油价跌跌不休，产油国能否捍卫本国“货币挂钩”政策？

汇通财经APP讯——

周四(11月13日)市场分析人士表示，国际原油价格自2008年来大幅下跌，伴随着美元指数的大涨，这种形势正在考验产油国捍卫“本国货币挂钩政策”的决心。

即便沙地阿拉伯拥有的7450亿美元外汇存底或能让它维持货币挂钩数年，但该国也感受到投机者押注其货币贬值的压力。



尼日利亚上周干预汇市，把奈拉拉离纪录最低。经济学家预计，委内瑞拉可能在今年底前放弃本国货币与美元挂钩。

布伦特12月原油期货价格周三(11月12日)收盘下1.58%，北美尾盘时段一度跌破80.00美元/桶整数位心理关口至79.72美元/桶的四年新低，进而延续2014年稍早以来的大跌趋势，美国NYMEX 12月原油期货价格收盘下跌则收跌0.98%。

即使是拥有7450亿美元原油储备的沙特阿拉伯，也在保护该国货币的战争中倍感压力。尼日尼亚干预了外汇市场，以提升上周跌至记录低位的奈拉。

越来越少的国家把本国货币与美元或一揽子主要货币挂钩，对于仍然坚持的国家来说，脱钩可能带来通膨快速上升的风险，而这些国家也将失去一个对经济产生稳定影响的工具。

Exotix Ltd.首席经济学家StuartCulverhouse表示，“与货币挂钩的国家，特别是石油出口国，正遭受出口盈利亏损，在强势美元令新兴市场承压的环境下，削弱了这些国家保护当过货币的能力。”

出口巨头
美国能源信息署(EIA)数据显示，原油和天然气至少占沙特阿拉伯，尼日尼亚和委内瑞拉出口的85%，俄罗斯能源销售占该国政府营收的逾一半。

俄罗斯央行周一(11月10日)宣布，结束欧元与美元和欧元这两种货币的一揽子联系汇率机制。

俄央行也同时表示，将放弃对卢布汇率的自动干预机制，不再以可预期的方式在卢布兑欧元和美元的汇率超过限度的时候入市支持卢布，从当日起俄央行事实上允许卢布汇率自由浮动。

与此同时，在美联储加息预期的推动下，美元大涨。11月7日，追踪美元兑10项主要货币的彭博美元现货指数自6月来上涨9%至五年半高点，至1,099.28。

昂贵的防御成本
为抵御固定汇率，非洲最大的产油国——尼日尼亚降低其外汇储备至四个月地点380亿美元。在央行干预前，11月7日美元兑尼日利亚奈拉跌至记录低位172.78。即使如此，在尼日尼亚央行不再保护汇率的担忧下，过去三个交易日，奈拉再度走软。

在此忧虑的打压下，EM Quest Capital LLP货币经理Phillip Blackwood近几周出售了其持有的尼日尼亚国内债券。

管理33亿美元新兴市场资产的Blackwood表示，“卖压如此之大。他们不愿意防御，成本太高。”

尼日尼亚央行新闻发言人Ibrahim Mu’az上周表示，没有作出是否贬值决定。11月10日美元对尼日利亚奈拉汇率跌至记录低位199.50，日内交投于197.50附近，暗示交易商预计这段时间内奈拉下跌了约17%。

沙特阿拉伯
Capital Economics Ltd.经济学家Jason Tuvey表示，作为紧随中国和日本外，全球第三大外汇储备国，沙特阿拉伯自19世纪80年代来，沙特里亚尔与美元之间采取固定汇率制，1美元=3.75沙特里亚尔，较该地区其他能源出口商而言，更具防御力。

知名外媒数据显示，反应未来价格波动的一年期选择权隐含波动率上个月跳涨至三年半高点0.81%，此后回撤至0.7%，较自2011年年底0.38%水平以来，几乎翻番。

“海量”储备
Tuvey表示，“中东国家拥有巨大的外汇储备，即使油价续跌，也将提供足够的缓冲空间。我并不认为，这些国家的货币与美元挂钩将有特别的压力。”

自2008年金融危机来，货币挂钩没有承受过如此大的压力，2008年下半年油价下跌逾75%，美元大涨，因投资者寻求避险资产。

2008年11月至2009年2月，奈拉大跌逾20%。

19世纪90年代末亚洲危机时，固定汇率机制被废除，当时投机者抛售货币，迫使泰国、韩国等国家废弃与美元的联系。

Spiro Sovereign Strategy交易经理Nicholas Spiro表示，“对原油出口国而言，是完美风暴。过去20年左右的货币危机历史显示，货币挂钩特别脆弱。”