欧洲央行压力测试的乐观结果或暗含大量挑战，投行看法不一

汇通财经APP讯——

欧洲央行(ECB)周日(10月26日)公布了备受瞩目的银行压力测试结果，没有迫使欧元区的主要银行大幅提升资本，让投资者免受直接冲击。

然而，压力测试的乐观结果隐藏着大量挑战。测试揭露了可能损及未来获利的不良贷款以及潜在损失，削弱了银行业的长期吸引力。

未来面临挑战
评估认为，还有1360亿欧元的贷款应被列为不良贷款，使得银行业的坏账总额增加18%；此外，还应计入475亿欧元亏损，以反映资产真实价值。

毕马威会计师事务所指出，“银行业面临严峻挑战，该行业仍长期不赢利，且必须解决8790亿欧元不良贷款敞口，因为这将占用很大一部分资本金。”

另外一些人的看法则更为悲观。英国安石投资(Ashmore)研究部门主管Jan Dehn提到五分之一的银行去年底没有通过欧洲央行的测试及格线，称“五分之一的欧洲银行业者有破产风险”。

他并指出，如果银行业薄弱的资本水平无法支撑信贷投放，那么欧洲央行通过向经济注入资金来提升欧元区经济增长的努力就无法奏效。

欧洲央行调整各银行资本比率，以反映监管部门对银行业资产价值的评估水准之后，31家银行的核心资本比率降至10%以下——这是投资者认为的安全标准，另外28家银行的资本比率仅比10%高出一个百分点。

法国兴业银行(Societe Generale)策略师Kit Juckes指出，“(测试结果)利好股市，而由于资本融资规模有限，因此基本上利空信贷市场。”

银行业者需要增加放贷来提升获利，因为他们以超低利率融入资金，向客户放贷时征收较高利率，从而实现息差收入。放贷能够提振经济增长，反过来又令银行业从中获益。

花旗(Citi)分析师表示，欧洲央行对银行资产质量的评估规模“对于将来可能的监管制约而言很重要”。由于欧洲央行的上述调整而导致资本金比率受到严重打击的银行业者，未来进行扩张、增加放贷或者支付股息的能力将会减弱。

其他人则从欧洲央行传递出的坏消息中找到一线希望。

摩根大通(JPMorgan)欧洲信贷分析师Roberto Henriques称，“我们对资产质量评估的严格程度感到意外，比如不良贷款规模上修的幅度，但我们对此持正面看法；这个额外信息表明，他们将会更加严格。”

有些人还对测试让投资者目前至少获得了可以信赖的透明数字表示欢迎。

Hermes Global Equities主管Geir Lode表示，“这应会缓解外界对银行实际情况的担忧；对市场而言，这是正面消息。”

如果欧洲央行提出的相对温和的增资要求，最终被证明并不符合银行业者实际需要扩充的资金数额，那么这次测试给出的额外信息会带给投资者一些保护。

瑞士隆奥银行(Lombard Odier)投资管理全球固定收益策略师Salman Ahmed称，“所有人都将仔细斟酌(资金要求)……是否太少，是否足以加固那些面临风险的银行。”

Ahmed称，“好消息是评估过程完全透明。投资者获得了有关银行资产的众多数据，现在可以自行作出判断。”

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