瑞讯银行:英镑遭疲软CPI打压，卢布录得新低

汇通财经APP讯——英国9月通货膨胀增速减缓步伐快于市场预期，英镑综合体应声遭遇严重抛售。英镑对2014年最低价进行测试，原因是在开始政策正常化之前，疲弱通货 膨胀给予了英国央行更多的灵活性。在俄罗斯，央行宣布将卢布兑一篮子货币的目标区间下调了10个戈比，以降低因油价持续走低而有所增强之卢布抛售压力。我 们预期，在未来数月俄罗斯利率将会出现急剧转变。在美国，鉴于美联储政策之不确定性持续存在，基金朝主权曲线后端发生重大转变。而美国10年期国债收益率 回落至2.2255%。

英国通货膨胀增速减缓步伐快于市场预期

英国9月通货膨胀增速年比下滑至1.2%（预期为1.4%、前值为1.5%），核心CPI年比回落至1.5%。截止撰写本文时，英镑兑美元应声下滑 至1.5959，而欧元兑英镑上涨至100日移动均线（0.79572）。由于英国央行通货膨胀目标区间位于遥远的2-3%，在政策正常化之前，疲软通货 膨胀动态明显给予了英国央行更多的时间。尽管预期劳动力数据表现强劲（将于明天释放），英镑综合体还是很可能扩大损失。今天到期的欧元兑英镑之期权障碍位 于0.7950-70，如清除了该区域，或将在本周打开通往0.8000-50香草买权之路。英镑兑美元应该会测试1.5855-1.5944（2012 年11月最低价 – 2014年最低价），今天到期的期权相关卖出价向上追踪至1.6285，更多的障碍在1.6000下方逐步建立。

卢布贬值令俄罗斯央行承压

由于原油价格持续走软，美元兑卢布扩大获利至历史高位。油价下滑成为卢布贬值和因地缘政治担忧引发外国直接投资（FDI）下滑的额外挑战，至此俄罗 斯经常账户的改善面临风险。俄罗斯央行将其卢布兑一篮子货币（含55%美元兑卢布下限和45%欧元美元兑卢布下限） 的目标汇率区间下限下调了10个戈比至45.35，以此缓解卢布的下滑。根据央行的计划，央行允许卢布在9个卢布区间内交易，同时卖出高于区间的3.5亿 美元，以缓解在对卢布汇率区间进行5个戈比调整之前的卢布贬值。鉴于这种激烈的抛售压力，我们对外汇干预，甚至是即将于10月底生效的全新外汇回购操作的 效率表示怀疑。未来三个月，远期汇率市场的价格或将上升200个基点。

市场兴趣转向美国主权曲线后端

在9月，市场对美国国债兴趣朝主权曲线后端转移。自9月23日以来，我们看到美国主权曲线出现一些修正，然而2年期合约的净仓位依然处在2007年年中以来的最低水平。

在9月，非商业（投机）控股从2年期债券转向10年期债券。CFTC数据显示，9月2年期债券净多头期货头寸从54,025（9月2日）逼仓至 -160,000（9月23日）。尽管美元出现反弹，CFTC最新数据（10月7日）显示，2年期债券净仓位依旧为负数，合约数量在-78,838。同期 （9月2日至23日），美国10年期期货合约从-82,658增加至8,844。截止今天，流入美国10年期债券的资金将长期收益率拉低至 2.2255%，创下2年最低位。在我们看来，这种行为的原因是市场风险偏好受到了限制，同时凸显了短期对美联储揣测的较高波动。OIS互换定价揭示了美 联储首次上调基金利率时机的不确定性。美联储是否会将首次上调利率推迟至2015年第二季度还不得而知。

今日风险

EURUSD 欧元兑美元在经历大幅下挫之后出现盘整。尽管昨天突破了小时阻力位1.2716（2014年10月10日最高价），但目前还未能继续高企。阻力位在 1.2816。可发现的小时支撑位在1.2651（盘中低点）和1.2584（2014年10月7日最低价）。从长期来看，该货币对处在2014年5月以 来的连续较低高点和较低低点的延续之中。如能跌破强劲支撑位区域1.2755（2013年7月9日最低价）- 1.2662（2012年11月13日最低价），则将打开下行通往强劲支撑位1.2043（2012年7月24日最低价）之路。中期支撑位包括 1.2500（心理支撑位）和1.2466（2012年8月28日最低价）。

GBPUSD 英镑兑美元在由支撑位1.5944和小时阻力位1.6227（2014年10月9日最高价）构成的水平区间内移动。可发现的另一个阻力位在1.2687。 小时支撑位位于1.6009（2014年10月10日最低价）。从长期来看，价格在到达四年高位后的大幅下跌已创造了一个强劲阻力位1.7192，而该水 平在未来数月不太可能会被突破。尽管当前为短期看跌势头，但我们仍旧倾向在支撑位1.5855（2013年11月12日最低价）附近出现暂时反弹。阻力位 位于1.6525。

USDJPY 美元兑日元有所下跌，目前正对支撑位106.81（也见于38.2%的回撤位）发起挑战。可发现的小时阻力位在107.59（盘中低点）和 108.18（盘中高点）以及108.74。另一个支撑位位于106.04。只要关键支撑位100.76（2014年2月4日最低价）持稳，我们就青睐长 期看涨偏见。尽管在成功测试主要阻力位110.66（2008年8月15日最高价，也见于从1998年开始的50%回撤位顶部）之后出现可能的中期盘整， 我们还是倾向其最终向更高位逐步前行。可发现的另一个阻力位位于114.66（2007年12月27日最高价）。

USDCHF 美元兑瑞郎目前成功测试了其近期低位0.9469。小时阻力位在0.9552（盘中高点）和0.9593（2014年10月10日最高价）。可发现的另一 个支撑位在0.9433（2014年9月18日最高价）。从长期来看，技术结构支持该货币对完全折回始于2012年7月的大型修正阶段。因此，近期的走软 被视为反向移动。可发现的关键支撑位在0.9301（2014年9月16日最低价）。阻力位目前位于0.9691（2014年10月6日最高价）。