卢君：国际金价有望年内触底

汇通财经APP讯——卢君：国际金价有望年内触底

2014年10月29日美联储利率决议宣布购债计划为零，结束了维持两年多的的QE3购债计划。也结束了美联储长达6年之久的QE时代。2008年金融危机爆发，美联储采取宽松货币政策拯救美国经济，拯救美国就业市场。美联储QE货币政策任务已经结束，也表示美联储的QE货币政策任务已经完成，暗示美联储对美国未来经济有信心。

资本市场对美联储结束长达6年的QE货币政策并无惊讶，这也是源于美联储早在上半年就暗示美联储可能将在年底前推出QE货币政策，市场几乎已经消化了影响。虽然美联储退出QE消息出来后，全球资本市场未出现大幅波动，但是贵金属黄金、白银市场却对美联储退出QE反应剧烈，国际金价在美联储宣布退出QE后的两个两个交易日中暴跌5.5%，跌破1180美元/盎司关口，创下四年多来低点1161美元/盎司。而加速下跌行情，给市场似乎带来不小跨行，机构纷纷预计价格将很快跌至1000美元/盎司关口。不少投资者也对未来金价走势感到担忧，这样跌下去，何时才是一个终点。

从技术面看，国际金价终于破1180 美元/盎司关口，创1161美元/盎司，也是2010年5月6日以来新低。目前看国际金价早前跌至1161美元/盎司附近出现反弹，1165美元/盎司附近是有一定的支持，是2005年低点连线2008年低点延伸线的支持价位。第二个支持价位在1150美元/盎司附近，这是2008年681美元/盎司涨至1920美元/盎司的斐波拉契支撑线61.8%。因此期待暂时国际金价能在此区域内找到一定支撑。但是第三支撑关注1080美元/盎司附近，因为这是251美元/盎司上涨至1920美元/盎司的斐波拉契回撤支撑线50%。国际金价2001年从250美元/盎司附近展开上涨大周期，直至2011年9月创下1920美元/盎司结束，历时十年。上涨空间达到1670美元，涨幅达到668%。而金价至2011年创下1920美元/盎司之后开始调整，截止上周最低1161美元/盎司，国际金价至1920美元/盎司调整至1161美元/盎司附近，下跌已经达到759美元，跌幅接近40%，十年牛市调整幅度还未达到50%。按照斐波拉契调整理论看，调整较强支撑一般在50%以及61.8%支撑线。因此，国际金价依然有重新上涨的可能性。目前国际金价只要能守住250美元/盎司至1920美元/盎司斐波拉契回撤线61.8%（890美元/盎司）附近，国际金价主趋势依然属于涨势。

大周期黄金价格走势，国际黄金自20世纪70年代布雷顿森林体系解体后出现明显上涨行情。第一波是上涨行情是从35美元/盎司上涨至1980年的850美元/盎司，上涨815美元。第二波是调整行情850美元/盎司调整至251美元/盎司附近，下跌599美元。第三波是上涨行情从251美元/盎司上涨至1920美元/盎司，上涨1669美元。第四波是调整行情从1920美元/盎司开始调整，目标1150美元/盎司？1100美元/盎司？1000美元/盎司？890美元/盎司？只要价格不跌破第一波上涨行情的高点（850美元/盎司），那么从35美元/盎司开始上涨运行浪保持完好。目前很可能处于调整浪及第四浪阶段。

从斐波拉契回撤线看，国际金价从251美元/盎司开始的上涨趋势依然完好，目前回撤还未触及50%；从道氏理论看，国际金价从251美元/盎司开始依然运行于主趋势中，1920美元/盎司开始的行情属于中期调整趋势；按照艾略特波浪看，国际金价从35美元/盎司开始上涨，目前很可能运行于第四浪调整阶段。

基本面方面。一方面，全球经济再次出现下探，以欧洲为代表的发达经济体以及以中国为代表的新兴经济体均出现了经济回落风险。在这样的背景下，全球大宗商品价格出现疲软，尤其是作为商品之王的原油出现大跌行情，压低了全球商品价格，作为商品的黄金、白银自然也遭遇了拖累。另一方面，美国经济持续复苏，美联储宣布结束宽松货币政策，步入收紧货币政策时代，加息预期逐渐增强，美元指数强势上涨打压黄金、白银价格回落。从以上两方面看，基本面市场对金价走势起到负面影响，这样的趋势目前暂时无法改善，也就暗示国际金价可能继续保持疲软。也就是说国际金价还有进一步下跌空间，待市场基本面利好因素出现，国际金价可能出现生机。

不过目前谈QE退出对资本市场没有影响还为时尚早。因为货币政策都是滞后的，美联储退出QE，影响可能在未来几个月时间内才显现。市场也普遍担忧美联储退出QE可能对其他经济体带来较大影响。美联储退出QE后，美联储加息预期强烈，美元资产可能获得更多投资者亲睐，而其他经济体经济低迷可能导致大量资金流向美国市场。这样一来，资金抽离的国家可能面临资产价格下跌，比如市场担心的中国楼市可能随着大量资金外逃，而出现崩溃。虽然这些话听起来有些危言耸听，但是不得不思考。

同时，全球经济面临再次下探的情况下，在全球经济一体化的大背景下，世界经济紧密联系在一起，美国经济是否能够轻易的独善其身，这个问题也是值得思考的。
美国股市在2008年金融危机爆发时候出现暴跌行情，但是随着美联储的量化宽松货币政策的实施，美国股市起死回生，且在近两年出现了大幅上涨行情，获得不少投资追捧。而美国股市的上涨是源于美联储的货币政策所推升的，那么随着美联储货币政策开始收紧，美国股市是否会出现转折点，这也是投资者正在关注的问题，值得思考。

这些年随着货币不断贬值，黄金开采成本有所增加，市场预计全球黄金矿产成本基本在1000美元/盎司上方。而随着矿产开采难度加大，价格接近成本价，矿企利润变薄甚至出现亏损，在这样的情况下，矿企可能放缓或者暂停黄金开采，甚至有的公司出现大幅亏损而被迫关闭。那么这样市场上的黄金开采共计会大大减产，出现供给不足情况。随着市场大多流通的是再生金，但是随着价格持续走低，市面上的再生金供应会显著下降。但是随着黄金价格不断走低，黄金的投资价值再次显现，这样市场对黄金的需求将进一步增加。在黄金消费需求增加的时候，而矿产金和再生金都出现下滑，那么市场上就会出现供不应求。这个情况是存在的，这个问题也是我们要思考的。

以上给出了影响国际金价可能持续下跌的因素，同时也给出了影响到国际金价可能企稳甚至可能反弹的因素。技术面、基本面都给出了一定分析，国际金价主趋势依然看涨。【文章内容只代表对黄金价格大周期的分析，投资者谨慎看待】