油价暴跌巩固“通胀受抑”预期，长期美债收益率大幅回落

汇通财经APP讯——

近三周来，美国30年期国债持续升值，其收益率大幅下降。原因在于，石油价格暴跌增强了投资者的预期：即认为美国经济稳固，且通胀得到抑制。

今年，30年期国债和同期通胀保值债券的利率差降至三年内最低水平。自沙特阿拉伯对美降价后，美国原油价格跌至三年内的低点。

圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)发表言论称，原油降价是经济乐观的表现，之后美债收窄涨幅。

美国古根海姆证券国债交易主管杰森·罗根(Jason Rogan)认为，市场十分关注油价的下跌。古根海姆证券是一家为机构投资者服务的纽约派经纪商。

纽约时间11月4日17:00，据彭博社债券交易价格，对通胀预期最为敏感的美国30年期国债利率，下降了2个基点，即0.02个百分点，至3.05%。自10月16日以来，降幅最多达5个基点。

3.125%的2044年8月到期国债价格上涨10/32，至101 1/2，也即面值1000美元的该债券上涨了3.13美元。

相比较而言，10年期美国票据利率下降了1个基点，至2.33%，之前则下降了多达4个基点。

布拉德言论
布拉德对美国经济前景表示乐观后，国债削减涨幅。对美联储而言，欧洲增长放缓，无需考虑在量化宽松下的另一轮债券购买行动。

他在福克斯商业新闻网的采访中说，中国不会影响美国的经济复苏。上周出炉的美联储决议宣布，他们结束了第三轮债券购买。

纽约三菱UFJ证券美国公司(Mitsubishi UFJ Securities USA Inc.)的资深国债交易员Thomas Roth说，“布拉德的话相当乐观，这家伙一周半前还对通胀抱有预期，支持我们继续推行量化宽松政策，现在又改了口，认为我们取消它的决定是正确的。”

昨天(11月4日)美国中期选举，周四(11月6日)欧洲央行(ECB)决议会议，周五(11月7日)美国劳工部公布美国10月非农数据，这些事件可能导致的风险，使得投资者不断减少国债持有量。

纽约ED&F曼恩资本市场(ED&F Man Capital Markets)的利率产品和信贷交易主管Thomas di Galoma称，人们正努力这些事件前降低风险敞口。

低通胀
报告显示，美国9月出口下降，贸易赤字扩大，突显出全球经济增长的疲软将影响到世界上最大的经济体。之后，美国国债利率跌幅扩大。

美国商务部公开数据显示，贸易赤字从8月份的400亿美元，扩大到430亿美元，增加了7.6%，创5月以来的最高纪录。

纽约的美国原油下滑了2.1%，至77.15美元/桶，最低至75.84美元/桶，达2011年10月以来的最低水平。

数据显示，美国经济的通胀指数保持低位。商务部上周公布，第三季度的国内生产总值(GDP)增长年率为3.5%，此前4月到6月间增长年率为4.6%。

美联储一直倾向的通胀指标——个人消费者物价指数(PCE物价)，两年来一直低于决策者所定下的2%的目标。

利差收窄
30年期国债和同期通胀保值债券的利率差，达2.08%，这是基于市场上的交易员对赌物价水平会超过固定资产的生命周期而产生的结果。

2014年初以来，30年期国债和同期通胀保值债券利差下降了28个基点，创2011年以来的最大跌幅；上个月该利差降至1.99个百分点，创近三年最低水平。

美国5年期与30年期利差收窄，凸显长期债券的需求变旺；其利差降至141点，创10月8日以来的最低。在10月3日，曾接近140点，创五年(2009年以来)最小率差水平。

美银美林指数(Bank of America Merrill Lynch indexes)显示年初至今，30年期美债回报率高达21%，而两年期美国票据仅0.8%。

日本央行(BOJ)上周出乎意料的决议将使宽松的货币政策扩散到能源通胀方面，由此激发债券市场的反弹。

美国30年期国债利率降低至1.40%，自2013年4月以来的最低点。

日本政府养老投资基金(Japan's Government Pension Investment Fund)表示，他们会增持外国资产。

低位买需良好
德国10年期国债收益率下降至0.8%，较10月15日所创的0.76%低位上涨了4个基点，因为投资者押注本周四(11月6日)的欧洲央行决议上，欧银不会推出新政策刺激本已落后于美国经济的欧元区经济。

纽约多伦多道明银行(Toronto-Dominion Bank)旗下的道明证券(TD Securities)利率策略师Richard Gilhooly指出，有买盘支撑的核心市场在日本和德国。道明证券，正是与美联储交易的22家一级交易商之一。

日本央行努力削弱日元的举动和日本政府养老投资基金(GPIF)的持仓明确表明，美国30年期国债利率回到3%只是时间问题，可能还会在2.80%上下区域徘徊。