【黄金周评】黄金受益避险连涨两周，反弹来到十字路口

汇通财经APP讯——

本周(10月13日-18日当周)国际金价延续了上周的强势表现，收报于1237.88美元/盎司，进入10月后的前两周全部收涨，似乎大有扭转7月以来跌势之态势。从消息面看，市场避险情绪的升温再度令金价受益。全球经济下滑风险加剧以及埃博拉疫情的肆虐令投资者寻求黄金避险，而美联储官员本周讲话意外偏于鸽派，也令黄金多头获得鼓舞。

展望下周，市场将再度迎来多国经济数据的考验。美国CPI数据将重磅出炉、中国、日本、法国、德国和欧元区的PMI数据也将发布。而对于近来稳步抬升的金价而来，目前也许正处在一个反弹之路上的关键十字路口。市场避险的升温固然可喜，但上方1250美元附近的强阻仍如剑高悬，行情的一切走向尚存变数。

全球经济萎靡埃博拉肆虐，金价本周再获避险资金青睐
本周对于全球金融市场而言，毫无疑问又是一个避险之周。本周全球多个经济体公布的经济数据普遍忧大于喜，令投资者围绕全球经济增长的疑虑始终挥之不去。

英国9月通胀率降至五年最低，美国零售销售和制造业活动等数据欠佳，促使市场推迟对英国央行和美联储升息时间的预期，导致英镑和美元一度挫跌。此外，欧元区仍是全球经济中的一大薄弱环节。欧元区9月工业生产下降，区内最大经济体德国10月ZEW经济景气判断指数于两年来首度跌至负值，德国政府调降经济增长预估，法国被惠誉警告可能调降其信贷评级。

尽管欧元区9月通胀率为0.3%，符合市场预期，但希腊、意大利、斯洛文尼亚和西班牙因楼市需求持续受抑，9月均出现通缩。这些都加剧了全球经济成长疑虑。

而除了对全球经济放缓的恐慌情绪外，本周美国本土再添两名埃博拉病例，也令市场感到忧虑。本月8日，美国本土首个埃博拉患者、利比里亚人邓肯不治身亡。随后，曾经照看过邓肯的26岁的亚裔女子尼娜·范被证实感染埃博拉病毒，成为美国本土第二名埃博拉患者。当地时间14日，美国卫生官员称，又有一名女护士疑似感染埃博拉病毒，可能成为美国本土第三名埃博拉患者。

此前，世界卫生组织已经警告称，埃博拉病毒可能会令部分西非疫区国家陷入政府瘫痪状态。而其对全球经济的潜在打击也难以估量。

目前全球金融市场基本受到了避险乃至恐慌情绪的主导，投资者对全球经济的前景皆无法看好，这是市场心态动荡的根源。如果说此前一段时间内，引起市场不安的只是欧元区部分国家的经济前景，那么现在，大家担心的状况显然变得更多了。当然，这样的市场氛围，也许正是黄金多头们所乐见。

美联储官员言辞鸽派，10月决议有望延缓QE退出步伐
除了市场恐慌情绪的加剧外，本周美联储官员言辞意外释放宽松猛料，也令金价受益不少。美联储两位地区联储主席威廉姆斯和布拉德在本周相继抛出了两段围绕QE政策的鸽派“神论”，令市场对于美联储两周后的10月决议，一时议论纷纷。

本月15日，美国旧金山联储主席威廉姆斯表示，在看到持续的通缩预期后，其认为美联储进入新一轮资产购买将会是被郑重考虑的。他还称QE4是有可能的。不过他给自己的讲话留下了余地，他又表示，只有美国经济前景出现大幅反转，美联储才会考虑重启其新一轮的资产购买。

各种迹象显示，威廉姆斯倒向了鸽派阵营。此前，他在美联储官员中属于标准的中间派。而无独有偶，另一位此前并不属于鸽派阵营的美国圣路易斯联储主席布拉德本周四也意外发表鸽派言论，相比威廉姆斯略显虚无缥缈的QE4言论，他的讲话则更为现实，认为美联储应当在10月决议中停止结束QE。

美国圣路易斯联储主席布拉德周四(10月16日)表示，如果美国市场的通胀预期下行，美联储应该推迟QE的结束时间。但是，他仍然预期美联储会在2015年春季加息。

布拉德表示，“对美联储而言，通胀预期下行是一个非常严肃的问题。因此美联储应该暂停对通胀预期的下调。”关于美联储的量化宽松政策，他认为，QE相较前瞻性指引是一个更为强大的政策工具。在10月的议息会议上，美联储应该“暂停”讨论结束QE。如果经济持续走好，那么QE可以在12月全部结束。

黄金反弹来到十字路口，机构调查显露分歧
美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示，对冲基金和基金经理九周来首次增持黄金期货及期权净多头。然而，在此关键时刻，对于后市走向，市场人士的观点却意外出现了分歧。

据Kitco周五(10月17日)公布的最新调查显示，目前仅40%受访市场人士看涨下周金价。接受调查的37位市场人士中，有23位作出回应。其中8人看多，10人看空，5人看平。市场人士包括实物金交易员、投资银行、期货交易员、货币管理者和技术分析师。


看多人士称，他们的判断部分基于加息的前景已经改变。盛宝银行（Saxo Bank）商品策略主管Ole Hansen表示，“股票和债券收益率本周大跌，市场目前对美联储的加息时间预期推后，这引起金市情绪有看空转为中性。”他还指出，“市场需要关注的另外一件事情是瑞士黄金议题公投。我们需要通过民意调查了解潜在的市场影响。瑞士近期公投多数没有通过，再此基础上推测，市场对此的关注有限。”

看空人士认为，黄金无法守稳本周涨幅，金价无法重返1250上方。RJO Futures高级市场策略师Phillip Streible表示，“经过几天的震荡上行后，黄金可能形成头部，在下周重回跌势。这可能是良好的企业盈利，地缘政治风险降低和埃博拉病毒受到控制的综合结果。我认为金价将跌至1200美元/盎司。”

从机构的调研看，目前金价的反弹可能来到了一个十字路口。一方面，避险情绪的持续力尚存疑问，能否持续支撑金价存在悬念。另一方面，金价1250美元附近的阻力依然较强，会否在后市成为上行障碍，正令不少多头感到犹豫。

消息面上，下周市场将再度迎来多项经济数据的考验。美国CPI、日本贸易收支和英国GDP，还有中国、日本、法国、德国和欧元区的PMI数据均将陆续出炉。

而其中可能最为关键的是，中国将于下周二召开国民经济运行情况新闻发布会，公布第三季度GDP等重要数据。继二季度增长7.5%之后，目前市场预期三季度年率增幅或回落至7.2%左右，并且今年截至目前年率增长7.4%。这个数字明显低于政府设定的7.5%官方成长目标，尽管中国政府最近表示，将接受低于此水平的增长。

在央行层面，下周澳洲和英国央行将公布上次政策会议记录，加拿大央行则将宣布利率决定。其中英国央行纪要有关支持加息人数的投票比变化依然将是市场的关注重点。而加拿大方面，在油价和加元上周暴跌后，央行决策层对于货币政策和经济现状又有怎样的解读，也将牵动人心。

值得一提的是，作为决议前的传统戏码，美联储又将在下周进入惯例的沟通中断期。美联储在本周的密集喊话，也许证明了他们确实想在10月决议上作出一定的改变。在临近决议之际，下周市场对于美联储政策的前瞻解读又将会有怎样的最新变化，依然值得投资者密切留意。