沪港通推迟历史惊人相似 未来一年金融动荡或加剧

汇通财经APP讯——

任何政策都需要考虑其利弊，其实在2007年的9月份，当时就有港股通这么一说，由于内地当时流动性非常旺盛，H股相对A股出现了较大幅度的折价，内地希望通过港股通来缓解流动性过剩的压力，而香港则希望引流资金来繁荣香港金融市场，不过之后却遭到了终止。

回头来看，07年9月和10份在历史上有什么意义呢？是美国次贷危机刚刚开始发酵的时期，大宗商品包括但不限于铁矿石价格，石油价格，铜价，铝价，橡胶价格，都出现了持续大幅度的连续上涨，金砖国家的通胀率节节走高，上证指数的历史最高点6124就是出现在07年10月份，中国平安A股的股价更是达到了149元/股、中国平安H股则达到124港元/股。
包括中国在内的新兴市场国家资产泡沫达到了顶峰。

巴西股市在07年10月份达到了历史次高点66000之上，印度股市则在07年年底达到了当时的历史最高位20000点之上，俄罗斯股市则在07年11月份达到了1970点的历史性高点。

道琼斯指数则在07年10月份达到了14198点，标普则同时达到了1576点，美元指数跌破80关口后加速下行。

后来，人们都知道，08年石油价格脱离经济，直冲150美元/桶，使得全球通胀形势雪上加霜，之后随着雷曼兄弟的倒台，金融危机正式爆发，原油从150美元跌至30多美元，全球股市也出现了超过50%的跌幅。

我们有理由相信，当时港股通的终止是有预见性的。可能中国政府不一定会预知金融危机的爆发时间点和程度，但中国政府一定会选择一个相对稳定的金融环境时期来推出一系列的政策。

而目前情况虽背景与当时截然不同，即目前全球都弥漫着通缩的预期，各国为了拯救国内的经济，都实行了不同程度的货币及财经刺激。但金融风险仍然更大。9月份全球大宗商品暴跌就是一个很好的预警。

那么为什么会选择在现在这个时候推迟沪港通，可能原因有以下几点：

1.美联储的货币政策预期仍然不确定，在不确定的情况下，紧缩的预期仍然大于延续宽松的预期。

2.美元的紧缩及预期将会使得其他国家的流动性缺乏，经济不景气。

3.股市及大宗商品都面临着下跌的可能。

4.沪港通会增加香港和内地之间资金的流动，本来就极大的增加了两个市场共同的风险，而若全球资产价格再度出现走低，那么这种共同的风险会成倍扩大。资金将更容易的做空两岸的股市及大宗商品价格，这就对中国的金融市场造成了极大风险。

那么为什么需要沪港通？在AH股折价的条件下，若实现沪港通，必会出现相同公司相同股权的资金腾挪，投资者会抛出价格较高的H股买入价格较低的A股(同一上市公司)，这种情况就会造成：①A股上涨增加人民的财富刺激消费、②人民币回流③使得中国金融市场更加国际化

中国政府一直在寻求一个，在限定政策的范围内增加人民币回流的可能，近年来频繁审批通过的RQFII就是一个很好的例子。当然沪港通也是中国政府开放国内地市场很好的手段。

不过目前看来，风险远大于制定者所设想有利因素。

故沪港通的推迟可能并不是一个单一的政策暂停，更可能是一个全局的考虑，这个全局考虑的深层次原因将是投资者注意的重点，而不是沪港通推迟的本身。