非农后市场看点几何？FED高官携众数据登场

汇通财经APP讯——

上周五，稳健而不够出彩的美国10月非农就业数据，令美元升势暂时受阻。此前，市场对美国明年收紧货币政策的预期，曾带动美元升至数年高位。周一美元指数则稍低开于87.48后波幅有限。

在历经一个周末之后，市场在本周或许可以更为客观地回顾这份非农数据。尽管美元在上周五的短线回调行情颇为猛烈，金价更是出现暴涨，但平心而论，这份数据并不见得能影响市场对美联储加息预见的判断。以“美联储通讯社”为首的市场人士在点评非农时，普遍认为数据的表现并不足以改变加息预期。一方面数据虽弱于预期但依然稳健，另一方面即使美国劳动力市场复苏速度持续快于美联储预期，但通胀依然较低，美联储仍有顾忌。

展望本周，事件方面并没有关键的央行决议和纪要文件出炉，但投资者显然仍不能大意。美联储将有不小六位高官在本周陆续发表讲话，其中便包括了美联储主席耶伦。此外，欧元区三季度GDP以及英国最新的通胀报告也将在本周发布，经济增长和通胀水平都将是欧洲央行和英国央行未来权衡货币政策变化的重要参考。


非农稳健而不出彩，料难左右美联储加息预期
美国劳工部(DOL)上周五(11月7日)公布的数据显示，美国10月非农就业人数增加21.4万人，不及预期的增加23.5万人，同时10月失业率5.8%，创6年低位，预期5.9%。

在此份数据发布后，美元一度出现回落，现货黄金和白银则明显反弹。BMO Capital Markets汇市策略全球主管Greg Anderson表示，“市场对数据的反应显示出美元升势的疲态。市场美元多头太多，需要完美的数据才能进一步推高。如果三个月前公布这样的数据，美元会上涨。不过报告还算稳健。”

目前，在时隔一个周末后，市场对于此份数据的解读似乎也更偏客观，不少回机构和分析人士均认为，非农稳健但不出彩，料难左右美联储加息预期。法国巴黎银行(BNPP)的经济学家Bricklin Dwyer表示，“尽管10月非农就业人口增长不及预期，但这仍是一份满意的答卷。不过，数据显示美国薪资增速依然疲软。”

Dwyer预计，在本次非农之后，美联储(FED)将会延续此前的货币政策方针，升息或将出现在明年二季度。

而有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath则认为，上周五非农报告表明美国劳动力市场复苏速度持续快于美联储预期，但是并不会显著改变加息展望，因为通胀依然较低。

Jon Hilsenrath表示，9月份美联储最看重的通胀率指标只增长了1.4%（PCE价格指标），低于美联储在年底前达到1.5%-1.7%的预计区间。此外尽管劳动力市场在改善，但是工资上涨依然乏力。

Jon Hilsenrath还认为，美联储在12月经济展望中，很可能会轻微下调失业率预期。强势美元和大宗商品价格下滑，表明没有理由提高通胀展望，甚至有可能还会下调通胀展望。因为在10月份FOMC声明中称：“低能源价格和其他因素，可能会持续遏制近期通胀”。

除了投行机构，美联储官员也在第一时间对数据进行了评判。克利夫兰联储主席梅斯特对此评论称，这是相当“稳健”一份的就业报告。梅斯特表示，她相信，美国经济增速约为3%。她还重申，预计美联储将在2015年的某个时候加息。

本周美联储众高官再度登场，如何诠释后QE时代政策走向？
非农的影响可能在进入本周后逐渐消散，但美联储众高官的密集亮相，无疑仍将令市场更多焦点集中于美国。

本周将有不下六位美联储高官讲话，包括了耶伦、费希尔、普罗索、洛克哈特、罗森格林和布拉德等。在这其中，鹰派和鸽派人士均不乏其人，而美联储主席耶伦北京时间周五凌晨的发言则更是重中之重。

此前，美国纽约联储主席威廉·杜德利8日曾表示，美联储很可能将在“明年某个时候”首次加息；但当其最终开始加息时，可能会受到由于市场混乱而产生的阻力。

杜德利指出，如果美国经济继续朝着符合美联储最大就业和2%通胀率的双重目标方向发展，那么美联储很可能将在明年某个时候开始将其联邦基金利率从接近于零的水平开始上调。但他警告称，虽然加息是一种“非常受欢迎的发展”，可表明美国经济状况健康，但“政策转变无疑将会伴随着某种程度的市场混乱”。

目前，外媒上周五(11月7日)发布的最新调查结果显示，美国华尔街银行业巨头们仍然相信，美联储(FED)会在2015年6月份之前加息，众多受访经济学家们认为，市场低估了美国联邦公开市场委员会(FOMC)在收紧货币政策上的激进程度。

在19名受访初级交易商中，有14家预计美联储会在2015年6月份之前开始加息，并会在2015年年底加息至1.00%。这表明，华尔街的顶级经济学家们不为10月份抛售性市场波动所动，并认为美联储10月份决议声明整体立场偏鹰派(即倾向于收紧货币政策)。

美联储基金期货合约上周五则表明，美联储在2015年6月份首次加息的可能性仅有34%，2015年9月份首次加息的可能性为63%。

本周美联储高官们的讲话，无疑有望帮助市场投资者理清美联储后QE时代的政策走向。而对于交易而言，更需提防他们的言论中是否会有意外之举，例如此前布拉德QE3续命论等的再现，很可能再度令市场措手不及。

欧美众多关键数据陆续出炉，美元能否重拾升势？
除了美联储高官讲话外，本周美欧中各大经济体亦不乏关键经济数据出炉。这些数据的好坏料仍将对市场产生重大影响。

先来看中国方面，周一早间将有中国10月居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)公布。目前市场预计10月CPI同比增幅将持平9月，仍为1.60%，处于2010年1月以来最低水平；10月PPI则将同比持续负增长，降幅由1.80%扩大至2.00%。

此外，周四中国还将同时公布10月固定资产投资、社会消费品零售和规模以上工业增加值数据。汇丰与数据供应商Markit的调查显示，近几个月中国的工业产出将只会小幅增长，工业生产可能仍疲弱。这些数据的好坏料将决定商品货币澳元短线的命运。

欧洲方面，法国、德国、意大利和欧元区将先后于周五公布第三季度GDP。欧元区10月CPI通胀数据和欧元区三季度GDP将于当天出炉。此前公布的10月欧元区CPI同比增长率初值0.4%，高于9月的0.3%。欧盟委员会预计，随着欧元区的经济活动逐步回暖、薪资水平上升，2014、2015和2016年欧元区通胀率将分别达到0.6%、1.0%和1.6%。若这些数据表现不佳，很可能拖累欧元进一步下行。

英国方面本周的焦点则集中于周三。英国国家统计署将于当天公布失业率等就业市场数据，英国央行还将发布最终版2014年年度通胀报告。截至8月的三个月内，英国的失业率降至6.0%，创六年新低，失业人数自2008年11月以来首次跌破200万人。预计第三季度失业率将进一步下滑，降至5.9%。但10月英国综合PMI降至16个月来最低点，薪资增长仍疲弱，这些都可能使国央行决策者不愿开始撤销货币刺激。

美国本周数据同样不少。周一就将有美国10月就业市场状况指数出炉，该数据作为美联储发布的衡量就业市场是否健康的综合指标，将提供市场以非农之外研判美国就业市场的标准。此外，周五美国将公布10月零售销售数据，预计环比增长0.20%，环比增速较9月的环比下降0.30%明显反弹。

据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据显示，最近一周汇市投机客增持美元净多头持仓规模，达到至少六年来最高。11月4日止当周，美元净多仓增至443.8亿美元，此前一周为423.9亿美元。这是2008年路透开始统计美元仓位以来美元净多仓最大规模。

可以看出，尽管美元在上周五因非农出现一定回落，但市场的整体看多情绪依然高涨，而本周美元是否能重拾升势，不妨让我们拭目以待。