日本央行大举宽松“溢出效应”：韩国央行存在降息压力

汇通财经APP讯——

周二(11月11日)Capital Economics经济学家表示，尽管日元的疲软可能带来韩国出口的疲软，但真正的原因需进一步发掘。

Capital Economics经济学家Gareth Leather表示，“考虑到与日本出口的很多相似之处，在日本央行超宽松后，韩国看起来对近期日元的疲软表现最为‘脆弱’。不过，将韩国出口的疲软表现归咎于日元疲软极有可能是错误的。”

韩国10月出口年率上涨2.5%，受美国和中国需求提振，尽管欧盟需求疲软，不过部分分析师认为韩国出口的上涨令人失望。自9月初来，日元兑美元已经下跌了约10%。



不过Leather认为，调整并不是原因。

他指出，“若疲软日元帮助日本出口商获得市场份额，以和其他韩国竞争者竞争，那么我们将看到韩国出口表现劣与亚洲其他国家。实际上，自日元大跌以来，亚洲其他地区出口表现不及韩国。”

此外，日本出口商似乎不会利用疲软日元来提升竞争力，以获得全球市场份额。相反，努力使他们以美元计价的产品价格保持稳定。

Leather表示，“逾一半日本电子出口商以外汇计价，过去两年他们的数量减少。”

Leather预计，疲软的全球需求拉低韩国出口，而不是疲软日元，不过这可能使本周韩国央行不会对此忧虑有所行动。

Leather表示，“这当然增加了韩国央行的压力，以给韩元释放下行压力，并维持利率于低位。”并称，目前韩国央行已经将利率削减至历史低位2.0%。

其他分析师则认为，即使对出口的影响没有明确消退，但日本给央行的行动可能令韩国央行决策者宽松。

DBS上周在报告中指出，“长期来看，贸易竞争力首先由基本面因素决定，如生产力和科技。外汇波动的角色，特别是中期内，不应该被放大。”

不过DBS预计韩元兑日元将大幅上涨，伴随着出口保险不佳，将给韩国央行压力进一步降息。

在周一(11月10日)的报告中，该行指出，并不认为韩国央行本周将采取行动。北京时间周四(11月13日)09:00韩国央行将公布11月利率决定。

DBS认为，“过去数月家庭债务增长反弹，紧随借贷陈本下降，或引发决策者激进货币宽松带来副作用的忧虑。”

不过该行指出，预计周四韩国央行将发表鸽派言论，未来数月存在降息压力。

瑞士信贷(Credit Suisse)也认为日本央行大举宽松将给韩国央行带来影响。

瑞士信贷周一在一份报告中表示，“我们认为韩国央行未来将实施更多的财政和货币扩张政策，以支撑国内需求。这将给韩元贬值带来压力，以抵消日元走软带来的拖累。”

瑞士信贷表示，预计年底美元兑韩元将涨至1100，目前交投于1084附近。