靓丽就业难掩经济疲态，英镑中期下滑始终如一

汇通财经APP讯——

周三(10月15日)欧洲时段，英国方面发布了靓丽的就业数据。其中三个月ILO失业率、9月失业率纷纷创下六年新低，不过在靓丽的就业数据公布后，英镑兑美元并没有如想象中的大幅反弹走高，上涨幅度明显受限。主要因为靓丽的就业仍然难掩英国经济疲态，英镑的中期下滑趋势或延续。

英国就业数据表现良好
周三(10月15日)欧洲时段英国发布的具体数据显示，英国9月失业率2.8%，创6年新低，预期2.8%；英国9月失业金申请人数降低1.86万人，预期降低3.5万人。

英国至8月三个月ILO失业率6.1%，为六年新低，预期6.1%；英国至8月三个月包括红利的平均工资年率增长0.7%，预期增长0.7%；英国至8月三个月不包括红利的平均工资年率增长0.9%，预期增长0.8%。

另外，英国至8月三个月不包括红利的平均工资年率增长0.9%，高于前值和预期值；至8月三个月包括红利的平均工资年率也继续增长至0.7%。

虽然数据表现良好，但英镑的涨势仍然受限。在数据公布后，市场对于该数据的解读为，虽然英国最新ILO就业数据强劲，但平均工资年率增幅仍远低于通胀率，且实际工资再度下降；在实际工资恢复上涨前，英国央行料谨慎对待加息。

目前英国经济仍然面临诸多问题

首先，英国通胀走低。
本周二(10月14日)，英国发布了意外疲软的通胀数据，令市场哗然，这引发市场对英镑的大举抛售。英国方面公布的具体数据显示，英国9月CPI年率降至1.2%，增幅创2009年9月以来最低水平，前值为上升1.5%；CPI月率持平，大幅低于前值0.4%的升幅。

贝伦贝格(Berenberg Bank)伦敦经济学家Rob Wood说道：现在英国通货膨胀已经长时间低于英国央行的通胀目标了，这是自2005结束的低通胀后，延续时间最长的一次。这段低通胀时间包括了前英国央行行长金恩(Mervyn King)在2007年描述的NICE——通货无膨胀持续扩张(Non-Inflationary Consistent Expansion)。

花旗集团(Citigroup inc.)伦敦经济学家Michael Saunders表示，通胀可能会维持在当前水平附近直至明年初，之后料于2015年底升至2%附近。花旗该经济学家报告称：“食品价格疲软可能一定程度上反映了一些特定因素。但是，鉴于最近几周英镑走软，再加上国内产能利用率上升，我们认为食品价格的疲态不会成为拖累未来几个月内通胀的主要因素。

通胀低使得英国政策前景存在变数。美联储和英国央行当前面临的经济环境背景颇有几分相似之处，双方都面临着经济好转允许提前加息的基本面形势，但又同时遭遇到了通胀率意外持续走低的状况，使政策前景存在变数。一方面，由于以原油为首的国际大宗商品期货价格在近期持续走低，使得美国和英国的总体通胀率水平都低于2%这一控制目标中点，而另一方面，英美两个在失业率不断走低的同时，总体薪酬水平斮又增长乏力，显示就业市场离彻底复苏尚相去甚远。

其次，英国房价增速放缓。
英国房价创15个月最低增速。最新一份调查显示，9月伦敦房价逾三年来首次下滑，英国全国房价则创15个月内最小增速。RICS全国9月房价差值降至从8月下修后的+39降至+30，创2013年6月以来最低水准，远低于外媒调查分析师预计的降至+38。
　　
英国央行(BOE)可能会对这些英国房市的降温迹象表示欢迎。该央行今年稍早曾警告称，假如房价增速继续远超薪资增长，英国经济复苏可能面临风险。RICS表示：“房价上涨力度减弱，并不是伦敦独有的情况。”RICS数据是基于其成员对特定地区过去三个月房价上涨或下跌的看法汇编而成。

英国最大抵押贷款机构Halifax表示，尽管9月房价涨幅高于预期，但明年涨势或将趋于温和。英国房价较上年同期高出约10%，而伦敦房价是去年同期的两倍多。但其成员并不认为这种涨势将持续下去。他们预计未来12个月内，伦敦房价将上涨1%，英国整体将上涨2%，预计未来五年内平均房价年增幅略低于5%。

RICS首席分析师Simon Rubinsohn称，楼市放缓是“良性发展”。他称：“这归因于以下各因素：英央行对于风险发出更多警告，人们的供房能力，新抵押贷款规定，以及对加息的预期。”

接着，英国薪资增长疲软。
卡尼9月在一场演讲中表示，目前大部分经济条件已经实现正常化，何时加息也逐步临近。但薪资水平是关键，拖累了整体经济的复苏。在8月的通胀报告中，英国央行警告2014年初薪资增长仍疲软，二季度下降至1%左右。



英国央行一直坚持加息取决于薪资增长复苏程度，预计直到2015年中期才会实质性增长。卡尼9月在一次会议上指出，“薪资增长一直非常疲软。自危机以来薪资水平下降了约1%。这种程度的下跌曾出现在20年代。”英国招聘和就业联合会(Recruitment and Employment Confederation)对雇员的薪资调查暗示需加强薪资增长，特别是新人的薪资水平。

在法国巴黎银行(BNP Paribas)10月8日举行的年会上，经济学家Bryant称，新年的来临可能迎来薪资的上涨，因此时雇员趋向于重新协商薪酬。英国央行可能认同这一观点。8月曾指出一般来说，一年协商一次薪资，意味着英国央行追踪的近半数雇员自2013年失业率大降以来，不大可能上调薪资。

最后，经济调查报告再次为英国经济敲响警钟。
英国商会(BCC)10月9日公布了季度经济调查报告并警告称，今年初制造业的强劲增长似乎已经到头，我们可能正在听到敲响的英国经济复苏第一声警钟。BCC在8月25日至9月15日之间进行这项调查，有7241家企业回复，为英国同类调查中规模最大。BBC指出，尽管英国国内服务业的需求持续以接近纪录的速度增长，但其它领域的形势严重恶化。此前企业报告显示，英国出口增长创近两年来最弱，制造业也大幅放缓。

英国央行提前加息折戟沉沙
目前外界普遍认为英国最为可能的首次加息时间为2015年第一季度，但近来疲软的英国经济显示，英国央行加息的步伐可能放缓。

美国银行认为，英国央行任何成员在会议上不会加入威尔(Weale)和麦卡弗蒂(McCafferty)的阵营，投票赞成立即加息25个基点(威尔是英国央行货币政策委员会委员，麦卡弗蒂英国央行货币政策委员会外部委员)，英国过去几个季度强劲的经济数据带来的一点经济活力还不足以支持加息。

美国银行表示，虽然一系列指标显示英国未来经济将走强，但是近几个月工资增长仍然疲软，约为0.7%，远低于危机前4%左右的平均水平。而这是许多英国央行成员评估潜在通胀压力的重要因素。因此，总的来说，近期劳动力市场数据并没有显示对英国央行立即加息有进一步的支撑作用。

苏格兰皇家银行和英国巴克莱银行对英国加息的前景更为悲观。苏格兰皇家银行认为，英国央行首次升息时间预期从明年2月延后至明年8月。英国巴克莱银行(Barclays)分析师表示，直到2015年8月，英国央行(BOE)才有可能首次加息。

更多的观点认为，英国首次加息或等到大选之后。分析认为，英国央行可能要到2015年5月份以后升息，也就是英国大选尘埃落定的情况下，才会进入加息周期。考虑到货币政策在政治领域的溢出影响，为了避免不当干政的嫌疑，英国央行很可能会把加息时间放在英国新内阁上任之后。英国央行将加息开始时间拖后到明年大选结果出炉之后，或将是皆大欢喜的选择。

投行看淡英镑后市
著名投行摩根士丹利近期大幅下调英镑季度预期，该行将英镑兑美元2014年四季度预期自1.73大幅下调至1.60，幅度达1300点。将2015年一季度预期自1.69下调 至1.63，幅度达600点。将2015年二季度预期自1.66下调至1.60，幅度达600点。同时新增了2015年三季度预期为1.56。

摩根大通(JP Morgan)外汇分析师Thomas Anthonj指出，目前英镑兑美元似乎愈发脆弱，且近期一度触及11个月(2013年11月)低位1.5944。近期英镑兑美元未能守住1.6002关键支撑位，再度证明了英镑的疲软，暗示汇价下一目标可能测试1.5854及1.5752关键枢轴支撑位。如果英镑兑美元跌破上述支撑，则进一步下看1.5374，且只有当汇价绝地反弹并站上1.6317，方能缓解当前下行压力，以支持更进一步向1.6525/68反弹。
　　
在英镑兑美元日线图中，汇价走势持续下行。技术指标MACD(12,26,9)主线和信号线运行在零轴下方，说明价格趋势偏空。而相对强弱指标RSI(14)也位于50均衡位置下方，说明价格力度偏空。技术上显示，英镑兑美元汇率在日线图中仍然有望延续跌势。

英镑兑美元日线图显示


北京时间18:45 英镑兑美元报1.5918/20。