在英国央行下调了通胀与经济增速预期之后，此后的首度加息时间将被至少推后到2015年下半年，这意味着英国央行的加息步伐也要缓于美联储，美英两国的政策利率也可能会在未来一段时间内出现倒挂，这对于英镑的中长线走势前景也是相当不利。

德拉基在隔夜也重申了宽松的立场，欧洲央行将维持利率在低位，并准备在通胀预期未能回升的情况下采取进一步非常规宽松措施。德拉基在意大利罗马举行的一场会议上表明了上述立场，称欧洲央行综合性地实施了相当低的利率政策和扩大资产负债表规模的措施，这已经在欧元区营造出空前的货币宽松环境。德拉基认为，一旦欧元区中期性通胀预期恶化、或者业已实施的宽松措施被实践证明为无效，欧洲央行就会采取进一步的非常规性宽松措施。

市场存在不同的声音，美联储柯薛拉柯塔忧心通胀前景，称2015年加息不合适

明尼亚波利斯联储主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)周三(11月12日)表示，他担心通胀预期下降会推低本来已经偏低的通胀率，让美联储(Fed)更难帮助经济恢复健康。他称，由于通胀率已然太低，美联储上个月其实应扩大资产购买计划，而不是结束该举措。

柯薛拉柯塔在10月的政策会议上投下了唯一一张反对票。柯薛拉柯塔预计，通胀率要到2018年才会升回美联储2%的目标，并敦促其同僚推迟加息，直至他们对通胀会在一两年内达到目标抱有信心。与此同时，他表示，即便美联储开始收紧政策，短期利率可能只会升至3.25%，远低于4%的历史正常水准。