五大投行解读中国CPI及PPI：是否加剧全球通缩风险成争论点

汇通财经APP讯——

中国国家统计局周三(10月15日)公布，9月CPI年率升幅回落至1.6%，创56个月(2010年1月以来，当时年率升幅为1.5%)低点，至此，CPI年率升幅再次重返“1时代”；9月PPI年率也超预期下降1.8%。

分析师们在数据公布后提出一个普遍疑问——中国CPI及PPI数据不及预期，莫非预示着全球将面临进一步的通缩风险？

汇通网在此为您罗列了部分投行分析师对中国9月通胀数据的解读。

美银美林：中国并未有滑入通缩风险
美银美林(BAML)大中华区首席经济学家陆挺称，中国9月CPI年率升幅回落至1.6%符合该行预期，该行并不认为中国有滑入通缩的风险；较低通胀率必定会扩大货币宽松空间。

陆挺还称，放眼全球，油价已经非常便宜且一直在下跌，这将帮助中国通胀率进一步下滑，而中国的反腐活动也将帮助CPI筑顶。

澳新银行：下调中国今年CPI增长预估
澳新银行(ANZ)分析师刘利刚和周皓在研究报告中表示，该行下调中国今年CPI增长预估至2.0%，此前预估为2.2-2.3%；因近几个月CPI年率升幅一直不及预期。

该行称，CPI年率升幅放缓很大程度上是由于在中秋假期间以及在“十一”国庆节假日之前，食品价格意外降低；此外，中国反腐活动可能已经显著缓解了价格上涨压力。

该行指出，测量烟草及酒类的CPI分项指标自2013年9月以来已经跌至负值区域。

该行在报告中表示，中国央行(PBOC)未来可能会频繁地调整再回购利率，且将很有可能尝试将调整再回购利率传导至调整商业银行的存贷款利率。

该行还称，PPI数据暗示，未来几个季度，中国企业利润率将进一步受抑，且他们的资本支出需求将仍保持疲弱。

东方汇理银行：中国内需正趋弱，进一步定向宽松可期
东方汇理银行(Credit Agricole CIB)驻香港策略师Dariusz Kowalczyk在报告中表示，中国CPI数据显示国内需求正在趋弱，且经济依旧处于放缓态势。

该行称，北京方面应该开始担心全球通胀下降压力正在向中国蔓延；低通胀数据将会为进一步的定向货币和财政宽松打开大门。

该行还称，人民币保持强势以抵消输入型通胀的必要性下降；该行预计国内和离岸人民币今天将受到下行压力。

凯投宏观：未来几季通胀料再度走高
凯投宏观(Capital Economics)在报告中称，中国疲软的9月通胀数据可能会引发部分人士对通缩风险的担忧，但并未看到担忧的主要原因。

该报告称，企业大多数只是在继续着较低的工业输入成本(这由大宗商品价格下跌引起)，而不是削减利润率以应对需求疲软。

报告还称，预计通胀在未来几个季度将再次慢慢走高，因猪肉存货将下滑。

澳洲联邦银行：疲软CPI全因基数效应
澳洲联邦银行(CBA)称，中国疲软的9月CPI数据是一个彻底的基数效应，因CPI月率上涨0.5%。

该行称，中国央行“此时此刻并没有欲望进一步进行货币刺激”。

该行还称，因预期中国央行将采取宽松举措而为澳元汇率带来的任何支撑很有可能将很快消退。

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