宁翼贵金属：美联储会议前瞻，美元指数多空激辩

汇通财经APP讯——对于贵金属投资者朋友来说，一定熟知美元指数和贵金属负相关这一铁律，而美元指数的走向又和美联储的货币政策息息相关。因此，搞清楚美联储动向，看对了美元方向就基本上看对了贵金属的走势。眼下众投行对于本周的美联储决议激烈辩论，对于美元指数的看法多空不一，今天笔者对此做个罗列，观点仅供大家参考。

看多美元投行观点：
1资金流将会对美元构成支撑
2美联储回归正常货币政策将会支撑美元
3美联储增长预期基本路线不变支撑美元

1 资金流将会对美元构成支撑。
摩根士丹利(Morgan Stanley)指出，该行仍保持看多美元的观点，预计资金流将对美元构成进一步支撑。美债收益率的下降是资金流入的结果，并非是美国储蓄率上升所导致的。和1996/98年类似，预计美债收益率将不再对外汇市场的融资交易构成指引性作用。生产能力过剩、过度借贷、通缩，多数国家面临这些问题，因而多数货币也走低，这也将对美元构成支撑。

2美联储回归正常货币政策将会支撑美元。
德国商业银行(Commerzbank)预计美联储决议将提振美元，欧元兑美元年末目标1.25水平。该行指出，美联储本周会议将结束量化宽松，从而回归正常的货币政策。如果一切进展顺利的话，将对美元构成支撑。欧元兑美元在经历了之前的一轮大跌后于10月展开震荡行情。美元走强以及全球经济增速的放缓令市场开始投机美联储是否或放缓货币政策正常化的脚步。本周的美联储决议或许就将令市场暂时打消这一念头，从而对美元构成支撑。

德国商业银行表示：“在通胀水平未见明显上升的情况下，美元持续走强或将被美联储内部鸽派人士视为推迟升息的‘有力依据’。同时预计美联储（Fed）将于2015年6月份进行首次升息，这正好符合市场此前对美联储的升息预期。”
3近期事态进展不大可能改变美联储增长预期基本路线，从而支撑美元。

高盛(Goldman Sachs)经济研究团队前瞻本周美联储利率决议，认为近期事态进展不大可能改变美联储增长预期基本路线。该行称，自上次FOMC会议以来，美国数据整体表现坚挺。但是，对全球经济增长下行风险的忧虑升温——美联储相关言论起到推波助澜的作用——而金融市场波动也明显上升。市场将美联储首次加息的时间预期推迟大约一个季度，至2015年第四季度。但高盛称，该行分析暗示，近期事态进展不大可能改变美联储增长预期基本路线，虽然通胀下行风险有所增大。

看空美元投行表达相反的意见：
1持紧缩立场可能性较低，打压美元。
2全球经济前景依然黯淡，打压美元。
3美联储可能在决议中提及美元走强和通胀低迷，打压美元。

1持紧缩立场可能性较低，这将打压美元。
IG Securities市场分析师Junichi Ishikawa表示，美国联邦储备委员会(Fede)在为期两天的政策会议结束后转而持偏紧缩立场的可能性较低。Ishikawa称，考虑到美联储官员们近期给出的偏宽松言论，美联储可能维持短期利率将在相当长一段时间内维持在接近零水平的指引。此外，美联储也很可能进一步强调，是否决定加息将取决于经济数据的表现。通过这样做，美联储也许能够控制住较早加息的预期。

2全球经济前景依然黯淡，打压美元。
美银美林(Bank of America Merrill Lynch)的外汇策略师Athanasios Vamvakidis指出“当前全球金融市场都在问的问题是，美联储将如何应对当前的资产价格波动，如何应对弱势经济数据，下行的通胀预期，欧元区边缘国家债市风险，全球股市下跌和美元涨势。很明显，一系列消极信号预示着全球经济黯淡的前景，以及日增的市场风险，这也意味着后续宽松政策的跟进。”Vamvakidis称，美联储当前逐渐收紧货币政策的过程可能增加市场风险，负面冲击将波及全球其他市场，最新的市场动向是否会将美联储的未来利率预期散点图向下拖拽，更为接近市场预期，成为投资者的又一大议题。

3美联储可能在决议中提及美元走强和通胀低迷，打压美元。
摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)分析师Michael Ferol声称：“如果目前美元走强、通胀低迷持续至10月底货币政策会议前，则美联储可能将在声明中提及。”该行指出，美联储在正式退出QE3之际，有可能会安抚市场，这意味着类似于“相当长一段时间”、“视经济数据而定”等温和措辞可能会被沿用。美联储公开市场委员会(FOMC)有可能在本周会议上安抚投资者，如果全球经济动荡威胁到美国经济，联储不会袖手旁观。经济学家将关注美联储10月29日会议政策声明是否有所变化。