【汇市周评】美联储紧抓QE末班车，汇市格局重新洗牌

汇通财经APP讯——

事实证明，即便没有央行决议抑或会议纪要，金九银十中的任何一周也依然精彩纷呈。本周(10月13日-17日)美元指数大跌0.74%，进入10月后的前两周均以阴线报收。非美货币中，两大商品货币一强一弱形成两个极端，纽元因周中奶制品拍卖价格上升而领跑汇市，加元则因油价大跌表现垫底。


目前，包括美联储政策变化，欧洲可能陷入衰退，日本经济萎靡，中国成长放缓，以及埃博拉疫情的肆虐，都在搅扰着投资者，引发金融市场动荡，带来数年都未见的市场波动。

其中，美联储的货币政策在本周成为了影响市场行情的最为关键因素之一。本周有不下8位美联储高官陆续发表了讲话，而威廉姆斯和布拉德两位地区联储主席的讲话无疑最为引人注目。尽管两者今年均无决策投票权，但一位在讲话中首度抛出未来可能实行QE4的概念，另一个则认为10月美联储可能暂停缩减QE步伐，令市场一片哗然。他们一前一后的讲话也直接造成了美元在本周一蹶不振。

除了美联储政策变化外，全球恐慌情绪的升温也一度占据了本周各大财经媒体的头条。本周公布的数据显示，中国和英国通胀率均降至约五年低位，欧元区整体通胀率连续第12个月位于“危险区域”，希腊、意大利和西班牙等国出现通缩，德国ZEW经济景气判断指数跌至负值，美国零售销售和制造业活动疲软，这些均加剧了全球经济成长疑虑，并影响市场对主要央行货币政策的预期。

展望下周，市场将迎来美国CPI、日本贸易收支和英国GDP，还有中国、日本、法国、德国和欧元区的PMI数据。中国将召开国民经济运行情况新闻发布会，公布第三季度GDP等重要数据。澳洲和英国央行将公布上次政策会议记录，加拿大央行则将宣布利率决定。这些数据和央行政策消息料将为汇市提供更多交投指引。

本周市场热点回顾
威廉姆斯/布拉德抛出“神论”，美联储紧抓QE末班车
近日来金融市场波动颇为剧烈，尤其是全球经济增长放缓，美国的一系列经济数据也显示经济增长势头有所放缓，避险情绪逐渐支配了市场。在这样的市场环境下，本周美联储官员讲话的方向似乎也出现了一定程度的立场转变。

美联储两位地区联储主席威廉姆斯和布拉德在本周相继抛出了两段围绕QE政策的鸽派“神论”，令市场对于美联储两周后的10月决议，一时议论纷纷。

本月15日，美国旧金山联储主席威廉姆斯表示，在看到持续的通缩预期后，其认为美联储进入新一轮资产购买将会是被郑重考虑的。他还称QE4是有可能的。不过他给自己的讲话留下了余地，他又表示，只有美国经济前景出现大幅反转，美联储才会考虑重启其新一轮的资产购买。

各种迹象显示，威廉姆斯倒向了鸽派阵营。此前，他在美联储官员中属于标准的中间派。而无独有偶，另一位此前并不属于鸽派阵营的美国圣路易斯联储主席布拉德本周四也意外发表鸽派言论，相比威廉姆斯略显虚无缥缈的QE4言论，他的讲话则更为现实，认为美联储应当在10月决议中停止结束QE。

美国圣路易斯联储主席布拉德周四(10月16日)表示，如果美国市场的通胀预期下行，美联储应该推迟QE的结束时间。但是，他仍然预期美联储会在2015年春季加息。

布拉德表示，“对美联储而言，通胀预期下行是一个非常严肃的问题。因此美联储应该暂停对通胀预期的下调。”关于美联储的量化宽松政策，他认为，QE相较前瞻性指引是一个更为强大的政策工具。在10月的议息会议上，美联储应该“暂停”讨论结束QE。如果经济持续走好，那么QE可以在12月全部结束。

可以说，美联储官员在两周后的10月决议前，忽然齐齐发声希望抓紧QE4的末班车，其背后动因无疑令人深思。美联储是想拯救近期不断下滑的股市，还是真的对经济前景感到忧虑？如果是前者，那么本周五美股最后关头的反弹也许值得他们欣慰。而如果是后者，那么年末的最后两次美联储决议(10月底和12月中旬)，料将再度充满悬念。目前，美联储即将在下周进入决议前的沟通中断期，留给投资者寻找10月决议线索的机会，已然不多。

全球通胀齐齐下滑，经济成长疑虑加剧
本周全球多个经济体公布的经济数据普遍忧大于喜，令投资者围绕全球经济增长的疑虑依然挥之不去。

英国9月通胀率降至五年最低，美国零售销售和制造业活动等数据欠佳，促使市场推迟对英国央行和美联储升息时间的预期，导致英镑和美元一度挫跌。但周四美国公布的上周初请失业金人数降至14年低位，9月工业生产增幅超预期，稍微平复了市场的一些担忧情绪。

欧元区仍是全球经济中的一大薄弱环节。欧元区9月工业生产下降，区内最大经济体德国10月ZEW经济景气判断指数于两年来首度跌至负值，德国政府调降经济增长预估，法国被惠誉警告可能调降其信贷评级。

尽管欧元区9月通胀率为0.3%，符合市场预期，但希腊、意大利、斯洛文尼亚和西班牙因楼市需求持续受抑，9月均出现通缩。这些都加剧了全球经济成长疑虑。

Brown Brothers Harriman资深外汇策略师Masashi Murata说，“这段时间美元多头的日子不好过，对英国央行加息时间的预期也推后了。这促使人们重新考量有关英美两国利率将高过欧元区和日本的观点观念，”

对于投资者而言，本周最为令人深刻的影响无疑是：全球经济的放缓，大宗商品价格暴跌，股市集体遭到抛售，债券收益率狂跌……这一切都表明，通缩并没有走远。而对于各国央行乃至市场而言，抗通缩也许将成为未来一段时间政策走向以及行情的主题。

油价崩跌，前后因果令人深思
本周全球汇市受到两大主要因素的夹击：油价跌势和全球经济增长忧虑。油价崩跌对加元、挪威克朗、俄罗斯卢布的拖累最为明显，欧元和日元也因此承受跌压。欧美等主要经济体公布的经济数据好坏不一，令围绕全球经济成长状况的担忧情绪起起落落，英镑、欧元、日元和美元等主要货币的汇率也随之上下波动。

国际油价自今年6月以来已累计下跌约26%，本周二大跌近5%至2010年以来最低水平。石油输出国组织(OPEC)核心成员国却未显露出任何出手干预的急切态度，加重油市空头气氛。沙特阿拉伯也低调告知市场人士，可以容忍油价在较长时间内保持在80-90美元之间。

路透专栏作家Neal Kimberley撰文指出：“油价下跌很可能利空欧元和日圆，因为这可能造成能源价格引领的通胀下降，欧元区和日本或许都会通过压低本币的政策举措来抵消油价下跌的影响。”

与油价走势息息相关的货币重挫，加元、挪威克朗兑美元周三分别触及五年低点和四年低点。已因西方制裁和乌克兰问题而大跌的俄罗斯卢布也受到牵连，跌至纪录新低，俄罗斯2014年的预算是以114美元的假设平均油价为基础。

Neal Kimberley认为，这波油价跌势中，美元可能是最后赢家，美元现在汇价虽已不低，但兑多种主要货币最后料上涨，尤其在油价下跌的情况下。

埃博拉疫情肆虐美国，金融市场受到波及
除了对全球经济放缓的恐慌情绪外，本周美国本土再添两名埃博拉病例，也令市场感到忧虑。本月8日，美国本土首个埃博拉患者、利比里亚人邓肯不治身亡。随后，曾经照看过邓肯的26岁的亚裔女子尼娜·范被证实感染埃博拉病毒，成为美国本土第二名埃博拉患者。当地时间14日，美国卫生官员称，又有一名女护士疑似感染埃博拉病毒，可能成为美国本土第三名埃博拉患者。

目前，美国疾病控制和预防中心14日宣布建立埃博拉快速反应小组，一旦有美国医院出现确诊埃博拉患者，该小组将会在“数小时内”到现场提供帮助，确保医院和医务人员操作安全。

美国疾控中心主任托马斯·弗里登表示，为了确保医务人员的安全，接下来要做两件事，一是美国每一个医院都要做好发现埃博拉患者的准备，减少误诊；二是疾控中心建立埃博拉快速反应小组，“对美国任何地方的任何医院，一旦出现确诊埃博拉病例，我们将会在数小时内把这个小组投放现场”。

美国总统奥巴马当天取消了一些既定的公务活动，再度与政府工作人员进行磋商，并致电欧洲国家领导人敦促其也对疫情加以重视。

此前，世界卫生组织已经警告称，埃博拉病毒可能会令部分西非疫区国家陷入政府瘫痪状态。而其对全球经济的潜在打击也难以估量。

本周以来，全球金融市场基本受到了避险乃至恐慌情绪的主导，投资者对全球经济的前景皆无法看好，这是市场心态动荡的根源。如果说此前一段时间内，引起市场不安的只是欧元区部分国家的经济前景，那么现在，大家担心的状况显然变得更多了。

下周市场展望：数据表现再定10月变局成败
与三季度的大涨行情相比，美元指数在进入10月后无疑遭遇了沉重打压，过去两周已累计下跌了近2%。市场恐慌情绪的加剧以及央行政策的转变，似乎令汇市格局在10月后面临重新洗牌。

而下周，市场的这样一轮洗牌过程是否仍将延续，也许依然将取决于经济数据的表现。

展望下周，多国的重磅经济数据将再度陆续登场。市场将迎来美国CPI、日本贸易收支和英国GDP，还有中国、日本、法国、德国和欧元区的PMI数据。

而其中可能最为关键的是，中国将于下周二召开国民经济运行情况新闻发布会，公布第三季度GDP等重要数据。继二季度增长7.5%之后，目前市场预期三季度年率增幅或回落至7.2%左右，并且今年截至目前年率增长7.4%。这个数字明显低于政府设定的7.5%官方成长目标，尽管中国政府最近表示，将接受低于此水平的增长。

目前中国的问题是，二季度以来公布的经济数据大部分明显走弱，使得人们担心内需和楼市的健康。有可能积极的最大经济数据来自出口业——9月出口年率大涨15.3%，但即使这样都无法安抚投资者的焦虑情绪。因为出口商可能开具了更多的假发票，所以前述贸易帐数据的真实性遭到质疑。

一旦下周中国GDP数据表现不佳，那么首当其冲遭遇冲击的可能将是本周表现不俗的澳纽货币，当然，如果数据依然能取得一个相对乐观的增幅，则有望令市场情绪得以改善。

在央行层面，下周澳洲和英国央行将公布上次政策会议记录，加拿大央行则将宣布利率决定。其中英国央行纪要有关支持加息人数的投票比变化依然将是市场的关注重点。而加拿大方面，在油价和加元上周暴跌后，央行决策层对于货币政策和经济现状又有怎样的解读，也将牵动人心。

值得一提的是，作为决议前的传统戏码，美联储又将在下周进入惯例的沟通中断期。美联储在本周的密集喊话，也许证明了他们确实想在10月决议上作出一定的改变。在临近决议之际，下周市场对于美联储政策的前瞻解读又将会有怎样的最新变化，依然值得投资者密切留意。